22家金融机构集体债转股！四川煤老大迎“最强股东天团”

2021年6月23日，四川省煤炭产业集团发生股东变更，新增28家股东，新股东合计持股比例为43.5492%，四川省国资委的持股比例由100%下降为56.4508%。28家新增股东中有23家金融机构，浙商资产也在列。这意味着曾经负债384亿的四川煤老大重整收官。

来源丨不良资产头条综合成都中级法院、黄桷树财经、时代封面等

据四川省煤炭产业集团有限责任公司（下称川煤）官网介绍，川煤集团是四川省委、省政府为优化调整煤炭工业结构，促进煤炭工业健康发展，于2005年8月28日以省内国有重点煤矿为基础组建的大型企业集团，注册资本30亿元。

此次川煤新增的28位股东合集出资额13亿元，其中金融机构一共有22家，浙商资产也在列。

财报显示，截至2021年3月末，四川省煤炭产业集团的短期借款+长期借款合计为113.19亿元，所有者权益为-92.06亿元。但2021年1-3月，四川省煤炭产业集团的营业收入为23.23亿元，净利润为4889.41万元，已扭亏为盈。通过次轮债转股，川煤借款金额会出现大幅下降，所有者权益有望由负转正。

图片来源：黄桷树财经

值得注意的是，四川省煤炭产业集团两届一把手被查。

6月3日，四川省煤炭产业集团有限责任公司原党委书记、董事长肖天任被开除党籍。据了解，肖天任于2005年8月担任川煤集团党委书记、董事长，2017年3月退休，去年9月18日被查。

而这一切都源于川煤的困境与重整。

昔日风光

川煤集团原是四川省国资委下属的大型煤炭产业集团，是四川省国有重要骨干能源企业，华荣股份是川煤集团核心经营实体。川煤集团的持续健康发展对保障四川省内能源安全及经济平稳运行具有不可或缺的重要意义。

自2005年组建以来，川煤集团下属煤矿累计生产原煤总量超过1.80亿吨，年产量占四川省原煤产量30%以上。同时，川煤集团拥有西南地区最大的电煤供应基地，自组建以来贡献电煤约1.10亿吨，承担了枯水期、节假日四川省电煤80%供应任务。

渐陷危机

近年来，受外部宏观经济变化等多重不利因素综合影响，川煤集团经营情况不断恶化，内部核心企业已不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力。截止2020年3月31日，川煤集团账面资产总额约194.70亿元，账面负债总额约162.87亿元。除账面负债外，该公司因对下属子公司债务提供担保而形成担保债务共计86.4亿元，华荣股份账面资产总额合计65.71亿元，账面负债总额约55.79亿元，另因对外担保形成的债务为0.96亿元。根据《川煤集团审计报告》，以重整受理日为基准日，川煤集团合并口径经审计的账面资产总额约为286亿元，账面负债总额约为384亿元。

重整之路

2020年6月11日，成都中院分别依法裁定受理川煤集团、华荣股份重整二案，6月28日，通过公开竞争方式依法指定了管理人。

债权人向法院提出重整申请后，成都中院组建破产审判业务骨干组成合议庭，高效组织公开听证，随即启动清算破产企业甄别机制，开始为川煤集团“诊脉”。

“保姆式”监督指导

从案件受理阶段的形式审查、实质审查，到指定管理人后的债权申报与审查、资产审计与评估、重整计划的制定、债权人会议的召开等各个环节，合议庭均严格把关和监督。并在重大事项上及时给予直接指导，确保重整程序依法合规的开展，切实保障债权人的合法权益。

指定管理人后，成都中院确定了管理人工作周报告、月总结制度；列出时间表，倒排重大事项工作的时间节点，保证重整工作有序开展，重整进度及时完成；为保障重大事项信息及时准确，建立联系工作组群。全程现场监督、指导管理人完成川煤集团接管以及开设银行账户机构、选任评估机构等工作，通过视频连线方式监督、指导管理人完成对经营地在攀枝花的华荣股份接管。完善工作机制，实时督导、全程参与。

开设“绿色通道”，确定专门调解室与管理人实时现场对接，第一时间审查、审核管理人提交的请示、报告，现场答复意见，督导管理人债权审查，对继续经营、自行管理等事宜及时作出复函、决定。

高效推进

川煤集团、华荣股份二重整案清产核资工作量巨大，不仅涉及到重整对象，还需要延伸到川煤集团168家下属关联公司。

在监督管理人通过比选方式产生评估机构后，成都中院对审计、评估的工作任务、工作范围、进度时间、协作配合、人员数量等提出明确要求，并督促川煤集团、华荣股份全面配合，确保程序严、效率高、数据明，保障偿债能力分析以及股权估值结论公允、合理。

除评估机构人员外，管理人派出法律、会计人员80余名工作人员，在不到两个月的时间内，完成评估、审计报告初稿，为重整计划草案拟定打下坚实基础。

“马锡五式审判”

