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我发现，现在网络上有一种风气，但凡谈到基金，开口闭口就是指数基金、就是无脑定投，把“微笑曲线”给你一摆，懒人投资，躺着赚钱，就完事了，哈？我看到这种东西简直满头问号。 当然，定投这个策略本身是很OK的，只不过很多人还没了解获利的本质，盯着“懒人轻松获利”的字眼就匆忙跟风上车，最后惨烈割肉还要骂一句被收了智商税，这就不值当了。 记住一点，那些告诉你光靠定投就能十年十倍的，都是江湖骗子，少喝一些毒鸡汤，咱们多用事实说话不好嘛？ 之前写过一篇关于宽基指数基金的定投策略（《原来90%的人都被错误定投思想毒害了》），没看过的同学可以先瞅一眼，然后今天我来把定投给大家讲透。 我先下个结论：定投策略的赚钱本质在于均值回归。  啥意思呢？就类似于一个钟摆，它左右摇晃，周而复始，不会永远偏离在一边。而股市中，大家都知道价格是围绕价值上下波动的，指数不会永远朝着一个方向运行，跌多了就要反弹，涨多了就要回撤，和钟摆一样，而定投之所以能赚钱，就是赚这种价格偏离价值后回归正常甚至超常的这部分盈利。 明白了定投赚钱的底层逻辑之后，我们再来戳穿单靠定投实现十年十倍的这种骗局。一般这么说的人，都是从熊市开始到牛市结束，单独截取这一段进行数据回测，那一些投资新人一看，觉得果然好厉害啊。 而实际上呢，大多数新人朋友，在熊市的时候都不怎么关心投资，直到牛市火热的时候，整个办公室的聊天内容从昨天晚上的电视剧剧情，变成今天炒股赚多少钱的时候，才醒悟自己也该理理财了，一般这才是新人接触理财、接触投资的时间点。 这个时候急病乱投医，发现网上铺天盖地都是“无脑定投、坐等数钱”的言论，既然号称适合新人的懒人投资策略，大家自然是不多想，直接砸钱开始，心里盘算着什么时候理财收入能超过工资，好追求一下诗与远方。 然鹅，就这么坚持了几个月，突然有一天办公室同事不再聊股市了，说什么历史上最短的牛市结束了，我们慌忙打开自己的定投小账户，面对绿油油的浮亏，心中满是愤恨，恨自己为什么又被收割了智商税，然后割肉再也不关心投资。 这就是没搞清楚赚钱逻辑就匆忙实操的弊端，甚至我还看到不少营销号宣称定投是“稳赚不赔”的，哎，这种就真的很坏了。 我到网上百度了一张“微笑曲线”，就长下面这个样子，的确啊，你越跌越买最后价格涨回去，那可不是能赚钱吗？  但是，营销号们没有说清楚，这张图有一个最让人误解的地方，就是画成了对称的“U”型，让人误以为反弹会很快来临，或者下跌和上涨的时间各占一半，从而忽视了定投需要提前进行的资金规划以及心理建设。 我也经历过懵懂的小白时期，其实一上来就要接受“定投过程中浮亏越多越好”这种反人性的理念是很难的，尤其从播种期到收获期可能要三五年，甚至更长。 如果很不巧，我们在一轮牛市顶点开始定投，就会面临越买越亏，越亏越多，直到不敢买的局面，对于老手来说可能没什么，但对一个新人来说，这是很抗拒的。 更不幸的是，许多新手上来急于赚钱，也没做好资金规划，就一股脑买了进去，生怕慢一点就少赚多少似的，以至于后面市场下跌调整没钱定投了，在均值回归之后的效果自然大打折扣，就算你能扛，很可能也在刚解套不久就清仓卖出。 这一点别说新人了，就算是一些炒股多年的朋友，一旦有个股套你个十天半个月的，也足以打消当初你买进时信誓旦旦认准的逻辑，最终呢，刚解套后震荡一下估计就拿不住，最终就变成了“亏钱死扛，解套就跑”的局面，长期来看，这怎么能赚到大钱嘛？ 