万科的选择——经理人、投资人、野蛮人

丁祖昱评楼市，独家原创点评。万科又成为了行业焦点，去年郁亮提到的“门口的野蛮人”真的出现了。

最近，万科又成为了行业焦点，倒不是因为快年底了销售业绩要突破2500亿，虽然这也是个了不起的成绩，但去年郁亮提到的“门口的野蛮人”真的出现了。仅仅半年时间，宝能系已经豪掷数百亿一路取得了万科22.45%的股权，超过了华润和万科合伙人的持股总量，成为了万科的第一大股东。

全球最大的房地产企业实际控制人之争引发了业内所有人的关注。说实话，我并不看好宝能系最终能取得控制权争夺的胜利，因为万科的控制权并不是单纯的资本能够决定的。就像万科创始王石讲的，“1988年万科股改时,老王就放弃了股权,表明了对拥有财富的心态,也表明了我同团队一起做职业经理人,把万科打造成现代优秀企业的自信。既然放弃了股权,作为一家上市公司,谁想成为或实际成为万科的大股东,不是职业经理管理层能左右的。但能做的只能是为全体股东创造财富,为消费者提供满意的产品,为社会承担责任,并捍卫以尊重自然、尊重人类为核心的价值观和万科文化。”王石如此淡然面对第一大股东变化，实际是建立在万科企业文化和核心竞争力之上的。万科的核心竞争力不是钱，不是土地，也不是大家认为的平台和体系，而是万科27年来的职业经理人文化——这是万科的基石，也是万科今天成为全球第一大房企的核心竞争力。

万科是前10强房企中唯一一家没有具体实际控制人的企业。不知不觉中，万科早已是一家轻资产公司了，由于没有“老板”，且这么多年都在不断构筑职业经理人体系和相应平台，职业经理人成为了企业最大资产。万科已经形成了职业经理人等于实际控制人的模式，这也是从万科改制伊始就确定下来的。这一模式更透明，运行效率更高，将职业经理人积极性发挥最大化，自我改革动力更强，实际上最终职业经理人也真正成为了企业的主人。万科的职业经理人制度的这么多年不断完善升级，去年开始实施的合伙人制推出也是其中重要部分。

对于万科来讲，谁做第一大股东并不重要，万科看待第一大股东，和看待所有万科股东实际上都是一样的态度，都是为股东创造价值。今天央企华润做第一大股东也好，保险机构做第一大也行，其实都无法改变万科的文化和内涵。如果宝能能够默默做一个财务投资人而非野蛮人的话，我相信“险资+央企+合伙人”可能是最好的股东组合。但如果不和管理层达成一致贸然介入，对宝能来说可能会有意想不到的损失（如果仅仅是“炒股”，也许也能赚个盆满钵满）。

应该说，这次宝能和万科的控制权之争，让我们重新认识了万科的职业经理人文化，也让我们更清晰地明白，今天无论谁都已经无法改变万科的运营机制。如果没有职业经理人文化，那万科就不再叫万科了。

在我这篇文章截稿之前，我又看到了王石的访谈，旗帜鲜明地提出“我不欢迎宝能”，因为他“不够格”成为万科的第一大股东。我想，王石能够讲出这句话就是万科职业经理人文化的底气。

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