|
股票短期的快速超越资产收益率以及自身估值的上涨，与基本面并不是强关联，仅仅是市场资金共识的自我解释。 以基本面解释应该涨或者应该跌，哪怕事后得到验证，都大概率是幸存者偏差效应。 超额收益，来自于了解市场资金共识造成的非理性估值。非理性估值要么长期被企业自身增长消化，要么被均值回归效应消化。 敏锐的去找寻市场资金共识，是一件难度很大的工作，能高频率找到市场资金共识的成功的投资者，即是成功的趋势投资者。 大部分投资者的合理投资模型，应该是找到匹配自身资产收益率合理估值的标的，获取合理收益，然后依靠运气获得市场的资金共识。但在获得市场资金共识取得超额收益后，应该清醒认知到估值本身超越企业自身增长能力，合理判断市场的情绪和狂热退出，而不是认为估值的高速增长是企业自身基本面驱动的。 分布的行业和公司估值越合理，猜中市场资金共识的概率就更大。 所以，一切的缘由，都是有逻辑可循，并不是靠猜想！正确认识市场，才是核心所在。 |
|
|
