基金吧

最近的市场有点刺激，一度差点冲破3500点；股市走牛带动基金发行，两只爆款基金募集规模近2000亿元（在配售之前）……

小叶脑思翻看了各大券商的研报，对牛市的预期是一致的，至少今年年底前整体向好。这波牛市又被一些人称为“基金牛”，因为散户越来越认识到炒股不如买基金，让那些专业的基金经理来给自己管钱，真香！

总之，牛市来了，对散户而言最好的工具就是基金。那么本期推文，小叶脑思就要跟大家细数新手买基金的“十宗罪”，说白了就是常见的一些误区和易错知识点。

误区1：扎堆抢爆款基金

话题从本周热门基金说起。先是周一汇*富旗下胡经理的新基金，全天募集超700亿元，最终配售300亿；再有周三鹏*旗下王经理的新基金，全天募集超1000亿元，还是配售300亿。

这种爆款到底有没有必要抢？结论：真没必要。

不可否认，能发爆款，基金经理的投资能力是毋庸置疑的。但基金的规模是业绩的杀手，规模过大，尤其是几百亿的规模，会影响基金经理的发挥。举个最简单的例子：让你管好100块，和让你管好100万，哪个更难？当然是100万，你得去想该去买哪些东西，而且要看能不能买得到。

人们扎堆抢爆款，一方面是人类喜欢盲目从众的本能，觉得大家都抢，我要是抢不到就吃亏；另一方面是销售机构营造稀缺感，比如提前放话说可能配售，要想买到自己想要的量，就索性多买一些，从而造成爆款效应。其实只要明白基金规模太大不是好事，就不会中这个圈套了。

误区2：净值越低越好？

面对同一基金经理的不同基金，一些银行的理财经理总会忽悠客户买新基金，美其名曰：新基金只要1块钱，同样的金额能买到更多份额，更划算。

真是瞎扯啊！说白了就是卖新基金银行给他们的佣金更高而已。具体道理是啥？我们举个例子：

比如同一基金经理管的基金，A是新基金，净值1块钱；B是老基金，净值5块钱。我们假设这个基金经理给两个基金买的都是一样的股票，所以涨幅也一样；同时忽略掉手续费等交易成本。

那么来看：如果你有1万块，可以买1万份A，或者买2000份B。由于涨幅一样，假设同样上涨了10%：

对A而言，1块涨10%，净值为1.1元，你有1万份，总共是11000元

对B而言，5块涨10%，净值为5.5元，你有2000份，总共就还是11000元

所以，买基金并不是净值越低越好。

误区3：A和C到底买哪个？

这个倒说不上是误区，只是很多人容易分不清，其实记住一条：中长期持有买A，短期交易买C。

A和C是同一个基金的不同份额，差别仅在于收手续费的形式。A份额是一次性交，在买的时候要交认购/申购费；C份额在买的时候不交，但持有的时候要交服务费。

举个例子：比如某基金A份额申购费1.2%，服务费0.4%/年，其他管理费、赎回费的收取是一样的标准，暂且忽略不计。那么，如果买1年服务费0.4%，买2年服务费0.8%，买3年服务费1.2%。因此，如果这个基金你计划持有3年或以上，就选A类，3年以下，就选C类。

当然每个基金AC的费用比不一样，要具体问题具体分析，按上面这个办法算一下就知道了。

误区4：基金公司的排名越高越好？

结论：不一定，至少直观来看没有关系。

因为基金公司的排名，是根据管理的规模来排的。排名靠前的公司，只能说明他们销售能力强，卖的基金多，和投资业绩没有关系。

那么间接来看，由于基金公司的商业模式是按规模的比例收取管理费，规模越大收的管理费越多，也就越有钱，从而能够吸引更多的人才给他们干活，能吸引更优秀的基金经理来管基金，从而提高投资业绩。如果从这个角度理解，排名会有一定关系。

至于为啥基金公司靠规模而不是业绩来排名？小叶脑思认为，投资本身是带有一定运气成份的，并不是越努力就越成功；而销售规模是通过努力可以实现的。因此用规模来排名，也更客观一些。

误区5：分红多的基金就是好基金？

结论：还是瞎扯。

很多销售人员用分红来吸引投资者，其实搞清楚分红的本质就知道这是瞎扯。

所谓分红，是把基金资产的一部分拿出来返还给投资者，伴随而来的是基金净值的下跌；在你拿到现金的同时，你的基金净值下跌，其实是从左口袋到右口袋的事情，或者也可以理解为你去银行把存折里的钱取出来，放到了钱包里。

那你的钱增加了吗？并没有。

误区6：基金就应该长期投资？

基金公司都爱讲长期，十家公司里面七八家的口号都是“长期致胜”之类。这个理念本身是对的，因为从股票投资的本质来讲，股价是公司未来现金流的贴现，投资股票就应该和公司共同成长，赚取企业成长的钱。但前提是：你投的是好公司。

