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（2）为什么不能重仓？

1、看对方向，赚不来钱；频繁止损，每次亏损较大。

在一个行情的上涨趋势中，行情上下震幅10%~20%非常正常，此时如你重仓进出玩短线。结果震荡之后，行情又延续着原有的上涨趋势。结果看对了方向，但没赚钱，而且还由于停损导致亏了不少。

2、遇到黑天鹅，可能让你多年来的盈利“一夜归零”。

黑天鹅虽然极少发生，但一年发生两次，也正常，你虽然好多年成功躲避，但几年遇上一次，也正常。你此前即使赚了很多，但一旦遇到一次黑天鹅，没给你离场的机会；或者你失去理智，不忍心砍掉。短短的几天，重仓背景下的你，遭遇连续两个跌停，此足以让你回到始点甚至倒亏。

3、重仓，连续止损几次，亏损积累太大，你的心态可能变坏。

重仓后，连续止损三次，你的心态容易非理性，急于赚回，结果陷入了越急、越亏，越亏、越急的恶性循环。

4、凯利公式：只有成功率达到70%，盈亏比达到100，你的最佳仓位才可以是70%，而成功率为70%，太高，不符合常理；盈亏比达到100，也不合常理。

（3）什么情况下可以重仓？

之前公式可以看到，当你的成功率极高，而且盈亏比极高的情况下，你的最优仓位才是重仓。

上面的凯利公式有一个缺陷，忽略了一个条件，那就是止损的绝对值，公式里没有止损的绝对值。因为凯利公式是用于赌局的，一笔赌注，要不赢，要不输，所以没有止损的概念，这点不同于股票和期货。

单笔交易上，仓位取决于两个方面：止损幅度和仓位，例如，每笔止损=仓位*止损点位《=3%。当止损点位很小，则自然总仓位可以很大，因为此时可以使本笔止损小于3%。

重仓只是一个粗略的说法，并不是不能重仓，而是重仓的条件要求极高。

我们重仓的条件，同时需要满足：

第一：点位止损幅度很小，确保每笔止损小。

即使如果你的盈亏比很大，比如你能赚150%，但是你的止损设置的很大，例如极端例子，止损位是总资金50%，也满足盈亏比大于3:1的要求，那么止损一次，就伤筋断骨了。

另外，我们要知道，成功率只是一个大样本的数据，但是在时间上存在较大的分布不均，例如趋势系统，在趋势行情中，成功率极高，能达到80%以上，但是在震荡行情中，成功率只有20%，甚至不到，虽然也能保证你在长期内存在50%以上的趋势成功，但是在震荡行情中，你会经历连续多次止损。

因此，为了确保在不适合你系统的时候，你重仓后，能渡过这个艰难阶段，确保对你的账户不产生大影响、不造成显著回撤，所以只有你的点位止损很小，例如不到0.5%的点位幅度，你才能实现这种情况。如果每次是0.5%的点位止损，50%仓位，则一次损失是总账户的2.5%左右,四次连续止损，损失总资金10%，还是可以接受。

否则的话，你仓位重，加上连续止损几次，如果点位止损大，那加起来，账户肯定会回撤很大。

第二：方向判断的成功率要高，确保止损的次数要少，使总回撤较小。

因为止损幅度小，可能出现频繁止损，所以导致的结果：每笔止损虽然小，但止损好多次，例如止损5次，才能逮住一次行情，那么意味着总损失15%以上，回撤15%。（如果每次亏5%，连亏5次，那就是25%）。回撤太大连续止损了多次之后，人的心态容易变坏，第六次可能就放弃机会，或者赚了一些就撤。

所以你的成功率要高，才能使连续止损的次数少，而不至于导致总回撤大。

根据我们第一节课所讲的，N型有效性较高的机会，例如多个理论共振，则此时成功率概率高，成功率在80%（以后还会讲别的有效性高的机会，例如形态、K线、缺口、事件驱动等）。

