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内容原发于微信公众号：学庆的笔记本 文章写着写着，我纠结着一个问题。这些文字存在的意义是为了记录我自己、还是分享给他人？ ...写下去，让我以文会友，期望着能遇见更多同一思维的人们。 前面写的文都鸡汤味满满，我深觉自己内心的空洞、笔墨的匮乏。没有万卷书籍的积淀也难有高质量的输出。所以我深知自己该读书了… 自此以后我试着用文字留下一点干货，望与君受用。对于一些刚入坑的朋友，可能对着股票这个复杂的字眼有着复杂的感情。那我在此做抛砖引玉，分享出我自己对一支股票下手的基本数据分析。另外，个人角度的建议是多看一些投资基础的书籍，做到开卷有益，弄清楚每一个财务指标的含义，这是最根本要求。 一支股票摆在面前，更多的人可能第一时间去翻看K线，在红红绿绿的蜡烛中沉迷自己，所以我也去看看哈哈！但我更会去关注这只股票基本质地，也就是基本面。 确定行业 该公司是在什么行业耕耘，行业的特性具体怎么样。不同的行业有着天地的差别，所以各个行业间的盈利模式也就不尽相同，有苦逼的行业也有躺赚都嫌不过瘾的行业。 在这个阶段，我的做法通常是去大量阅读券商给出的研报，虽然各大券商的研报水平参差不齐，但是熟读十几篇后，你会提取出很多有用的信息，重点信息着重关注，有心者读完券商给出的所有研报。这些做下来后，公司所在的行业、企业大事件的动向、公司内部的粗略结构、主营业务、经营情况等就会形成初步的印象。 确定公司规模 对于一个企业经营情况的判断固然有着诸多的要素和视角，但一定非要定性地去划分呢，就有必要判断企业到底处于价值创造的哪一个阶段。一家企业的发展大致分为 高速成长期、成熟价值期、行业衰退期。 高速成长期企业享受着行业发展带来的红利效应，表现为企业盈利的加速和高增长的价值扩张。此阶段的公司才刚开始发力，规模一般较小，约摸50~200亿市值，营业收入和净利润每年都有大幅度的增长提高，百分之大几十的增幅。这个阶段价值扩张期的企业无疑是最具备投资吸引力的。随着时间的推移，小公司渐渐成长起来，小而美公司慢慢成了中型企业，进入了成熟的价值期。持续多年的高增长之后企业开始放缓发展步伐，价值扩张初期的业绩猛烈增长已不再延续，企业的股本扩张能力也开始变弱。这时候市场就不再轻易给你成长股的待遇，而是把你当作价值股来看待，标的的估值中枢将下移，市盈率不再有以前那么高了。行业景气不在公司走向了历史拐点。当然一个行业的景气周期不一定有年限限制什么的。有永不消亡的行业如白酒制造贵州茅台，也有如今已过时下线的行业如黑白电视机生产线。反映到企业身上就是竞争力的丧失和业绩的凋零，进入到了衰退期。 在这个阶段的时候，我习惯手工整理到笔记本上。罗列出连续几年的财务数据：股价（除权后）、每股收益、每股净资产、净资产收益率ROE、市盈率PE、市净率PB、毛利率、净利率、营业收入同比增长、净利润同比增长、当年业绩等…  附一张本人手工草图帮助理解… 有很多股票软件已提供上述功能，但我还是习惯于用笔记下来。自己整理用手工处理信息吧，大脑同步也在思考其它因素，反思一些决策，把所有信息过一遍脑子，守拙以深刻印象。 基本数据分析 上面这些数据罗列完毕后，你会惊奇地发现企业年年岁岁的成长竟呈现在数据之间，每个财务指标都在一点一滴的变化。图中PB、PE的值是自己算出来的，这两列数据变化以年为单位对比来看，就会很直观看出公司一路发展过来，市场对它的估值如何变化，同时也可以把当前的估值与历史做出对比，来确定目前的位置。当然在过去的历史时刻中，可能会因市场出现某些极端情况有数据奇点，但这并不妨碍我们追求大致的模糊的正确；ROE代表了公司的盈利能力，核心指标。观察企业roe是否每年向好，当前值如何（15％+已属优秀）未来是否还有提升空间；我还会去看毛利率、净利率是否在每年向好，如果出现与预期不一致去年报中细扣，解除自己的疑惑；营业收入同比增长率、净利润同比增长率的稳定型企业也是我喜欢的类型，公司的营收和净利能否保证每年都是稳定增长是对一个企业经营稳定性考评指标之一，连续多年的稳定增长很能说明企业的运行良好。 这些工作做下来之后，企业的基本情况在你心中初具框架。在这个框架之下，我们再秉着探索的初心去找寻各年度财务报表或企业的相关公告，细扣企业细节来为框架添血添肉、庖丁解牛.. 图片发自简书App 仅只为记录自己、分享自己， 毕竟你的投资依据必须要靠且仅靠 你自己的深入思考而得到 |
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