|
两市早盘快速下行，午后有所回升。成交7646亿，较前一日缩量。到收盘，沪指涨0.04%、报收3442点，深成指涨0.28%，创业板指涨0.56%。 北上资金，全天净流入35亿。个股涨停48家、跌停56家，市场赚钱效应较差。板块方面，医药、食品饮料、纺织服装领涨，煤炭、汽车、军工领跌。 医药板块逆势大涨，但是港股的CXO龙头药明生物跌幅接近6%，主要和大股东折价减持套现百亿资金有关，对比之下，昨天A股的智飞生物同样也披露了大股东减持公告，但是公司涨幅接近5%，两个市场对同样性质的公告有截然不同的反应。 背后深层原因就是港股、美股市场确实比A股更成熟一些。对于增发和减持，港股一般会先视为利空，大幅低开难以避免。而关于增发，A股通常视为中性，甚至在机构看来，增发一旦落地，就是加码买入的好机会，所以我多次说过，增发前压制股价，增发落地股价很容易起飞。 成熟市场认为增发是利空的原因很简单，如果企业有好的投资项目，完全可以举债去做，并不需要增发去摊薄现有股东的权益。所谓好的项目，回报率至少是大幅超过上市公司举债成本的，甚至在美股，演变成了很多上市公司负债率超过百分之百，企业融资去做回购和分红，然后股价走长牛，可口可乐和波音飞机等都是如此。而在A股，很多公司账户上几百亿，躺着都不动，也不愿意分给股东，甚至多次跟一些企业实控人私下交流，这些人觉得公司账上的钱就是自己（企业）的，分了就没了。 我之前讲过，企业价值实现无非就两种方式，持续增长和稳定分红，在目前的A股市场，能够做好后者的公司寥寥无几。企业积累很多现金但不分红，带来的结果只有两个。一个是现金多，本身会明显降低企业的ROE水平，而我们长期持有的理论收益就是看ROE水平；此外，企业有可能去投资ROE水平明显低于当前主业的业务，最终还是降低了企业的整体ROE水平。 所以根据我的理解，目前在A股投资价值股，难度要高于成长股，而我现阶段，投资策略几乎是完全的成长股价值投资。当然，今天所说的，只是我这么做的原因之一。 … … 1、山西汾酒1季度业绩超预期，主要是受益于高端青花系列高增长。汾酒本来就是老名酒，这轮品牌势能得以回归，和渠道管理提升有很大关系，公司在一季度中提及“汾酒持续调整、优化营销组织架构，完成了营销骨干的新老交替，大量90后营销人员充实到基层一线，激发了内生动力”。不要简单以为高端白酒都能躺赢，管理能力的高低，很大程度上决定了公司的增长势头。 2、爱美客1季度业绩靓丽略超预期，新产品熊猫针增长迅速。医美行业现在非常火，也出现了很多概念股，但是行业门槛其实并不低，光是拿许可证这一点，就足以隔绝很多公司。爱美客刚上市时还是大单品销量爆发的逻辑，但是随着时间推移，市场开始看到公司布局的新产品也非常有潜力。 就说这么多，没说到的，留言区见。看完文章的读者，记得再回来翻翻留言。 我是城哥，在这里，有故事有观点，有逻辑有深度。 |
|
|