因此，如果能选到好公司，长期坚持是没问题的。从这个角度看，主动股票型基金，大多是应该长期持有的；不应该长期持有的，主要是一些指数基金。

一种是有明显周期性的。比如券商指数，是市场行情的晴雨表，牛市前券商一般都会猛涨，但牛市过后又打回原形。因为证券公司的商业模式就是“三年不开张，开张吃三年”。我们看看中证全指证券公司指数（399975），自2015年以来不断上上下下，也没蹦跶出什么名堂。

但这个指数也有个好处，如果你每天都关注市场，可以利用它的特性做波段，行情来了就顺势上车，行情没了就跑，做得好每次赚个10%-20%也不是什么难事。这种指数基金就适合做短期。

既然说到这了，我们举个适合做长期的指数：主要消费（000932）。这个指数覆盖的是跟人们吃穿住行紧密相关的股票，这些都是人类生活的刚需，所以长期是不断上行的。

另一种不应该持有的，是一些主题炒作性的指数。比如近年来顺应zc 支持的一些指数：国企改革、一带一路这些，基金公司发行这类产品，本身带有一定的zz任务。我相信出发点都是好的，希望通过金融支持实体经济，但无奈有些公司本身不争气，市场也不买账，所以指数的表现也不好，可能只在有热度的时候昙花一现，之后就泯然众人了。比如以下某基金：

误区7：选指数基金还是选主动基金？

有人认为指数就一定是分散化的，比主动的风险低，其实根本不是。

指数基金大体分宽基、窄基。宽基是跟踪标的很多的，比如跟踪沪深300、中证500的这些，要覆盖几百个股票，确实能够分散，选这类基金一般是不知道该买啥， 但又不想错过市场的贝塔时可以配置的。（至于贝塔是啥，我以后专门写一篇来讲吧。）

窄基又可以分好多种，常见的按行业来分，比如上文讲过的券商行业、消费行业，以及这两年暴涨的医药行业等等，每个行业又有好多细分领域，暂且不表。

那么指数和主动到底选哪个？小叶脑思的经验是：两手抓，两手都要硬，用主动基金做核心配置，用指数基金做行业配置。

一方面，你的账户里需要有一部分不挑行业的全行业基金，作为核心。在选基金时，名字里不带行业的基本就是了，常见的名字无非是“价值”啊“回报”啊“精选”啊之类的，这些基金不挑行业，只看优质个股，因此在我们不知道哪个行业好，但又想买基金时，就买这种。

另一方面，如果坚定看好某行业，买指数基金，因为指数基金通常是满仓，在行业上涨时表现会普遍由于主动基金。尤其像现在机构普遍看好的医药、消费，非常适合长期持有。

误区8：定投就比一次性买入好？

一到熊市，很多银行就来推定投，说什么微笑曲线云云。其实有一定道理，但又不能无脑相信。

首先要看投什么标的。比如上文提到的消费指数，不管定投还是一次性梭哈，长期来看收益都不错；但你要是选了券商指数，微笑曲线说不定给你演绎成痛苦曲线。

其次要看你的精力。如果你不想经常关注市场，就想存点闲钱，那搞搞定投没问题，选好标的就行。如果你每天喜欢关注市场，那其实对各类指数的大致走势有一定感觉，不妨结合定投，再在行情明显回调的基础上，主动做一些大额加仓，效果会更好。

误区9：过于迷信银行客户经理

前段时间小叶脑思看了篇媒体报道，说银行客户经理在卖新基金时，会说服客户把之前买的基金卖掉，再买新基金。因此导致客户往往可能刚刚回本，或者刚刚盈利10%，就换到其他基金。

屁股决定脑袋，站在客户经理的角度，每卖一次新基金就能拿一次佣金，他当然想多倒腾几次；但站在投资者的角度，刚刚盈利就让我跑，万一新买的是个坑呢？

所以这个方面建议投资者要留个心眼，好的基金可以多持有一段时间，毕竟持有时间长了还能免手续费。

误区10：过于迷信历史业绩

小叶脑思朋友圈里有位银行客户经理，前不久在宣传某产品时有这样的文字：产品年化收益40%！

凭直觉就觉得这个肯定不对，巴菲特年化也才20%啊，谁能搞到40%？

仔细一看，这个基金成立半年左右，今年行情好，20%也是比较正常的表现，于是该客户经理就把这半年的收益乘以2，“年化收益40%”就这样出现了……

基金行业一些正规的宣传，都会带一句风险提示：过往业绩不预示未来表现。这是因为投资的不确定性很大，运气成份也很大，因此过去好真的不代表未来就好，像这种用过去半年就预示未来半年的更是瞎扯。

此外，还有一些宣传会刻意选取区间，比如从牛市前选到牛市后，看起来收益很高，其实没有什么代表性。

所以，在选基金或基金经理时，既要看历史业绩，也不能全看历史业绩，具体怎么把握，小叶脑思后续专门写一篇来讲吧。

今天就到这里，祝A股下周继续长红，祝大家在这波行情里盆满钵满！

（来源：小叶脑思的财富号 2020-07-15 22:31） [点击查看原文]