那么真实的微笑曲线是什么样的呢？  我徒手画的，有点丑，大家重点体会这个感觉。虽然官方一直倡导慢牛行情，但至少目前来看，A股牛短熊长的特点还是比较突出的，这个定投微笑曲线有点像是把耐克的Logo反过来，其实这种图形反倒比较适合定投，因为会提供一个比较充分的播种期。 定投很美好，只不过对新人来说，要忍受几年颗粒无收的局面，我刚才上面那个截图，是从09年直到14年底，沪深300指数的实际走势，这相当于5年的时间跨度，很难想象一个投资新人愿意上来就先亏5年，仍然坚持定投的。 那么如果我充分理解了定投的赚钱逻辑之后，该如何进行呢？给大家两点建议。 第一个是要选对指数，不是所有指数都适合定投。 一个指数的走势，大体来说，就三种，一个是长期震荡上涨，一个是长期震荡下跌，另外是箱体上下波动。 因为我们无法预测涨跌（如果那么神能每次都预测准确的话，直接一把买进就好了啊），我建议大家选择宽基指数，比如沪深300、上证50或者中证500，创业板ETF的话，波动要比前几个更大一些，对新手来说量力而行吧。 那有些同学说我想定投行业指数，比如白酒、科技之类的，不是不行，而是这些行业需要对股票有一定理解再开始比较好。打个比方，你十分熟悉白酒行业，就是想打包买进，那没问题，这属于稍微进阶一层了，新手我觉得还是安安心心的买大盘指数睡得着觉。 因为咱们中国的经济一直在增长，所以境内指数大体来说都符合均值回归的逻辑，也就是跌多了会涨回来。但假如你对开发非洲感兴趣，定投非洲股票指数，那么从2008年至今，十多年过去了，依然没有上涨的迹象……  那么，那些鼓吹定投十年十倍的文章是怎么回事呢？就是你定投的刚好是长期上涨的基金，比如某些大牛基金经理管理的产品，然后这没准真的十年十倍了，但是这可不光是定投的功劳啊。 你当初直接买一笔，只要拿得够久都能赚钱，而且你在中间瞎折腾，还不如安安静静拿着不动更赚钱，说到底明明是人家基金经理厉害，不然你试试换一个基金定投，还能十年十倍不？ 所以我其实认为定投只适合于被动投资的基金产品，比如指数基金，主动基金呢，有主动基金的买法，今天先不展开了。 第二点呢，要选对定投开始的时间。 我的建议是等熊市再开始，牛市定投的话其实有点浪费行情，看着周围人买股票赚钱，很容易眼红； 另外呢，牛市中基本各大指数都在相对高位，一旦牛市短命，马上套进去又陷入自我怀疑的死循环，最后又把定投这个好策略给拒之门外了； 不仅如此，在牛市里，也很难收集足够多的筹码，要是连续大涨的话，没定投几期估计就快考虑止盈了，结果也没赚多少钱。 说来说去，真正合适的定投时机还是要在熊市中，这个时候你买股票也很难赚钱，反倒适合为未来的牛市提前播种，慢慢定投，投到熊市结束，牛市来临的时候，你用于牛市赚钱的本金也通过熊市定投赚出来了，这不是美滋滋的事情吗？ 如果你要问我，如何判断到底是不是熊市？ 很简单，当你办公室里都不再讨论股市，或者又把a股和国足并列吐槽的时候，差不多就是你开启定投的时机了，而且对定投收益率也别抱太大期望，一般坚持到底，赚个10%~20%问题不大，但要是动辄多少倍那种就是忽悠人了。 定投很好，但要学会科学定投，而不是无脑操作，投资，从来也不是懒人能轻松获利的，只有不断学习，深刻领会赚钱逻辑，才能真正改变生活。 |
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