研报干货专享！史无前例的抄底机会！机构高喊：港股不平凡的一年

今日(1月15日)港股可谓是一波三折，延续震荡偏强格局。恒生指数低开之后，盘初震荡整固，随后迅速拉升，又跳水回落，午后恒指企稳拉升，翻红之后又继续上攻，截至收盘，恒指小幅上涨0.27%，收报28573.86点。

一、读研报·市场

艾德证券：市场不会“一马平川” 短期或面临休整

艾德证券指出，长远上看，我们看好恒指收复2020年1月份高点，即29174.92点，但与此同时市场不会“一马平川”， 短期或面临休整。板块之间切换或亦将加大，此前，市场大受青睐的大消费、医药、大型次新股、新能源、汽车、物业管理服务等板块近期或将继续面临调整，科技板块内部亦将分化，此前以硬件类科技公司上涨为主，而互联网科技由于持续不断政策面上的原因持续低迷，但近期或将持续切换。

第一上海金融：市场目前仍以板块轮动的状态来运行

第一上海金融表示，在资金持续流入推动下，市场目前仍以板块轮动的状态来运行，情况将有利市场人气得以保温以及后续的进一步激发，估计恒指仍将朝着29174点来进发。

招银国际：牛年恒指目标最高30000点

招银国际策略师苏沛丰认为，基于12.7倍市盈率估值，牛年恒指目标最高30000点。此外，在经济复苏的初期，周期性的价值股之反弹幅度通常大于增长股， 2021上半年投资倾向选择价值股。

国信证券：港股将开启内资定价大幕

国信证券认为，由于禁投令压制出来的低估值是十年一遇级别的，创造了史无前例的抄底机会。近半月以来，南下抄底资金接近千亿，创历史新高！预示着港股今年注定是不平凡表现的一年！伴随着几乎所有新发基金都开通了港股通权限，港股将开启内资定价大幕。

二、读研报·行业动向

中金：料2020年第四季度内银净利环比大幅改善

中金发表报告表示，预计2020年第四季度上市内银净利润增速43.8%，较第三季度负增长3.7%大幅改善，推动全年净利润增速由负转正。第四季度盈利增长主要受惠于规模扩张较快及信用成本明显回落。该行认为，大幅改善的净利润增速会是银行股行情启动的催化剂，首推组合包括受惠于报表修复逻辑的兴业银行、光大银行(6818.HK)、四大行AH股，以及受惠于新一轮业绩及估值分化周期的平安银行、常熟银行、宁波银行和招商银行AH股。

　财通证券：新车型推出 新能车市场火热

财通证券分析，蔚来正式发布旗下首款旗舰轿车ET7，建立包含感知算法、地图定位、控制策略和底层系统在内的全栈自动驾驶技术能力，基于NIOAquila蔚来超感系统、NIOAdam蔚来超算平台等，将逐步实现高速、城区、停车、加电等场景下轻松安全的点到点自动驾驶体验。此外，新车将装备150kWh的固态电池，其续航里程将超过1000km，搭载这种技术的蔚来电动车预计将于2022年第四度交付。

国联证券：乘数字经济东风 传媒扬帆起航

国联证券表示，2020年影视板块受疫情影响严重，影院关闭、剧组停拍，行业整体迎来寒冬。但从需求端来看，复工后国庆档票房数据显示国内观影热情并未消退。随着疫苗落地，疫情缓解后上座率放开，我们预计行业将迎来复苏。另一方面，疫情下行业成本端压力加剧，我们认为全产业链布局的龙头公司具备更强抗风险能力，行业集中度有望进一步提升。2021年头部电影公司产品储备丰富，春节档包括《唐人街探案3》等多部受期待影片将上映，建议关注龙头公司。

华创证券：工业互联网产业发展进入快车道

近期，工信部印发《工业互联网创新发展行动计划(2021-2023年)》。对此，华创证券指出，《计划》重视工业互联网产业链各环节技术自主可控，国产工业平台和工业软件类龙头公司有望受益。计划到2023年，我国工业互联网基础创新能力显著提升，网络、标识、平台、安全等领域一批关键技术实现产业化突破，工业芯片、工业软件、工业控制系统等供给能力明显增强。基本建立统一、融合、开放的工业互联网标准体系，关键领域标准研制取得突破。我们认为计划有助于改变过去工业软件、工业控制系统等核心工业软件被国外巨头主导的格局，有助于国产高端工业平台和工业软件的发展。国产工业平台和工业软件类龙头公司有望受益。

三、读研报·大行评级

野村：重申招商银行(3968.HK)买入评级 目标价升至69.07港元

野村发表研究报告指出，招商银行(3968.HK)2020财年盈利强劲，按年增4.8%至970亿元人民币，较该行高出5%，意味去年第四季表现呈V型反弹，按年增长33%，2020财年资产回报率为15.7%，较该行预期高出0.9个百分点。

展望未来，野村将招行2020至2022财年的盈利预测分别上调5.1%、3.4%及3.5%，主要是受到资产质素改善及净利息收益率前景稳定所支持。该行将招行的目标价上调11%，由62港元升至69.07港元，重申买入投资评级。

瑞信：升李宁(2331.HK)评级至“跑赢大市” 上调目标价至69港元

瑞信发表报告，预期李宁(2331.HK)受惠于行业强劲复苏，主因疫情后消费者健康意识增强及品牌加快渠道转变等因素，将其评级由“中性”升至“跑赢大市”。

该行料李宁今年两年度净利率分别扩张至12.4%及13.9%，相对于2020年度为10.9%，因此上调其今明两年盈利预测9.7%及20.1%，目标价相应由29港元大幅上调至69港元，升幅达1.38倍。

瑞银：升永达汽车(3669.HK)目标价至15港元 维持买入评级

瑞银发表研究报告，引述永达汽车(3669.HK)指引去年的保时捷新车销量为大约1.2万部，按年增长超过20%，目标是今年销量录20%增长。根据管理层所述，公司去年第四季整体库存水平由前一季的26天跌至25天，其中保时捷的库存水平低过20天水平。

该行又预期，公司2020至2025年的盈利复合年增长率为19%。公司管理层将宝马、平治及Audi今年的销量目标分别定在高单位数增长，而保时捷则定在15%增长。永达将会受惠于一、二线城市的强劲高端汽车销售。该行上调集团2020-22年盈测0-3%，目标价由原来的13.9港元上调至15港元，维持买入投资评级。

瑞信：维持滔搏(6110.HK)中性评级 升目标价至12港元

瑞信发表研究报告指，滔搏(6110.HK)核心品牌Nike及Adidas皆计划在未来增加其DTC渠道，虽然滔搏拥有自己的微信小程序作为在线销售渠道，但那些品牌的整体发展方向仍然对滔搏造成结构性挑战。该行维持其中性评级，目标价由10港元上调至12港元。

高盛：港交所(0388.HK)股价已反映最高绩效预期 评级沽售

高盛发表研究报告，指港交所(0388.HK)股价已反映最高绩效预期，其估值升至历史新高，相当于去年预测市盈率50倍。同时，以现价计，目前估值媲美2015年初期股市泡沫时，该行升港交所2020至2022年每股盈利预期分别0.4%、6.8%及6.1%，并首次预测2023年每股盈利12.13港元，目标价由345港元上调至380港元，评级沽售；并认为市场看法过分进取，未考虑中港股市历史周期性因素。

文章来源：东方财富研究中心