一个本土龙头公司

上一期咱们分析了中国重汽，可有人提出质疑：“涨这么高了才说，早点干什么去了？”、“是要散户接盘吗？”、“能不能分析几个抄底的个股”……

呵呵，我一直没搞明白，低位的股票就安全吗？低位的股票就能涨吗？喜欢买低位个股的人，过去几年跑赢大盘了吗？

这就好比看人，一个小学二年级的第一名，和一个高二年级的第一名，哪个考上清北的概率高？

还有，天天阴谋论的这群人，咱能不能阳光一点，不要天天觉得有人要害朕，活得累不累？

    【天鹰研究】中线个股分析 (第92期）

心脉医疗（688016）

一、公司概况

公司主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。在主动脉介入医疗器械领域，公司是国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业。

公司主要产品可分为主动脉覆膜支架类、术中支架类及其他产品。

上面截图就是公司的主要产品，非业内人士估计搞不懂，这玩意到底是啥？

心脏支架听说过吧，他们属于类似的产品，区别是，一个用于心脏，一个用于主动脉。反正我也没见过，自行补脑吧。

二、行业情况

1、主动脉及外周血管疾病检出率、渗透率提高，市场容量迅速扩大。

根据Frost & Sullivan，2018 年中国主动脉腔内介入治疗渗透率仅为 1.6%，而美国是 3.1%。

2、 我国主动脉腔内介入器械尚处于发展初期。

2017 年市场规模 10.3亿元，预计到 2022 年，中国主动脉腔内介入器械市场规模将达到 19.5 亿元，期间年复合增长率为 13.5%。

3、进口替代空间较大。

目前，我国主动脉腔内介入器械市场占主流地位的仍是美敦力、戈尔、库克等国际医疗器械巨头企业。

美敦力在我国主动脉腔内介入市场保持第一的龙头地位，心脉医疗仅次于美敦力，排在第二位，国产心脉医疗位列第一。

三、公司优势

1、研发能力

公司研发投入占比远高于同行业可比公司。2019年公司研发投入合计 0.6亿 元，占营业收入的 18.19%，研发投入较上年同期增长 25.14%。公司研发人员合计 95 人，占公司总人数的 24.55%。

2、营销网络

公司产品已覆盖国内 30 个省、自治区和直辖市的 700多家医院，与 100 余家经销商建立合作关系。

公司主要产品的终端客户以国内公立三甲医院为主，占比高达 80%以上。

3、管理团队

公司主要高层管理人员均拥有超过 10 年以上的医疗器械行业从业经历，既有良好的技术基础，也具备丰富的医疗器械行业管理经验。

四、财务指标

1、成长性

营收和净利润增速都很快，具备成长大牛股的基本条件。

2、盈利能力

净资产收益率、毛利率、净利率都是超高，毫不夸张的讲，公司这几项数据完全可以吊打A股90%的公司。

3、现金流

现金流也很棒，赚到的钱都能收回来。

五、估值水平

截止2020年7月26日，公司股价278.99元，总市值200.8亿，静态pe141倍左右，动态pe84倍左右。

未来三年，按净利润每年40%的增长，2022年将达3.8亿左右。按60倍估值测算，届时合理市值228亿亿。

公司目前市值200亿，明显高估了。

六、股东情况

十大流通股东机构扎堆了，说明大资金对公司还是认可的。

七、技术分析

今年4月份突破后直接走出了翻倍行情，近两周开始大回调，考虑到科创板减持潮来临，股价大概率还会继续走低。

第一支撑240元，第二支撑210元。

八、操作策略。

长线，激进的话240元左右关注，保守点210元。

中期，无观点。

短线，等减持落地后再博弈，目前参与价值不大。

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