介绍一个“长跑运动员”最喜欢的好赛道

忘记在哪看到过一句话，“消费股要当老婆养，科技股要当情人换”。

虽然存在那么一点价值观问题，但是也侧面的反映了消费股的“常青树”地位。

我们去看基金经理里面的长跑型选手们，穿越牛熊，七年九倍、十年十倍，业绩简直亮瞎我们的眼，研究一下他们的持仓，不出意外，重仓茅台，长期持有各种消费股。

为什么“长跑运动员”这么喜欢消费板块这一赛道呢？我们今天就聊一聊这个问题！

一

吃药、喝酒，是A股的主旋，而医药、食品饮料恰恰是大消费中权重很高的两个板块，除此之外还包括家电、轻工、纺织服装、汽车等等细分行业。

总之，涉及到我们日常的衣食住行用，与生活息息相关，很多都属于生活必须品，需求比较确定。

即使遇到疫情，我们可能会降低部分产品的消费，但只要疫情好转这部分需求就会快速反弹。

二

消费板块多优秀呢？

上证指数10年过去了，还在3000点左右踏步，典型的牛短熊长态势，但消费板块走出了牛长熊短的独立行情！

我们从消费指数来看：

2005年到2020年间，16年的时间里，消费指数有十年上涨，仅有六年在跌，年度跌幅超过10%的更是只有三年。

放眼全球，消费行业都是长期业绩靠前的行业之一，也是最容易产生牛股的行业之一。据数据统计，标普500过去50年间涨幅按照绝对收益排序，前20名股票里，有70%来自于大消费板块。

巴菲特是国际最资深的价值投资者，他的股票持仓权重50%以上都布局在消费行业。

取得优秀业绩的基金经理大多都是在消费板块长期布局，是消费成就了朱少醒、张坤、付鹏博、萧楠的百亿管理规模和超十倍的管理收益！

所以，总体来说，消费资产一直是权益市场最具吸引力的资产之一。

三

资本偏爱消费板块，可能就是因为消费行业穿越牛熊，具有极强的确定性投资机会。

涨幅背后的原因：

1.企业实际利润支撑

价值股一大重要指标就是ROE，大消费的很多企业ROE能够持续保持在一个较高水平，毛利很高，周转很快，企业赚钱效应十足！

市场更愿意给盈利稳定性强的龙头公司更高的估值溢价。

比起科技极高的泡沫带来的各种不确定性，消费板块明明白白的利润看起来简直太踏实了。

2.护城河很深

消费各细分行业还有一个共性，品牌优势下，很难纠正消费者的购物习惯，容易形成寡头垄断的现象，比如我们一提到酱油就会想到海天，一提到喝酒就会想到茅台。消费行业进入成熟期之后，单一企业市场占有率很高，对上下游企业的溢价能力就会很强！

良好的行业竞争格局意味着更少的竞争对手进入、更少的替代品出现，也就意味着这样的企业护城河更深，更容易形成赚钱优势。

3.抗通胀效果明显

通货膨胀的特点就是物价上涨，物价上涨直观表现在各消费品价格上，我们只要活着就离不开衣食住行，物价上涨，企业产品持续提价，成本升高的基础上，仍然可以保证一个很高的毛利率，消费股具有明显抗通胀的作用。

4.资本抱团取暖

介于它存在很多确定性投资机会，资本偏爱是必然的，资本偏爱又会进一步拉升股价，带来更多的投资收益。

我们发现，很多新股发行之后，都会择机买入贵州茅台这类消费类股票作为整个投资组合的底仓，所以，资本的偏爱也是消费股持续走牛的一大因素。

综合各种因素，在我国GDP持续高升的一个大环境下，消费增速跑赢GDP增速，具有确定性收益的消费行业，成为市场资金的“香饽饽”也不足为奇！

四

赛道这么好，我该怎么跑？

1.股票

行业内优选企业选择真正的好公司，一定要去看它的产品是否具有刚性需求，是否具有成瘾性、是否具有极强的壁垒或者品牌效应。这样的公司往往可以通过产品提价、扩大上下游产业线提高产量来实现稳定盈利。

这样的公司一般都是万丈高楼平地起，天外更有九重天！

举例几家公司：

吃：海天味业，调味品龙头；涪陵榨菜，榨菜龙头。

喝：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，酒类各龙头。

住：海螺水泥，水泥龙头。

用：中顺洁柔，生活用纸龙头；格力电器，家电龙头。

医药：华熙生物，玻尿酸龙头；恒瑞医药，药品龙头。

2.基金

可跟踪消费指数主要有中证消费、消费50、消费80等，近15年均上涨10倍以上。

可选择的主动管理型基金也很多，基金平台直接搜消费，就能看到各种各样的消费基金，池子一样的，记得优选基金经理。

但随着近期强势行情，很多消费类股票估值已经高于历史90%的位置。

我们普遍认为，消费行业，PE在10-20算是低估；20-40算是正常估值；40以上就有点高了。但是也得考虑公司的成长性，不能一概而论，比如海天味业这种高成长类的公司，50倍我都算它低估…

目前买消费类基金最好的办法就是定投，逢低买入，在较大跌幅时及时加仓。

格子说

在政策刺激下，下半年消费有望复苏，尤其是受疫情影响的一些板块，我是持续看好未来消费行情的。