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百忍成金:走过20年的弯路,我顿悟出“低买高卖”的道理 古人说:三十而立,四十不惑,五十而知天命。在40岁的不惑之年,他解开了长期困扰自己的投资难题,从第一性中悟出了“低买高卖...

2021-08-01  昵称30035...

古人说三十而立四十不惑五十而知天命在40岁的不惑之年他解开了长期困扰自己的投资难题从第一性中悟出了低买高卖低买为盾+成长为矛的投资体系这个感悟也许来得太迟足足花了二十年的时间积淀但又来得那么及时恰逢光伏行业遭遇大跌他抓住机会重仓出击取得了一份不错的成绩回顾过往他说自己一路坎坷手握一副差牌渴望但没有高人指点而面对未来这位中年人决定重新扬帆起航放弃家乡的稳定工作远赴上海踏上投资职业化的道路现在的他觉得每天都很充实快乐工作本身便是乐趣他便是今天的主角 @低买高卖百忍成金  一起走进他的故事

●诺基亚的故事点燃了少年心中的财富梦

我是在1997年对股票感产生兴趣的那年我刚考上大学当时的诺基亚如日中天我在大学的阅报栏读到了诺基亚的事迹一家芬兰的造纸厂在80年代初转行做了手机结果股票大涨了2000多倍还记载了一个故事说芬兰有一个做小生意的鳏夫临终前将自己持有的诺基亚股票留给了自己的村子结果整个村子都富得流油

诺基亚的故事激起了我对股票极大的兴趣也给我带来了很多的思考一直到今天虽然它已经被苹果手机颠覆但是依然还是给我带来非常多的启示

在对面外语学院的手抄报上我还看到过一篇文章从现在起你就要做的十件事情最后一条是你应该做一件10年之后才能受益的事情我觉得太对了股票的门槛很低但是真正能做好的很少很少我想如果我用10年时间做好了股票那我就比别人拉开了差距但是我比我想象的要笨得多结果用了整整20年

●放弃技术分析后我又相继落入价值陷阱和成长股陷阱

回顾这20多年来的投资生涯简单来说我做了十年的技术分析又做了十年的价值投资

在九十年代来自台湾的技术分析横行我把大学图书馆里能找到的股票书全部读过了但是真的没有几本好书在差不多第十一个年头上我转做价值投资由于我毕竟已经研究过股票十年了因此我学的很快并很快找到了第一只十倍股汤臣倍健在大熊市的背景下我赚了大约有6~7倍的样子这样我手里就有点钱了

后来我又读了更多的书懂得了更多却遭遇了投资的滑铁卢也许这就是人生吧当你以为你懂得更多了的时候却一头栽到了坑里那段时间是灰暗的如果用一个词来形容那就是狭隘逼仄没有格局我今天认为做投资比的就是格局和远见但是当时真的无法走出来为了破局我强迫自己去买高市盈率的股票也就是所谓的成长股我一直希望能成为职业投资者因此对我来说赚钱赔钱并不重要提高水平最重要我通过一种惨烈的方式强迫自己去打破思维的固化唯有如此才能突破自我

然后很自然的我又从价值陷阱跌入到了成长股陷阱这种情况又持续了好几年一直到2018年

●2018年我从第一性原理中顿悟出低买高卖的道理

应该是在那一年的夏天我突然想到股票不就是低买高卖在那一瞬间我就像武林高手打通了任督二脉大小周天一样一下子明白了

手指指向明月但是手指本身并不是明月我之前学习的那么多分析方法其本质都是手指而并不是明月钟表太多就不知道时间手指太多也就看不见明月而在那一刻我相信我看见了明月

我们学习投资的方法基本公式是条件→盈利也就是当我们满足某一种条件就能实现盈利而那一刻我开始逆转我的思维就像欧阳锋倒练九阴真经我改为了盈利→条件也就是清空自己忘记所有学习过的知识转而寻找盈利的充分条件为了实现低买高卖那么我应该怎么做

今天想起来我当时很可能是受马斯克的第一性原理的影响摆脱一切多余的成分从事物最基础的角度出发才能找到本质另一个是受益于我常年读毛选老子所以对辩证法非常熟悉有比较发达的逆向思维所以当时我意识到低买和高卖恰好是一阴一阳辩证的关系相反相成所以瞬间就明白了

