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在生活和投资中，我们常常希望能做个「先知」。 比如：
在遇到重大选择的时候，我们总想开启上帝视角，或者至少是聪明人视角，知道什么时间做什么事。 今天介绍一位投资大师，霍华德·马克斯，就是这样一位聪明人。 他是和巴菲特、索罗斯等齐名的投资大师，曾多次准确判断了资本市场的重要趋势变化，预警了好几场金融危机。 他创立并管理的橡树资本，是全球顶尖资产管理公司。他不定期撰写的“投资备忘录”是华尔街人士的必读文件，连“股神”巴菲特都是他的铁粉。 霍华德·马克斯把自己的50多年的投资实践经验写成了一本书叫《周期》，主要是通过了解一些事情的周期变化趋势，帮助大家在一个高度不确定的世界里，做出更好的选择、提高胜算。 今天我们一起来读读，霍华德·马克斯到底有什么特别的技巧，看透周期，应对周期。 *以下内容节选自简七VIP，文末领取体验，免费收听 01 认识周期 先说说什么是周期。《剑桥词典》上的说法是，“一组事件按照一个特定的顺序发生，一个接着一个，而且这种顺序经常重复”。 春夏秋冬每年重复发生，这就是典型的周期。而在宏观经济中，会有繁荣、萧条、衰退、复苏四个阶段，这一组事件循环，反复地发生，也是周期。 「周期」为什么会出现呢？ 你可能听过这样一个比喻，在市场中，价值和价格就像人和狗的关系。一个人牵着狗溜达，狗一会跑到前面，一会跑到后面，一会又回到主人身边。 市场之所以出现周期，也是类似的原理。让周期来回波动的能量有两种：自然规律和人类行为。 先看自然规律：任何事都有一个中间的平衡点，周期会围绕这个中心点波动。 我们对市场周期印象最深刻的，往往是泡沫时期，大家都特别能赚钱；泡沫破灭、市场崩盘以后，巨额财富一夜蒸发…… 你可能要问，市场为什么不能平稳发展，而总是走极端呢？ 因为，引发周期的动能，除了均值回归的自然规律，还有另一种，就是人类的情绪和行为。 02 常见的周期有哪些？ 那么，常见的周期有哪些？如果我们能准确识别，是不是就可以提高自己的决策胜算？ 作者举了几个例子：  第一个，信贷周期。作者认为，这是市场中最重要的周期。 信贷周期的运转，常常会放大国民经济和企业盈利的周期变化，也会严重影响投资者的信心，牵一发而动全身。 日常生活中，我们经常接触到信贷。通过信用卡，我们可以用下个月的工资付这个月的账单，通过房贷可以提前几十年住上新房。企业有更多的信贷，就能扩大经营，来赚更多的钱。 但借来的钱，毕竟不是自己的钱。信贷要交利息，要按期还款，还完之后还要再借，利息还有可能变动。 对于我们来说，首付比例、银行利率的变化，就意味着买不买得起房。而对于企业来说，信贷的松紧程度，意味着下一步经营会受到多大限制。 信贷对经济有放大效应。  第二个，情绪周期。 大众情绪也跟钟摆一样，在贪婪和恐惧、乐观和悲观之间，来回摆动，形成周期。 乐观的时候，投资者会愿意承担更多风险，因为相信会有更多收益；悲观的时候，可能一点风险也不想承担。 机会，往往出现在市场极度悲观的时候。 我们受情绪周期影响，可能会在牛市顶峰担心错过机会，急匆匆买入，付出过高的代价；在熊市底部又因为害怕亏钱，恐慌性地卖出优质的资产。 而真正的高手，则能抵抗外部的影响，保持情绪上的平衡，反其道而行之。  第三个，成功周期。霍华德认为，一个人或一种策略的成功和失败，也是有周期的。 我们在这里就先不展开了，有兴趣的朋友可以去翻翻书找答案。 03 如何应对周期？ ↙️先领VIP，立即收听完整内容 |
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