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（1）大秦赋 本周二，德国法院发布一项禁令，禁止特斯拉进一步砍伐森林，直到该公司能证明这一行动不会伤害到正在该地区冬眠的蛇和蜥蜴，这意味着特斯拉在德国东部勃兰登堡州的建厂计划受阻。。。当年横扫欧洲、狂轰滥炸大屠杀的SS后人，竟然基因突变成了菩萨心肠，怜惜起蛇和蜥蜴，不得不让人感叹世事沧桑，更不得不让人惊骇“圣母表”的厉害。回顾历史，欧洲大陆似乎是多次思想病毒的发源地，远离欧洲的美国才会强大，脱欧的英国才可能强大。 在中国历史上，僵化、极端的思想就会束缚民族的创造力、阻碍经济发展社会进步，最终导致积贫积弱、山河破碎。从几十年前到春秋战国，历史的长河中均是如此。最近播出的《大秦赋》也让人耳目一新，以往从来都是赞颂反秦义军，而这一次是为强秦歌赋，乾坤倒转、发人深省。法治、开放、强军；“不忘初心”、发奋图强；东出、灭六国、一统天下，这些主题和符号贯穿全剧，强烈映射着当今变局。 史上“最伟大”丞相李斯审时度势告诉秦王，卧薪尝胆、韬光养晦的阶段已经结束，就应该抓住战机、剪灭六国。即使甘罗不费吹灰之力为大秦“敲诈”来赵国五座城池依然被杀，甘罗恐怕到死也不清楚为何立功反而丢掉了性命。为什么？因为秦王愤怒，蝇头小利阻挡了强秦东出灭国的战略大道。今天的中国十分相像战国末期的强秦，面对中国的崛起，欧美所采取的行动就象怨妇哭诉摔碗，欺负几个弹丸之国都几十年搞不定，如何能对抗强秦？西边的世界到底是不是外强中干的六国，拭目以待。 （2）成交榜 过去习惯盯涨幅榜，来帮助判断市场，如今主要参考成交额排行榜。为什么？因为注册制下的结构行情，大局和长期而言，一定是优胜劣汰的。少数寡头占有最多的资源，大多数个股边缘化。成交额排行榜就是显示钱集中在哪里，主战场在哪里。 以前总是有人说成交量是可以对倒造假的，如今，违法的对倒造假受到严厉监管，合规的机构更不敢冒险乱来，同时对大盘股也失去了对倒的基础，一天几十亿的成交额，就算中小机构对倒也影响不了个股；当然，对倒对小市值个股会有影响，但那是游资小庄的伎俩，小股票没有流动性，大资金去玩进出两难，所以连大一点的牛散也不敢玩，更别说大机构。有些小票里面还有机构，或者是因为被套还没法出来，或者是管理人一脑袋浆糊，还没有看清形势，或者是某些曾经的大佬还在用旧经验旧模式投资。 后面是寡头的世界，即使2021年本轮牛市进入《春秋鼎盛》阶段，大多数个股依然不会涨，有波段和脉冲，极少数个股或许借题材暴涨成妖，但不会改变大多数边缘化个股的熊市趋势。有些人可能会问，那它们什么时候才会涨？我们的答案是，它们中绝大多数永远不会涨，非但不会涨，而且很多将继续跌，牛市跌、熊市更跌，跌无止境，跌到成为仙股，跌到退市。所以，上一期周评我们说人人贷只是利用国家取缔互金的机会敲诈客户3成的本金和全部利息，但是股市可能是合法地让很多投资者最后渣都不存。 （3）大势、热点、板块 上一期周评《屏的世界》，我们提示12月第一周就可能是见好就收的时点，上证新高不等于会大涨。本周，A股重演闪崩，仁东、朗博只是典型。已到年末岁初，凡是业绩差的，或者业绩预期不如股价涨幅的，都会大跌。所以，非但要警惕垃圾股的再下一层地狱，也要警惕高位股“业绩不如预期”后的闪崩，而这样的岁末闪崩可能还在初期。唯有经历这样一个业绩杀跌浪，才有7月中旬以来中级调整的彻底结束并展开年报春季行情，我们前面预言以创业板为代表，调整满足6个月周期的话，要到1月中旬。 上证虽然创了年内新高，但大势仍在横向区间，这仍是脱离历史上第四次大底后的换手，是供给侧改革、转型升级、注册制背景下的市值新陈代谢，是A股有史以来根本性的市值结构置换，唯有代表高端制造、新型消费的市值“战胜”旧经济市值，上证才会更上台阶、才会迎来万里疆场。