|
牧原股份是国内养猪业中的一家头部公司，受猪周期影响，4年一个周期的特征非常明显，反映在股价上也是基本同步，从2014年1月开始上市以来，经历过了三次完整的猪周期，股价也与猪周一样经历过三次起落。 牧原这一波的股价高点是93元左右，目前的低点是39元下跌了58%，上一轮高低点是2018年极限下跌了45%，再上一轮是2015年下跌了61%。 我发现三轮从高点到低点的运行时间都是半年左右，与猪周期的猪肉价格尖顶尖底形态特征一致，而此轮股价的高点93元跌到低点39元也已经花了约半年时间。 周期性成长股的核心竞争力是拥有资源和核心技术及人才。牧原股份抓住前两年的猪价高涨，因影响人民群众生活问题引起囯家层面高度重视，争取了宝贵的时间窗口，迅速地在全国拿地，初步解决困扰多年的土地瓶颈，拥有出栏亿头的养殖土地资源是本轮扩张本钱。 如果这轮猪周期从低谷向高点进发还和上三轮猪周期类似的话，从行业特征、政策法规、时空维度、股价表现等方面，通过推演得出此轮猪周期的高点应该在2023年下半年至2024年，从今年始其路经是： 第一阶段（年初至目前）：断涯式下跌阶段。 其特征主要有，一是猪价和股价从高点到低谷快速下跌，且一次性下跌到位，跌到位后的价格一般情况下都是一轮猪周期中的最低点，二是政策层面上，开始限制土地供应，环保要求提升，开始吹风收储，遏制猪价跌破成本的时长。三是牧原股份某一个月，或最长不超过一个季度出现亏损。四是先知先觉的价投调研或买入牧原股份股票。 第二阶段（今年下半年至明年上半年）：探底回升阶段。 这一阶段主要有以下特征：一是肉价股价触底反弹，牧原股份通过以量补价和低成本的优势，让许多人改变了极度悲观的看法，上一季财报显示，某坤等大佬基金入驻，股价也随之得到部分修复。二是国家开始不间断收储，稳定住肉价，部分地区开始实行养猪补贴政策。三是除牧原等少数企业盈利外，绝大部分猪企进入全行业亏损阶段，没有能力扩张，部分中散户开始杀母猪自保。 第三阶段（明年至2023年上半年）：产能出清阶段。其特征表现为： 一是部分上市公司开始进入破产重组阶段，中小散户进入大面积淘汰老母猪或杀母猪阶段，二是牧原股份股票进入反复振荡阶段，三是国家出台相关政策，补贴鼓励规模散户养猪，土地环保政策放松，牧原股份也获得大额增发或银行授信支持。 第四阶段（2023年下半年至2024年）：主上涨阶段，其特征是： 1、牧原股份年出栏量达1亿头以上，占国内出栏量15-20%，其股价和低点比较有5－10倍的上涨空间，此时，牧原年赚1000亿元，头均市值由四五千元上升到15000元以上，形成戴维斯双击效应。2、牧原股份初步打通全产业链上下游，特别是在屠宰、分割、加工、物流形成产业链，为下一轮弱化周期保证持续稳定盈利打下基础。3、国家政策上，抛储压制疯涨的肉价，限制养猪供地，严格环境要求。4、养猪企业初步得到了集中，万头规模养殖场占60%以上。
|
