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今年钢市开了一个好头，携去年下半年行业去产能彰显成效的东风，今年伊始，在资金政策宽松、去产能预期明朗、楼市扶持政策不断加码的刺激下，供需错配开始刺激钢价上升。 在此期间，钢坯与远期价格扮演者领路人的角色，一直在推动着钢价上涨，年初的暴涨正是始于钢坯及远期价格的率先反弹，需求的本质到似乎成了次要条件。 端午节后，市场需求萎缩开始显现，高温多雨天气也导致成交逐渐冷清，加上此时供给端压力释放明显，供需矛盾正在激化。这个时候钢价本应该在淡季低位靠拢，但从中钢网统计的实际情况是，节后的13个工作日当中（6月12日-6月28日），建材价格上涨占了8个工作日，这样的行情就让人凌乱了。小编想起了两句话，一：兵者，诡道也！二：钢市玩兵法，谁也挡不住。 在缺少需求作支撑的钢市，价格如何得以淡季不淡呢？在整理近期行情的时候，小编发现钢坯与远期价格是不可忽略的因素（图1），大有“钢坯和期价在手，天下我有”的气概。
钢坯方面，截止6月24日，24日唐山主流仓储钢坯库存总计14.95万吨，较上周降2.65万吨，正丰7.9万吨，海翼宏润2.6万吨，物产迁安2.48万吨，东坤0.7万吨。超低的库存量及前期限产带来的钢厂采购潮，可以让钢坯无视成品材的疲软，简单而粗暴的进行了一轮上涨，从6月20日至发稿时，唐山钢坯已累积上涨170元。 期钢方面的上涨更多是受到外部刺激影响，今年以来资金宽松后，在钢铁行业去产能加快的影响下，投资者对钢铁行业重燃信心，这也导致了大量资金进入钢铁期货，进而促进了期螺的大幅上涨。为了避免热钱危机，国家果断出手抑制期螺的过度热，这使期螺拉涨有所趋缓。不过从走势图上可以看出，由于上半年经济始终处于平稳发展阶段，所以期螺并没有发生断崖式下跌。而在美联储加息推后，美元指数走低等因素影响，期螺再次保持了平稳上升势头，为现货价格的企稳探涨保驾护航。 统计我网今年以来期螺与现货数据可以得出，截止6月28日，螺纹钢期货主力合约价（1610）均价2069.42元/吨，螺纹钢现货均价2327.73元/吨，另外现期价差均值258.31元/吨，高点在五月初，5月5日现期价差达到589元/吨，而今年以来期货基本未发生贴水现象，除了昨日（6月27日），现期价差-23元/吨，这是今年来首次贴水。在这里我们不讨论贴水的意义何在，只需要知道目前期货市场利好要多于现货市场，故后期期螺或仍有上涨空间是大概率事件，也将带动钢价小幅反弹。当然不能排除消息面利好缺失，期螺回归基本面的可能。
除此之外，产量和库存也是支撑钢价两大硬性支柱。截止6月24日，社会库存录得896.62万吨，环比上周降1.6%，同比去年同期减少30.25%。其中螺纹钢库存388.72万吨，环比降4.4%，同比减少38.51%。热轧库存188.3万吨，环比增1.58%，同比减少32.02%。中板库存87.5万吨，环比增0.78%，同比减少23.58%。 中钢协数据显示2016年6月中旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢168.01万吨，比上期减少6.16万吨，降低3.54%。据此估算，本旬全国日产粗钢220.67万吨，比上期减少2.24%。粗钢日产量及社会库存环比双降，供给端压力得到缓解，配合钢坯和期螺上涨，给钢价企稳带来更合理可靠的铺垫。 可是，问题的关键在于，即便价格上涨了，就真的挣钱了吗？这里面存在了三个误区，希望引起广大钢贸商的广泛关注，误区一：价格上涨不代表盈利扩张。当前原料强成材弱的局面清晰，价格上涨普遍属于被动拉涨，而并不是建立在需求之上的主动加价。误区二：库存下降不代表需求释放。本轮库存下降主要是受到限产的影响，而后期随着限产的结束，在低基数的影响下，叠加低需求，未来粗钢产量上升是大概率事件。误区三：价格上涨不代表需求有效释放。本轮反弹更多依赖外部因素拉动，而非需求释放。目前并没有数据来佐证淡季需求释放这一观点，相反前期不管是工业增长值还是固投都出现增速回落的迹象，所以对待没有需求的探涨需要谨慎，不能盲目的补仓及赌市。 淡季不淡固然可喜，但宏观数据显示当前经济发展平稳，但已出现增速放缓的苗头。而淡季不淡可能导致很多问题的出现，首先会导致的后果则是钢厂减产不利、库存量上升；其次淡季价格的上涨是有一定风险性的，钢价无法在淡季降到一个合理的区间，也就是我们通常说的筑底。那么未来价格的虚高极有可能导致旺季价格下挫的现象。最后淡季不淡或造成需求提前消费的可能，那么未来旺季的需求量必将受到影响，届时出现旺季不旺的现象也不无可能。所以当前市场应该更多的关注底在哪里，而不是上涨的顶在哪里。应该更多的关注未来需求释放在哪里，而不是存了多少货能挣多少钱。 |
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