低买买的越便宜越好高卖卖的越贵越好而我们平时总是有意无意的违反这一原则例如趋势投资但是当趋势形成的时候股价就已经不低了而我则尽量在最便宜的点位买不再关心趋势我不是说趋势投资不对每个人都有自己的选择我只是把凡是不符合我的投资体系的方法都做了减法筛选了出去简单而纯粹

●如何做到低买高卖

孙子兵法总是强调胜兵先胜而后战善战者胜于易胜者以镒称铢也就是有绝对优势的时候再发动战役这时候确定性是最高的毛选中打仗的方法大家都很熟悉就是那句著名的集中优势兵力各个歼灭敌人也是在具体的一场战役中要先形成绝对的优势再出手低买高卖在我的脑子里就像交战的双方最重要的事情就是高卖要对低买形成绝对的优势再出手

低买越虚弱越好最简单的例子在熊市里什么股票都很便宜这时候只要买入那么等待几年到了牛市再卖出就很容易赚钱继续推导到行业和个股那就是在行业冷门个股遭遇利空的时候都很便宜

然而我们的人性由于在大自然千百万年的进化养成了趋利避害的条件反射看见股票上涨就觉得好看见下跌就觉得不好这是人性而低买高卖则是理性是反直觉和反人性的所以看似简单其实并不容易做到

我认为股票本质也是一种生意中国人称之为买卖股票和生意一样就是一买一卖嘛但是普通的生意拥有空间维度的优势比如在义乌批发市场提货到零售市场去卖5元钱一双的袜子卖10元钱一双是很自然的事情但是股票只有时间的维度所以买的便宜只能依靠时间所以在大家都不看好的时候买入买的足够便宜无比重要

路易十五有一句名言在我死后哪怕洪水滔天我改了一下在我买入之前哪怕洪水滔天当然我这是故意说得难听往好里说就是雪中送炭古往今来锦上添花者多有雪中送炭者少有人在遭遇危机的时候最期盼有人能雪中送炭而不是锦上添花所以咱们投资者要多雪中送炭在企业遭遇危机的时候拉企业一把帮助它渡过难关他还得谢咱

一只股票从10元跌到了5元那么我们在5元买入等它涨到10元我们就翻番了股票的下跌不是坏事它为利润打开了上涨的空间更重要的是足够便宜的价格为我们提供了一个安全的买点这一点是最重要的

低买为盾成长为矛才能避免抄底抄在半山腰上

很多人抄底却抄在了半山腰为什么很简单那是因为他们忽略了成长

价值成长周期都是一种属性而不是一种股票当我们说一只股票是成长股的时候那么它的价格一定不便宜这就违反了上一条低买的原则只有当一只股票不被认为是成长股的时候它才是一只好的成长股

正如前面所讲时间这一维度无比重要当我们一旦买定离手就将一切都交给了时间所以所谓价值投资仅仅便宜是不够的便宜的股票可能好几年都不涨咱们耗不起唯有价值能随时间而成长的时候时间越长则对我们越有利尤其是成长足以扭转投资者对这只股票的看法这一点也无比重要毕竟市场是由人来组成的

打一个比喻低买是盾牌成长是长矛当一个士兵只有盾牌的时候上战场是不够的只有矛也不够最好的是矛盾双全有防御有进攻上战场才能增加活下来的概率便宜+成长才是矛盾双全顺便说一句咱们上学的时候学习的马克思唯物主义辩证法常常讲矛盾我一直疑惑矛和盾既然是斗争的又怎么能统一当我理解了它们是一个士兵的基本装备之后我才理解了矛盾的统一最重要的是结构的完整缺一不可

辩证法是基于全局和整体的思考像雪球都非常熟悉的幸存者偏差就是要考虑我们不知道的信息我们某一次股票的失误一定是视野的缺失忽视了一些非常重要的维度当我们多逆向思维反向思维就可以消除盲点

另一个就是要抓关键很多的信息和数据并不代表都起作用只有找到最重要的维度那么问题才可以迎刃而解举个例子2008年的牛奶三聚氰胺事件当时大家都不敢喝牛奶了我们只需要考虑最关键的一个维度中国人以后还会喝牛奶吗如果答案是肯定的那就是绝佳的买入的机会

辩证法是双向思维多层思维对于股票我做了一个简单地模型

前面的一栏都是我们的朋友越强越好后面的一栏都是我们的敌人越弱越好所以每一个维度我都把它们想象成战争的双方几个大汉打一个大汉之容易取胜这种生活的常识就蕴含了战争的真理并不需要每一个维度都形成绝对优势但是只要一两个维度形成绝对优势那么这就必然是一只好股票

