净资产收益率是不是越高越好？

ROE是不是越高越好

ROE=净利润/净资产=每股收益/每股净资产，代表公司的赚钱能力。

1、如果企业没有足够的护城河，那么过高的ROE会吸引一大帮竞争者加入，未来往往业绩会降低。

当然，如果该公司有垄断性质或者其他独有资源，那长期保持高ROE也是合理的。

下图是长安汽车（000625）过去几年的ROE与股价走势图，可以看出往往低ROE对应着股价的底部，而高ROE却对应着阶段性的顶部。

有空可以多翻翻几支股票，尤其对照每个季度的报告去看，可以看得更明显。

这里并不是说用这个指标去预测顶底，只是希望别看到历史最高ROE就冲动投资，也不要害怕历史最低ROE，正确认识，理性投资。

2、ROE可能被扭曲。

不管是学习财务指标，还是技术指标，都必须深刻理解指标的公式。

ROE=净利润/净资产=每股收益/每股净资产

举几个ROE会被扭曲的例子吧。

比如某公司增发股票，那么当期的每股收益会降低，因为净利润不变，而股份增多了，所以就导致ROE降低了。

比如某公司收到了政府补贴，或者卖了土地、股权，当年净利润大增，导致当期ROE陡然变大。所以有些人会去手动计算ROE，用的是扣费净利润。

比如房地产公司建房会贷款，同时又预售房屋，它们的负债率都很高。计算ROE的时候用的分母是扣除负债的，而利润却是加了杠杆赚到的，所以导致房地产行业ROE普遍都很高。当然，这也是行业特点，银行业更是如此，几个点的利差就能通过杠杆做到几十倍的ROE。

再看下图的*ST紫学（000526），光看ROE能够秒杀几乎所有知名公司，但又有什么意义呢？每股收益只有0.66元，每股净资产1.08元，资产负债率97%。