而创业板自本轮牛市以来，涨幅已经在全球股市前列、需要时间消化，不应该埋怨A股涨得慢。 2021年的投资需要清楚几点： 第一是大势，我们认为上证会继续向上，创业板完成中级调整后同样会上涨，《久盘必涨》而且可能超预期，2021年的A股更可能进入《春秋鼎盛》阶段，这也是果园与很多别家的预测不同之处；原理是，市值越是新旧转换，A股只会获得越多的动力，这才是供给侧改革和转型升级的成功。所以，我们总结是“大势稳定涨，50永远涨”。 第二是格局，也就是模式和风格，我们认为A股的结构牛特征将越来越走向常态和极端，将寡头化，各行各业的真龙头、巨无霸将赢家通吃，占据更多的成交额，它们才是A股的秦王，未来的市值恐怕超越当下的想象力。同时，越来越多的、更多的个股将丧失流动性、更趋边缘化。这一点同样是注册制和国际接轨的重要特征。以上两大判断是果园前期观点的延续，没有任何修正。投资者对此务必不可觉得“老生常谈”，寡头化和边缘化从根本上决定着大多数投资者的盈亏、生死。 第三是高技术、高端制造主线，我们依然强调本轮牛市《先进制造，中国创造》的高技术特征、高端制造不会改变，自主可控、转型升级的灵魂不变，5G---芯片----消费电子---电动车，已经出现的4大热点主题是一脉相承的，需要预测的仅是下一个热点、板块、主题是什么。我们认为还在低位或者调整充分的已经屈指可数，信创、显示、网安都是备选方向，核心主题是智能化数字化，是人工智能的AI+。实战不应纠缠短线走势，明年就会验证《屏的世界》的对错，今天三星推出了每台百万人民币的电视机，这是重大信号，标志着智能显示的量价齐升时代正在到来。数字经济、智能社会是历史性大潮，5G、物联网（工联车联等）、数据中心加充电桩可以视作新基建的4大重点，5G带来的创新和巨变已在黎明时分。当前热门的电动车明年至少有双顶，虽然可能波段调整和分化，但后市还有潜力。除了新的方向，已经出现的热点中分化出来的高成长寡头和新秀将运行独立牛市。 第四是对银行、白酒、医疗的再认识。 我们的理解是，金融中银行相比于券商更保持着股价队列的整齐和整体的低估值，所以后市上证更可能依靠银行股来作为推动力，这是我们对银行的中性看法，不是说当铺变成了新经济，而是当下面对几个情形，股价队列、经济复苏、打击互金、监管金融科技等等因素，严厉的监管使得银行股更可能有做多的条件，而券商保险都面临比银行更多的风险。去年我们建议关注次新的杭州银行，今年实现了翻倍，今天我们给银粉的建议是关注同样次新卧底的贵阳银行。 其次，是对白酒的看法，我们需要修正以往的理念。实体经济中虽然说“房住不炒”，但是卖地收入依然在刷新历史高点，房地产的泡沫是钢结构的，那么A股中对应的资产是什么？是房地产股票吗？显然不是，白酒才类似实体经济中的房地产，所以，白酒的牛市可能长期不倒，但实战中要把握波段和分化。 第三点是对医药医疗的认识，我们前面说过医药医疗不仅仅是疫情年大涨，相反疫情导致生命科学、生物技术会有更高的地位、更大的发展，而医药医疗是创业板的权重市值，它们即将调整到位对创业板的走势意义重大。我们认为医药医疗在往后一个月内将完成中级调整，部分个股可能领先上涨。生物医药同样是高技术主线之一，市场将长期“喝酒吃药”，无非是药和酒的涨跌不同步而已。 本期周评篇幅虽短，但具有更多的实战意义，希望果园粉多一份耐心参阅，以利把握机遇、规避风险做好明年的投资。 （文中观点可能错误，仅供参考） |
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