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云蒙一直期望能客观评价银行股，尽可能摒弃主观因素，心想只有这样才能走的更远。 应该说，作为我们投资者，评价一个行业包括银行业在内的所有企业的投资价值，最核心的应该就是长期ROE和即期PB这两个指标，考虑到银行股有坏账拨备等因素，考虑到企业公布的ROE是加权平均ROE而不是投资者应该关注的期初ROE，我们通过一个贴近实际的统一模式还原股东权益，通过股东权益的增长情况得到更加贴近投资人收益的股东权益增速这个指标，用这个指标作为长期ROE。考虑不同银行获得ROE采用的杠杆不同，也就是稳健性不一样，我们会给予一部分核心资本充足率溢价；同时考虑企业的管理、文化、机制等因素给予一个定性溢价，这个定性溢价也是唯一的主观因素，这个主观因素我们也细分了很多栏目和档次。当然核心资本充足率溢价和定性溢价他们是一个固定的影响，真正的大头还是长期ROE和即期PB。 我们的评价系统是线性的，比如A现在比B的评分多10%，如果A涨了10%而B没有涨，那么A和B的评分会一样；比如A和B是同一家银行的AH股，如果A比B贵了30%，那么A的评分就会比B低30%。 我坚守过八年招商银行，有很多的教训和体会；然后我先生的加入又做了三年银行股轮动，我们不再是某一个银行的投资者，而是银行股轮动投资者，我们会根据银行股的投资价值进行轮动操作。这个轮动也和我们骨子里的左侧交易理念完全吻合，虽然市场的趋势来了我们会少赚很多，但我们觉得这样更稳健，这样会走的更长远。 目前银行股排序是包括了上市满5年的银行，根据三季报的财报数据调整了各家银行财报评分，结合他们12月4日收盘的动态市净率估值情况等进行了投资价值排序，目前评分超过100分有四4个标的，超过90分的有9个标的。排序仅供研究，不作为投资参考价值。 港股前五排名：民生银行、中信银行、光大银行、重农商行、农业银行； A股前五排名：兴业银行、民生银行、农业银行、光大银行、建设银行。 |
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