这几个维度都是投资者非常熟悉的就不需要我再一一解释了事实上我所有的一切都是大家非常熟悉的并没有新的东西我只不过把它们重新排列组合了一下然后我的投资成绩就和以前有了云泥之判

有的人说买股票就是买商业模型有的人说就是买竞争格局有的人喜欢便宜有的人说要买白马蓝筹成长核心资产而实际上股票是非常复杂的举个例子口罩熔喷布手套都不是什么好的商业模式但是在去年疫情对其产生了巨大的需求的情况下就很容易暴涨这个模型看似简单却是我20多年投资才总结出来的它不侧重任何一条维度而是倾向于整体

●悟道后的实践重仓低买隆基

碰巧在2018年有一个很著名的光伏531新政隆基股份从30元跌到了13元我仔细解读了一下那个文件发现财政部说因为光伏发展的太好了超乎预期我们补贴不起了所以决定取消补贴我觉得这不是好事吗股市一般是根据事件做出反应既然补贴减少了那么股价下跌当然是很正常的但当时我意识到这是一个很好的机会有点类似于三聚氰胺的ST伊利塑化剂事件的贵州茅台

我2018年赔的比较惨那一年我恰好又40周岁人到中年一事无成心中当时满是绝望我当时想这可能是我一生中最后的一次机会这并不是说以后就买不到好的股票了而是我一直想走职业化的道路错过了那我的人生走向可能就这样了当时手里没有钱就动了卖房子的念头但是我只有那一套房子卖了我都没地住所以就没有行动毕竟我也是人没有那么狠心后来隆基在2019年一整年都没怎么涨而是涨涨跌跌我怎么算怎么便宜就狠了狠心卖掉了房子买了隆基又在郊区买了一套老破小多层的顶楼其实只是位置稍偏住起来比我原来的房子还舒服我付了13万首付把其余的钱都买了隆基也并不多因为我原来的房子还有房贷并且我原来的房子也并不值钱凑了几十万而已

老实说我在2017年就买了一点隆基所以早就对它有一定的认知另一个是后来国内的光伏没起来欧洲的光伏需求增长了2倍还多大幅增长了隆基的业绩这都是出乎我的意料之外的后来我又买了亚玛顿ST丰山新城控股等一系列的股票基本都是盈利的最遗憾的是27元放过了ST舍得但是也证明我的方法是有效的

●面对质疑和反对这一次我选择坚持己见

有朋友会问这会是我人生最艰难的一段时光吧卖房炒股家人会同意吗

其实这段经历对于别人而言可能会是一段艰难的时光但对我而言生活一直都挺艰难所以也就习惯了

我大学毕业后的第一件事情就是替父母还债加上我妈生病住院又花了不少钱我想不能老是这样正好有个机会我就买了一套位置还可以的房子给我爸妈做点小生意又不得不给了他们一些本金这样我一直工作了5~6年之后基本上手里没什么钱

但是和物质相比更难的是精神上的穷人家的孩子继承的不仅是物质上的匮乏更多的是精神上的贫穷是一种精神基因我妈没有文化而性格又非常强势我所有的事情都必须听她的她总是强行安排我的工作和生活这一点就超级苦恼我的亲戚中的长辈又都是思想比较保守的他们总是试图对我好所以给我各种建议但是对我而言就是一道一道的枷锁后来我在做任何重大的决定的时候不敢告诉任何人因为总有一些热心的亲朋好友跑出来阻拦我最终的结果就是我什么都做不成

我卖房子买股票我舅非常的反对我近期辞职来上海我姑非常的反对至于我妈和我爸反对我是常规操作所以我在做大的事情之前非常注意保密做完之后他们反对也没有什么意义了父母亲戚对我都有恩但是我意识到对我对影响我人生走向的事情没有人可以替我做决定我情商是0智商也不高再不坚持己见我的人生就完蛋了不过我做完之后还是告诉了我妈然后尽量的劝解她

我们的人生如此艰难有一个很重要因素是因为有太多的人干涉我们以股票为例不少人对股票都是一知半解但是却喜欢指手画脚发表意见水平越低的人越喜欢信口开河讲对了就来邀功讲错了却不负任何责任我小的时候特别渴望有水平高的人能指点我的人生但是很遗憾我的家族和周边的人都没有真正水平很高的人于是我只好把自己变成这种人

