 在股市中，想要挑选长期上涨的公司，并非一件易事。一般来说股价的上涨通常有两种，一种是题材的支撑，即炒作。另一种即业绩，公司业绩大增也会带来股价的持续上涨。 在资本市场通过第一种手法实现盈利的，主要以投机客和游资居多；第二种则主要是信奉价值的人，通过公司业绩的持续上涨，净利增加，导致内在价值增长，从而带动股价上涨。 这两种方法，各有优劣，而本文将重点讲述的是第二种方法：通过以下六大维度的分析，可以帮助投资者在资本市场挑选到未来极具增长潜力的上市公司。 从本质来说，挑选一家好公司，跟做生意没啥显著区别，对投资者来说，最核心的问题，还是看公司从事的生意是否为一门子好生意。比如茅台，这个公司的商业模式很简单，哪怕现在被政府打压一样能赚钱，只是增速下来了。你说他的管理层一定比钢铁公司的管理层高明很多吗？这很难说。 在言叔看来，在资本市场挑选潜力标的，就好像骑师和马一样，如果把公司比做马，公司管理层就是骑师，而对投资者来说，选对马远比选对骑师要重要得多，因为大部分对投资者对公司内部的管理层知之甚少，但对公司所处的行业及商业模式的发展，多少都会有些了解。 那么问题来了：投资者该如何挑选行业的“黑马”，言叔通过以下维度的评判，可以对投资者挑选行业高成长标的，能够起到较为明显的帮助。
正如某行业大佬所说的一句话，“踩中了风口，猪都能飞”，某种程度上来说，一个行业的发展要比公司的管理层更为重要。 就好像某些钢铁公司，难道这么多钢铁公司就没有好的管理层，但为何现在却难以几家钢铁公司被大家所熟悉，最为本质的原因还是由于行业发展所决定的。 中国的钢铁行业要比美国分散得多，比如美国，现在美国的钢铁行业最后只剩下三四家在玩了，而中国钢铁还有几十家，竞争过于激烈，而且大部分钢铁厂都极具地方性质，自然日子也好到不到哪去。 可能有人问，那么什么样的行业算好行业。这个问题就相对较为宽广。从言叔对资本市场的观察来看，从今年以来，最为火热的行业包括新能源汽车、医美和锂电池，从某种程度也反应出了资本市场对这几个行业的高度看好。 第二：看一个公司在一个行业内是否能形成差异化竞争。 很多投资者或许对某凉茶企业的案例比较熟悉，某红罐子的凉茶，之所以能在众饮料中脱颖而出，其实最为本质的原因就在于差异化竞争，与“上火”进行深层次绑定，是不是真能泻火不清楚，但对绝大多数人来说，选择吃辣的时候，就会想到这个饮料，这就是一种差异化竞争。 当然了，上述举得例子，只是差异化竞争的一种，一般来说，进行差异化竞争的企业，一般来说都会有几个特定的标志： 差异化的第一个标志是品牌。 中国也有很多品牌。但真正有美誉度的品牌不多，言叔判断品牌好坏的标准，一般就是看这个品牌能不能用来送礼，对企业来说，品牌溢价越高，那么企业未来获利的能力也就越高。 差异化的第二个标志是是有回头客。 回头客代表的是高用户粘性。少量多次的购买是最好的。言叔不太喜欢大订单的企业，因为今年有大订单的企业，可能明年后年可能就没有了。 差异的第三个标志是单价不要太高。 单价高的商品，消费者对价格较敏感，相反单价低是个优势，卖家很容易获得定价权，比如口香糖，因为单价低，消费者对价格差异不敏感，它的定价权就要比汽车定价权要高。虽说对汽车来说，同样质量的车，如果有品牌会卖得贵一点，但它并不是起绝对性作用的，因为汽车属于大宗商品，大家在买它的时候，会更慎重，这也是为啥各行业都选择造车的一个重要原因。 差异化的第四个标志是转换成本。 这个也比较好理解。比如你用了一个软件，然后所有的资料都保存在这个软件上，你如果想换一个软件，则得需要重新备份，而且需要花费特别长的时间，那么对绝大多数人来说，是不愿意去花费这样的转换成本的。对于企业来说，使得使用者的转换成本越高，则越容易增强用户的粘性。 差异化的第五个标志是网络服务。 这个我最喜欢讲的案例是工程机械和房地产，这两类企业最大的共性就是产品的销售半径小。 比如工程机械坏了，对使用者来说，要么就是把机子修好，要不就就是换一台，除此之外别无选择，因为工地停工一天，可能就得损失几十万的成本。 还有房地产也是同样，深圳的房子虽然比东莞要贵得多，但东莞的开发商并不担心，因为东莞的房子没办法搬来和深圳的房子竞争。 差异化的六个标志是先发优势。 好的行业，领先企业通常有较为明显的先发优势。你如果看那些基金经理的持仓，为啥喜欢买行业的龙头企业，其实本质上就是这个原因，因为80%以上的龙头企业都是有先发优势的。 这些企业，只要在行业内持续领先了，只要自己不犯错，后面的公司可能一辈子都追不上，这就是先发优势带来的特点。 在言叔看来，现在炒得最多的科创板，里面大数企业是不具备先发优势的。当然其中可能有一小部分企业具备核心竞争力，也出了一些好的成长股，但是很多公司拿订单的核心还是靠便宜。 可能许多人会说科技股具备想象空间，或许会以美国的科技股举例。虽说过去30年科技股是美国涨得最好的行业之一，但为什长期业绩好的投资大师如巴菲特、芒果、索罗斯等没有一个爱投资科技股？ 其中最为重要的一个原因就是这个行业变化太快了，先发优势不明显，护城河每3-5年就得重新挖一次，如果你是一个局外人，那这种技术上的变化，太难把握了。 |
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