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宏观重大决策影响市场认知，尤其是两会期间，民生、环保、金融等等政策接踵而至，使得政策决定论的不免有些焦虑，生怕落下任何细节。也有说巴菲特也是宏观高手，像对中石油的判断就是对宏观的准确把握。 只做指数基金和行业指数基金，研究宏观如何影响大盘，研究进而如何影响行业，是统一标准的，是合理的。而很多拿着一堆深圳的公司，整天分析上证大盘，又有什么意义。除去从众因素，还有一个因素就是判断标准不明。 “手表定律”是关于绩效考核的标准的。有的公司采用员工互相监督方式进行绩效考核，有的公司采用评估和奖惩制度进行绩效考核，以提高整个公司团队的业绩。这是合作而不是对抗的过程。最重要的是这套价值评估体系必须一致，必须是采用一个标准。这个标准如同手表，任何的任务规划都要服从标准管理。如果在享受巨大权利的同时，由于不专注和贪婪，又找到了若干块手表，这些手表的时间都不一致，最后服从者都不知所措，管理者也只能把手表抛弃了。 这就是著名的手表定律，当有一个标准的时候，每位都会遵守，但当出现了多个标准的时候，就会不知道遵守哪个。绩效考核也是这样，老板一套、管理层又一套、组长又是一套、普通员工还有一套，那么不公平不能服众，考核标准也失去了作用。所以，制度不能朝夕令改，所以建立制度之时就不能草率出台，再经常的修改。绩效考核是一种效率的博弈，认清本质后才能发挥很好的应用。 回到巴菲特的例子，做为标准是好公司好价格，而不是指数基金的投资者。中石油在当时符合好公司好价格，低的市净率而且油价也处在低位。到了市净率的高位和原油价格的高位，才抛出的。这种操作，宏观影响只是一部分，而不是核心部分。而核心部分仍然是关注公司的价值和价格的关系。即使是宏观判断的这部分，也是判断自己手里的公司，而不是吃着碗里的看着锅里的，不是看到宏观政策的变化，扔了这个买上那个，否则也不会拿中石油按年计。中石油的持有时间是按年计算的，而不是按天计算的。而且比起别的品种还是非长期的品种。这才是真正的高手。自己有一套自己的标准，进行长年的坚持。 认为宏观远远比任何东西都重要的，炒作指数和期货才有意义。否则，标准的不统一也带来了混乱。技术指标有的互相矛盾，单一的技术指数也和基本面互相矛盾。用哪一个标准一开始就不清晰的，在过程中经常抛弃这个用那个的，选出来的公司也是无原则的变换，最后一般是结果惨淡。 单一的策略有时有效有时无效，但是可以长期穿越牛熊。多策略的并用视为一个策略，也可以起到平滑收益的作用。开一个公司大概率不会因为一个消息而关门，大概率也不会因为别的行业好一年换上几个行业、优秀的公司都是专注主业的公司，格力电器、贵州茅台等等，企业文化和考核标准，一定是非常清晰的。 投资决策要靠自己制订并坚持执行的标准，虽然要考虑宏观政策能对自己的组合里的公司有着怎么样的影响，但是要从下往上进行压力测试，而不是扔掉碗里的去找锅里的。这样也可以自己和自己比较，不受外界诱惑的干扰。最后，宏观转了一圈，行业轮回了一圈，失败的投资者增了一些，而成功的专注者又赢利了一些。 昕空价值指数是制订的指导选标的的标准，指数化的组合、定期调整标的。无论实际组合怎么换仓，最后只与这个标准比较收益。昕空价值指数2010年11月1日至2017年10月20日净值3.9047. 持仓：吉艾科技、亨通光电、三安光电、神雾环保、拓邦股份、顺鑫农业、新城控股、合力泰、东方国信、中国太保。 |
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