我不太喜欢和人诉苦也我很少讲这些我不太喜欢浪费别人的时间我希望读我内容的人能受到某种程度的启发所以我更愿意讲一讲我对股票的理解

●对投资新人的建议

多年前我写过一篇书籍推荐很受欢迎很惭愧我当时水平还不行竟然敢给别人建议其实我今天也不知道自己水平是否真的可以了但是至少比以前强一些了我再推荐几本书给大家吧

首先我认为大家都应该读一读老子帛书版做股票是最需要逆向思维和整体性思维的而老子整本书都是在讲相反相成整体思维甲骨文是一个人站在路口那他自然是想到某一个地方去所以道类似于我们今天导航软件通过大数据对路进行计算给我们一个通往目的地的导航通道所以道本身就是整体的概念而不是规律逻辑更不是形而上学

道是整体上最好走最容易走的路一般而言我们选择路哪条好走就走哪条但是当我们站在道的高度上纵观全局那么具体的路口应该服从于大道所以有时候应该选择难度大的那一条当我们偷懒走捷径而选择了一条当下最容易的路那么就增加了整体的难度

发展房地产还是制造业国家坚定选择了制造业真的是伟大的选择那些经济学家大都是自由经济的拥护者这个世界上200多个国家除了欧美这些老牌的帝国主义之外其它的国家也基本都是采取了自由市场为什么没有变成发达国家呢指望逐利的资本放弃最容易赚的钱比如房地产生意或者卖矿产资源而主动去干难度更大却不赚钱的制造业可能吗这大概也是为什么巴西阿根廷等看起来还不错的国家却始终没有迈过发达国家门槛的原因

做股票也是选择选择长期就必须放弃短期利益等等我并不是说长期就是对的我这里并没有现成的答案并且也并不是每次都选择困难的那一侧我只是想说这些都是二维择一当我们多做这种思考股票就好选择了

第二本是毛选存地失人人地皆失存人失地人地皆得防御中的进攻持有中的速决内线中的外线战略上以一当十战术上以十当一主席说话总是一反一正其实就是老子思想的应用所以在战争年代无往不利答案永远不是唯一的而是根据具体情况而定的佛说不偏执于一端如果你认为老子就是无为那根本没有入门

史记的倒数两篇文章货殖列传是关于投资的有很多关于投资极佳的建议

太史公自传是关于中国哲学的一个总结含金量更高不过不太容易看懂

投资最重要的事是关于二层思维的本质就是辩证法二维思维很有必要一读

随机漫步的傻瓜黑天鹅反脆弱非对称风险塔勒布的文风很别扭读起来磕磕绊绊但是读完了就会有一种很通透的感觉

其实对于很多人来说读的书已经不少了更重要的是思考我曾经把很多大牛股都找出来然后寻找它们共同的规律而不是看书上写了什么理论是前人对以前经验的总结而实践才是最高的理论当我们的时候作者的思维在教会我们的同时也在限制我们要突破这种限制是很难的巴菲特师从格雷厄姆我觉得巴菲特最难得的是最终突破了格雷厄姆并且近几年又买了苹果将近90岁高龄依然在进化而很多生吞格雷厄姆活剥巴菲特的投资者思维固化的厉害不断地用巴菲特早期的认识来教育别人限制别人也限制自己所以投资这个行业更强调

●写在最后

前段时间我辞去了老家国企稳定的工作来到了上海在一家机构工作来了之后面对圈子里都是精英和专业人才我发现自己原来那套山寨的打法有多么的业余我正在努力的学习之中我非常喜欢这份职业我觉得从事这份工作本身就是一种福利所以每天都很开心

我的人生抓了一把不算好的牌但是听说困难的路越走越容易容易的路越走越难我相信道是整体上最好走的路暂时的困难是为了以后更好走雪球的球友其实大部分都比我的牌好也比我聪明雪球也是一个很好的社区我相信念念不忘必有回响大家的投资之道以及人生的道路都会越来越好的

最后是免责声明这次采访中提到的股票至少都是两年前的了甚至不再具备参考意义更不做推荐希望我的思维能给大家带来一些启示能独立发掘一些好的股票谢谢雪球谢谢球友

 $隆基股份(SH601012)$  

——————免责声明——————

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