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《穷查理宝典》中著名的11篇演讲中的最后一篇，题目是“人类误判心理学”，芒格在这个演讲中提到很多影响到人们判断和决策的心理学原理。 但是，芒格在“人类误判心理学”提到的大约几十条心理学原理，讲的内容都比较深，而且大部分和投资没有关系。 投资中常见的错误思维模型其实没那么复杂，但是对投资者带来的伤害巨大。 常见的大概是“沉没成本”和“锚定效应”。很多时候，这2个因素会同时起作用，形成查理芒格所讲的“lollapalooza效应”。  很多投资者经常卖出盈利的股票，而长期持有亏损的股票，甚至将卖出盈利股票的资金用于加仓亏损股票，以摊低成本，这就是典型对沉没成本认知错误的思维。 沉没成本是经济学中的一个概念，是指过去发生的但与当前决策无关的费用。以往发生的费用是造成当前状态的某个因素，但是当前决策是面向未来的，因此，对于当前决策而言，沉没成本不是成本。 股票的买入和卖出其实是两个独立的决策，买入后无论造成多大亏损，如果有证据证明当初的买入决策是错误，就应该及时清仓走人，既不应该“为打翻的牛奶而哭泣”，更不应该为了挽回损失而继续投入。 所以，为了避免产生沉没成本，在股票投资中，应该买入时谨慎，而卖出时果断。 但是很多人常常买入时的思考时间还不如在淘宝上买一双袜子时花的时间多，然后又被沉没成本困扰而迟迟不能做出卖出的决定。  锚定效应 一个美女最终和渣男结婚，可能只是因为她原来的男朋友更渣而已。查理芒格并不是渣男，但是他却曾经因为这点对妻子南希的第一任丈夫表示感谢。 查理芒格曾讲到：“由于人类的神经系统自身无法利用绝对的科学单位进行测量，因此人们必须依赖更为简单的方法进行感知”。 这个简单的方法的就是找到一个比较的对象作为基准，这个对象就是我们所讲的锚点，而基于锚点做出判断的行为，就称之为锚定效应。 锚定效应在投资中造成的伤害和沉没成本不相上下。 最常见的是对成本价的过分关注，有了成本价这个锚点之后，很多投资者就产生了依赖症，所有的投资决策都要依据这个价格做出。 一只股票在成本价的基础上涨了50%，涨的太多了，所以要卖出；一个股票比买入时，跌了20%，亏损了，一定要等解套。 而从来没有认识到这个比较的基准只是一个随意买入的行为产生的，他什么时候突然变得这么重要了呢？他为什么会成为后续所有投资行为的判断依据了？正如查理芒格所讲，这可能是人类神经系统的缺陷导致的。 锚定效应对人们行为的操纵的第二种情况，在我们生活和投资也十分常见。 一只股票的价格是190元，看上去价格很高，不敢买。但是，等这只股票涨到了268元，然后又跌到了190元，就会觉得很便宜了。 这两个190元有啥差别呢？完全没有，只是因为有了268元这个锚点，因为认知对比的原因，就觉得第二个190元更便宜。 一件商品标价1000元，然后打折到100元，比直接标价100元会更好卖，所以电商的促销很多时候都是先提价再打折的游戏，但是每年购物节的销售金额都勇创新高。这个把戏比巴甫洛夫的铃声导致狗分泌唾液的条件反射似乎更可靠。 破除锚定效应的关键是找到正确的锚点，在价值投资者看来，这个锚点就是企业的内在价值，而不是成本价，也不是最高价。  而对沉没成本错误的认知和锚定效应共同发挥作用，就会产生投资中的“lollapalooza效应”的经典场面。 买入一只股票后，股价大跌，中间不断的加仓以摊低成本价。4-5年之后，进入企业的景气周期，股价终于涨到了成本价，投资者再也不愿忍受这只股票的折磨，马上卖出，然后股价开始一飞冲天。 所以，你来股市就是为了解套的吗？  |
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