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问1：目前的贵州茅台合理估值是多少，未来产能提升空间还有多大？ 滇南王答：茅台目前净利润增速为10%左右，也就是今年500亿净利润，明年550-600亿附近，如果按照30倍市盈率看，今年和明年合理的市值在1.5万亿-1.8万亿，相当于目前2.2万亿的市值，还需要一个价值回归空间，产能方面，茅台前董事长李保芳曾说过，各方面的资源已经不支持茅台扩展产能，茅台未来很长时间产能将维持5.6万吨！ 问2：请问，决定茅台估值的基本要素有哪些呢？很多人都在期望茅台提价来保收益，为什么茅台不提价呢？做多茅台系列酒会不会影响茅台的品牌价值？
谢谢。
滇南王答：决定茅台估值的基本要素就是净利润非常稳定，而且净利率非常高，除了贵很难找到其他毛病，茅台不提价是为了保障经销商的利益，而且茅台目前的价格利润也很大，系列酒的发展，对茅台是好事，可以储备很多目前暂时无法消费茅台酒的群体！ 问3：老师您好： 1、请问，以目前茅台股价来看，茅台未来整体发展有可能向怎样的趋势发展？（若下跌，请问最低点可以到达多少？如果会触底反弹 ，最高目标价是多少？） 2、近期已有券商对茅台股票目标价进行下跌，请问您如何看待这样问题？ 3、尽管目前贵州茅台整体股价与此前高点相去甚远，但终端市场价格与关注依然火热。请问造成这样冰与火差异的原因是什么？ 谢谢老师！ 滇南王答：茅台最近两年终端价格不断的提高，未来三年我觉得总体的走势还是价值回归，具体价格无法判断，但是对于这种优秀的企业来说，越便宜越好！券商对企业的价格判断我基本都不考虑，而且还常当做反向方向标，中信证券说茅台到3000元就是一个例子，终端火爆的原因就是价格一直涨！ 问4：老师，您对茅台此次业绩是什么看法呢？这个增速是不是有点低啊。 滇南王答：我看了一下最近几年的半年报，2016年半年报开始，茅台净利润都是维持两位数增长，2021年增速将为一位数，2016年从160多亿的净利润增长到2020年460亿的净利润，我觉得未来围绕500-600亿净利润会出现滞涨，所以最终我选择耐心等待价值回归！ 问5：老师，你觉得“社会认同感”（即茅台不值钱了，那送茅台就没面子了，所以为了有面子，社会上这么多茅台的存量，某些资金肯定会给茅台估值一个底线，估值到了底线，意识到了风险，一定会提高茅台估值的）这个因素算不算是茅台的一个“护城河”？ 滇南王答：茅台最大的护城河，就是在大家心中的高端品牌印象，现在的礼品，白酒占比最大，白酒中，茅台占比又最大，所以这个你不用担心，现在的茅台只需要等一个好的价格就行！茅台、格力、万科这种企业都差不多，基本面很难找出毛病，合理的价格比什么都重要！ 问6：茅台未来可能出现的风险，或者说您认为茅台未来发展方向侧重在哪呢？ 滇南王答：茅台我最担忧的就是如果产能达到极限产能6万吨该怎么办？还有一个就是净利润出现滞涨后股价怎么办，所以未来大概率就是时间换空间！耐心等吧 问7：现在会不会是抄底的好几会，还是会有一段时间的低落期 滇南王答：我对茅台的判断第一调整目标位是1500，如果调整到了再考虑要不要抄底，如果不到就慢慢等待！好的企业还需要合理的价格！ 问8：茅台遇到市值天花板，对五粮液不利？ 滇南王答：任何行业，往往对企业最大的不利，不是竞争对手，而是企业的大环境！可以看看上次三公限制对白酒行业的伤害，基本所有白酒企业都受影响，个人消费方面，我认识很多爱好白酒的消费者，只喝茅台，其他白酒都不喝，但是3000一瓶的茅台不是所有消费者都可以消费的，所以1000元价位带的五粮液和泸州老窖就是比较好的选择！ 问9：茅台的开瓶率如何，有多少茅台酒是被囤起来了？这些对茅台的影响有多大，能解答一下吗。 滇南王答：茅台的开瓶率是多少我也不知道，但是按照常识判断不高，而且大部分茅台都是被收藏或者囤货，应该说最近两年去商超基本没看到现货的茅台，茅台销售柜基本都是空的，如果要买价格都是很昂贵的！ 问10：对滇南王 我在商超看的时候，茅台的系列酒放在最显眼的位置。茅台的股价会不会回归，也就是下落，正常估值（30倍），价格在1200左右。 滇南王答：当我看看中国平安一年净利润1400多亿，然后再看看茅台466亿的净利润，最后对比一下，茅台的市值是中国平安的两倍，所以最终大概率我还是会相信茅台会价值回归的！ 问11：近几年茅台是否有能力扩产，尤其是飞天茅台的产能能否增加？飞天茅台不扩产的原因是公司不愿意扩产，还是客观条件限制而无法扩产？谢谢 滇南王答：2020年茅台销3.4万吨，未来产能按照6万吨算，也就是净利润瓶颈会在800亿左右，即使到了，按照800亿净利润看，目前这市值才刚合理，所以现在就是耐心等待产能慢慢释放就行！ 最近好文 操作89：9.99元加仓保利地产！ 投资心法153：第一次见网友！ 最有实力的三家银行股！
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