华荣股份作为川煤集团的核心经营实体，实际运营管理多家煤矿，重整期间继续生产经营。成都中院要求管理人派员到华荣股份现场办公，同时要求企业落实安全生产责任。11月9日、10日，合议庭到位于攀枝花的华荣股份本部及花山矿现场走访调研，深入实际，调查研究，了解公司重整期间生产经营情况，督导重整工作进度。重整期间川煤集团与华荣股份人员稳定，经营活动保持平稳、有序，未发生任何生产安全事故。同时，就川煤集团、华荣股份大量被保全财产，合议庭与贵州、四川等多地法院多次协调保全措施解除事宜，川煤所有的66个车位、17套房屋、27个银行账户以及3家长期股权投资已解除相关财产保全措施，保障了公司资产的安全、清洁。

8月24日，成都中院召集并主持召开了川煤、华荣公司第一次债权人会议。会后，根据审计、评估的初步结果，川煤集团、华荣股份的重整计划草案开始着手完善。

川煤集团债务规模巨大，在模拟破产清算状态下，川煤集团普通债权所能获得的清偿率为16.64%，华荣股份普通债权所能获得的清偿率为0%；债权类型复杂，涉及银行贷款、债券、委托贷款、融资租赁债权、工程款、经营往来等；同时，重整计划草案要充分兼顾川煤集团和华荣股份，不仅需要一揽子整体化解川煤集团债务风险，且需要在账面资不抵债的情况下兼顾原有出资人权益……草案需以最合理的代价全方位化解川煤集团债务风险，涉及多方主体利益的平衡和调整。

重整计划草案拟定过程中，先后修改多次，合议庭对每稿均进行实质性审查，对方案的合法性、公平性、合理性提出意见，督促管理人修改、补强；同时实时跟进债权人意见收集整理情况，密切关注管理人与债权人沟通情况和债权人意见反馈。合议庭明确要求管理人加强与债权人的沟通，回应并平衡各类债权人的诉求，争取其理解和支持，关注清偿方案的公平性、后续经营方案的合理性，要体现、提升公司持续经营能力，切实维护好，留债、以股抵债债权人利益，让企业真正通过重整获得新生。

▍川煤集团

12月21日10时，川煤集团重整案第二次债权人会议采用网络方式在全国企业破产重整案件信息网召开，会上各组分别表决同意通过组重整计划，有财产担保债权组表决同意重整计划草案人数占比100%，金额占比100%；普通债权组表决同意重整计划草案人数占比88.73%，金额占比90.48%。各组的表决比例均远超法律要求的同一表决组债权人过半数同意，并且所代表的债权额占该组2/3以上。

川煤集团出资人组会议采用现场方式召开，会上出资人组全票通过重整计划草案中的出资人权益调整方案。

重整计划草案已获各债权人组、出资人组高票表决通过。

▍华荣股份

12月21日13时，华荣股份重整案第二次债权人会议采用网络方式在全国公司破产重整案件信息网召开，债权人组分别表决通过，会上有财产担保债权组表决同意重整计划人数占比66.67%，金额占比68.47%；职工债权组表决同意重整计划人数占比99.99%，金额占比95.26%；普通债权组表决同意重整计划人数占比85.43%，金额占比82.12%。

华荣股份出资人组会议采用现场方式召开，会上出资人组全票通过重整计划中的出资人权益调整方案。华荣股份重整计划已获各债权人组、出资人组表决通过。

至此，2020年12月23日，成都中院分别依法裁定批准川煤集团、华荣股份重整计划并终止川煤集团、华荣股份重整程序。

获得新生

在川煤集团、华荣股份二案的重整中，各方主体的权益得到了高度的协调与平衡，企业以最合理的代价换来了宝贵的重生机会。

1、有财产担保债权，在担保财产的评估价值范围内优先全额受偿，权利得到充分保护。

2、普通债权即可选择“现金清偿+剩余债转股”方式全额受偿，或按35%的清偿率现金清偿，大幅高于模拟破产清算状态下的清偿率。

3、3.56万名在岗职工、近20万职工家属的生计得以维护，上下游产业链1万多名经营性债权人的权益得以保障。

4、金融类有息债务规模从217亿元大幅减少至约70亿元，债务负担大幅度减轻，为川煤集团、华荣股份造血、生血创造了条件，极大恢复了川煤集团的持续经营能力。

5、留债安排，充分缓释了川煤集团、华荣股份现金流压力，有利于企业真正轻装上阵、改革升级，为未来高质量发展打下坚实基础。

6、在资不抵债、原出资人权益为零的情况下，通过债务重组和市场化债转股，仍保持了国资对川煤集团的绝对控制权，并形成了多方参与的格局。

川煤集团、华荣股份的成功重整，在面临跨区域审理的情况下，与省委省政府的关心、支持以及各地行政机关有效的支持和配合与全方位协调密不可分。二重整案，从受理到裁定批准重整计划，用时仅半年，化解债务超过两百亿，在实现以最小的“创口”化解最大的债务风险、成功挽救企业的同时，充分维护了各方主体的利益，为成都、四川的营商环境建设书下浓墨重彩的一笔。

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