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周一金融地产大涨，周二金融地产回调。 今天会怎样？ 不知道。 今天希望它会怎样？ 抱歉，没有这方面的考虑。 非要给个答案的话，那就很简单：爱咋样咋样。 关注我久了，朋友们都能看出来，我对市场的短期走势，的确就是这个态度。 所以，经常有朋友问我：腾腾爸，怎样才能做到你这样淡定呢？ 我给大家提四点建议。 一是不要看股价，要看估值。 股价每天都在涨涨跌跌。 这些都是表象。 ２０１８年的股市，基本上称得上是单边下跌。 那时候的市场比现在要凄风苦雨的多。 彼时我常跟朋友们念叨的一句话是：股市短期走的是布朗运动，长期走的是价值运动。 不信这话的朋友，都割肉了。 信这话的朋友，坚持下来了，都迎来了大获丰收的２０１９年。 看股价炒股，你能亏死！ 不看股价看什么？ 看估值。 单讲估值，估值的高与低的确是一个相对的概念。 ３倍市盈率相对５倍市盈率，３倍估值是低的。 但是，当５倍的市盈率面对的成长性是年化２０%，３倍的市盈率面对的成长性是年化负增长２０%时，哪个更高哪个更低呢？ 如果是我，我当然会选５倍市盈率。 换成你，你应该也是。 所以估值的高与低，只有与成长性相匹配时，才能更准确更客观地进行评判。 很多人认为腾腾爸就是低估值投资爱好者。 我告诉你，你错得离谱。 我现在重仓保险、银行、地产，绝对不仅仅是因为它们估值绝对数看起来有些低，而是我认为它们目前的估值相对未来的成长性，相对地低。 以银行为例，目前三五倍的估值，未来年化增长６%－１０%，是可以预见的事——ＰＥＧ估值可能就０.３－０.５倍。 投资收益三五年内至少翻上一倍，这样高的确定性、这样高的收益率，何乐而不为？ 保险和地产，同样如此。 安心持有可也。 二是不要看成本，要看价值。 新手会天天、甚至时时打开自己的账户，翻看自己买的股票，比较自己的买入成本，是赚了还是赔了。 今天赚了一分钱，就高挑眉稍，喜气洋洋。 亏了两毛钱，就哀声叹气，如丧考妣。 前两天我看到一位朋友给我留言，说：我听你的话，上半年１６.１２元买的兴业银行，现在还亏着。 我翻了下当时的股价，15.78元。 且不说中间还隔了一个分红，就是没有分红，相差不过几毛钱！ 笑了我半天。 买入股票，就应该忘掉你买入时的成本。 因为买入股票后，什么时候卖掉，完全跟你买入时的成本无关了，而是与卖出时的价值有关。 原本值１０块钱的东西，你８块钱买的，但是它继续滑到６块钱，你能说你买错了吗？ 原本值１０块钱的东西，滑到６块钱了，你难道应该卖掉吗？ 一旦心里有了个成本价，你的眼里不自觉地就会盯着天天时时刻刻起伏波动的股价，让我们的话题一下子就回到了我们上边刚讲完的建议一。 所以，不要盯着成本，而要盯着价值。 这里的价值，是指投资价值。 股价只要远远低于你判定的股票价值，你手中的股票就是有投资价值的。 只要它的投资价值可以让你的投资资本获得可观的收益，你就应该牢牢地攥紧它，而不是想着尽快抛掉它。 三是不要看趋势，要看企业。 ２０１８年中国平安股价跌破７０元，我即开启买买买模式。 而且是越跌越买。 最后跌到５５元附近时，我满仓并稍加了一点点杠杆。 当时我身边有个同事告诉我：５５元的平安还是不能买，因为从趋势看，它破位更严重了，我按趋势推测，它应该可以跌到４０元。 网上有个朋友甚至警告我说：平安可以跌回３５元。 无论对同事，还是对网友，我都一句话回答：能不能跌到你说的那个价不重要，重要的是跌到的话，你敢买吗？ 以我对趋势交易者的了解，股价真跌到那个价了，在他们眼里股价的趋势只能是变得更坏而不是更好了。 所以，他们９９%的可能还是不敢买。 后来发生的事情，大家都知道了，平安从５５元开始反弹，一气上冲到９２元过。 哪怕今年上半年下滑那么严重，也没有再跌到５５元过。 时至今天，分红已经两年，股价还在８０元附近。 加上分红的话，两年妥妥的５０%的收益。 最重要的是，现在的８０元，在我们眼里还是严重地低估。 将来，增长+价值回归，投资收益率妥妥地跟股神比肩。 还是拿中国平安说事儿。 今年平安也曾下滑到６６元的股价附近，前两天还有朋友告诫我：平安今年可以跌到５０元，腾腾爸，没吓到你吧？ 我笑。 这又是一个只知股价、趋势，而不知估值和价值的雏儿。 如此驴头不对马嘴的事儿，我怎么评价呢？ 所以，最后我的回复是：您的这个价，完全没有吓到我，因为说它一文不值的人也还大有人在。 同志，买股票买的是企业。 既然如此，你为什么死死盯着股价和趋势，而不把目光盯着你买的那家企业呢？ 企业能赚钱，你就能赚钱。 这是多么简单的道理呀。 怎么就是搞不明白呢？ 四是不要看短期，要看长期。 同样一只股票，不同的投资视野，投资价值是不一样的。 计划投资三年的人，可能认为它只值１０块钱；投资五年的人，可能认为它值２０块钱；投资十年的人，可能认为它值５０块钱。 看起来股价相差巨大，实际上他们分析判断的，可能都对。 为什么呢？ 因为投资视界的长短不同，股票的时间价值也就完全地不同。 视界越长，近在眼前的波动，对你的扰动就越短。 投资视界只有三年的人，股价从１０块钱跌到５块钱，他就会很疼，因为从１０到５，跌幅是５０%。 而对投资视界十年的人来说，他的疼痛感就会略近于无，因为在他眼里，价值５０块钱的东西跌掉５块钱，跌幅不过１０%。 相反，看到价值５０块钱的东西跌到５块钱了，他可能会更兴奋，更勇敢，因为这时加大投入，投资收益可就是有整整９倍的空间！ 投资的视界越长，对股市的短期波动，越淡定，越从容。 当然喽，腾腾爸崇尚价值投资。 这些年，我在股市里混，搞的就是价值投资这一套。 我不看线，甚至很少看盘。 只要选定企业，认准价值，对短期的、眼前的股价波动，我的感受度跟市场中的绝大多数人是不同的。 这些年，我就是这样赚钱的。 所以，我上边讲的这些道理，都是从一个价值投资者的视角来进行分析和阐述的。 数线看浪派，看到听到，肯定会非常不爽。 没什么，不爽就不爽。 如果有朋友对我说“我就喜欢看盘，我就喜欢天天盯着股价，我就喜欢天天猜趋势、测涨跌”，那我只能告诉你：我也没拦着你啊。 我只是在告诉你，面对股价的涨跌，价投都是怎么玩的。 好了，关于投资，今天就聊这么多。 最后，给大家交待一下——从明天开始，我要到出发在外，接受我们行业内部的严格培训，为期一周。 这一周时间内，我可能不能像现在这样长篇大论地跟朋友们扯淡和录音频了。 发文的次数，可能也会减少。 但只要有可能，我会用手机打字的方式，尽量跟朋友们多交流一下。 总体上看，现在的市场是稳定的、趋暖的。 我还是坚信，极端的二元失衡环境下，站在低估值高股息一端的朋友，在未来的短、中、长期，都会有不错的收获。 准不准呢？ 我们且行且看。 全文完。 |
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