第三种条件：即盈亏比高。

通常意义下，对于当时的一笔交易而言，绝大多数使用技术分析的人而言，盈亏比是很不确定的，当时只能确定的是成功率和止损，而无法确定未来的盈利，因为我们常讲，我们赚多少，是市场是给的，赔多少，才是我们自己可控的。

因此才有了让利润自由奔跑这种说法，就是因为某一笔交易，我们单纯根据技术分析，无法判断出未来的盈利幅度，也就无法判断出当时某一交易的盈亏比。

因此，盈亏比这个概念具有事后的意思，事前很难知晓。所以单纯技术分析无法提前知道某一笔交易的盈亏比，这时可以依靠基本面来判断，因为基本面决定未来的价格方向和幅度，所以这个需要基本面来协助。不过一般来讲，如果技术突破的有效性高，盈亏比都不会小，都会显著大于3:1。

ps: 绝大多数技术是没有预测盈利能力的，但关注本栏的朋友，应该知道，实则还是可以的，通过止损点与预测目标预估可以精确评估盈亏比，所以这里如果严谨而言，需要注明：绝大多数的技术分析，99%，非100%

第四种条件：重仓必须日内有安全盈利后。

如果隔夜万一出现了重大的不利信息，导致第二日行情大幅反向运动，甚至所谓的黑天鹅，而此时国内停盘，虽然你设的止损位很小，但是此时此时刻，你无法止损，那么第二日开盘，价格必然远远离你预期的止损位，所以原本你设的小止损位就无用，导致损失很大。

因此，上面可以看出，当出现有效性很高的机会，同时能够保证止损的点位很小，即使连续止损几次，也不产生大影响的情况下，日内你还有安全盈利后，则你可以重仓隔夜做趋势。因此我们要等上述四个条件都满足的情况下，才会重仓隔夜，等这样的时机，才能重仓

当然，对于止损很小、同时成功率要求很高，这两者要求你的入仓时机绝佳，即你选择的入仓能力很高，这要求很高的技术功底，包括对大小周期的结合（日K线判断，日内分钟K线入场，例如15分钟K线入场，以分钟K线设置止损，具体以后会详细讲）、对有效性的判断和第一时间入仓的勇气，等。

总回撤=(1-r)*1手止损幅度*多少手（仓位）《=3%，r为成功率。

（4）什么时候我们应该轻仓，低于通常的底仓？

根据凯利公式，成功率不高，风险收益较小，或者止损点位较大。

轻仓一般是正常仓位的三分之一到一半之间，根据情况而定。

第一：止损点位大，趋势出来，错过较佳的入仓时间。

因为趋势出来后，但当日大阳或大阴，我们很可能错过绝佳的入仓时机，那么此时会使我们的止损幅度较大。同时，我们根据技术分析，成功率较高，或者基本面判断，该股票的行情很可能不小，我们又不想错过这波行情，所以我们只能把仓位仓降低，才能确保判断失误后，本笔的总止损很小，控制在目标范围内。

我们以低仓位进去，可以不错过看好的趋势，同时确保总止损可控，而且在心理上会使你敢于入仓，而不是犹豫不决、迟迟不敢。

第二：买入信号的成功率不高，但根据基本面判断，行情的未来幅度较大，即盈亏比会远大于3，抱着仍芝麻、赚西瓜的思想，错了三次，对了一次，但是赚一次，足以弥补亏损，还会有较大的盈利。

当依靠单纯的技术分析，无法预估出该品种的盈亏比的，但依靠基本面，宏观判断未来行情的幅度，如果判断该股票有较大的行情，但是技术的信号，成功率不高，例如是普通的买入信号，即不确定本次入仓后，大行情是否能展开，还是会进行洗涤，但不能不进仓，因为如果这次不进，判断或等待已久的大行情就能展开，自己就错过了，不想错失机会，所以需要入场。另一方面，可以判断失误的时候，使亏损较小，就必须轻仓。

此时，仓位可以是平时正常仓位的一半。

这里注意的就是，对于成功率不高的行情，我们一般是不做的，但是前提盈亏比很高，即根据基本面判断有大行情，则要做，只不过仓位会轻。