板块轮动加快，均衡配置，可关注哪些ETF？（附ETF精选池）

心翔PN 2021-08-18

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每周一更新。玩转ETF，也可以轻松抓住行业投资风口。

本栏目是内容涵盖近期热门ETF点评、份额变化、主要指数估值百分位、近期发行和上市的ETF等，同时附上从市场超过400个ETF中精选的近45个ETF品种，覆盖宽基、行业、主题以及跨境ETF，重点品种将季度更新一次。

本周策略方面，上周市场跷跷板效应出现，市场在风格切换中试探，中证500和上证指数上涨，但科创50和创业板指数回调明显。近期宏观数据整体偏弱，但市场已基本反映，政策面较平稳，A股市场流动性处于紧平衡状态，资金跷跷板效应明显，短期市场风格可能会快速轮动。板块配置上，平衡配置为主，在成长制造和价值消费之间保持均衡，成长板块从高估值赛道切换至相对低估值的赛道，如智能制造和军工等，同时左侧布局中高景气但前期调整较多的消费和医药龙头。

ETF涨跌幅方面，上周ETF涨幅较高是煤炭（8.07%）、材料（7.95%）、钢铁（6.59%）、能源（5.78%）和大宗商品(5.75%)等ETF等主题ETF，跌幅较大的分别芯片ETF（-6.40%）、创业板50（-5.23%）、创成长（-4.86%）、新材料（-4.70%）和智能电动车（-4.64 %）等ETF。

ETF资金流向方面：根据wind统计上周二级市场主要ETF净入8亿元，资金净流入较多的有黄金ETF、芯片ETF、酒ETF、医疗ETF和消费ETF等ETF，净流出较多的有创业板ETF、沪深300ETF、红利ETF、中证500和创业板50等ETF。

ETF份额方面，上周市场继续分化，煤炭、钢铁等周期股强势，新能源板块继续高位波动。ETF二级市场资金净流入，一级市场也呈现申购资金净流入，整体份额增加87亿份。ETF份额增加较多的是双创ETF、芯片等ETF；份额减少较多的是创业板50、红利和券商等ETF。

ETF精选池方面：ETF可以作为一种较好的降维投资品种和资产配置工具。我们从市场上的400个ETF中，结合ETF规模、成交活跃度、行业前景等多重因素精选了超过40个品种，覆盖从宽基到窄基，从周期到成长，从行业到主题，从国内到跨境的立体池子，供投资者参考。

1、金融类ETF：近期银行和券商板块有所反弹。券商板块来看，陆续公布了7月数据数据和中报业绩，整体业绩实现超预期增长，且估值处于历史低位（PE19.97X，百分位21.39%，PB1.76X，百分位38.10%），随着券商ROE中枢抬升，估值有望迎来修复。银行板块来看，银行股面临的宏观环境优于预期，龙头银行净息差保持平稳，资产质量稳健，地方融资平台的监管对龙头银行影响有限，且估值也处于历史低位（PE5.8X，百分位20.67%，PB0.68，百分位0.60%），中报业绩有望催化估值修复。就ETF而言，建议关注券商ETF和银行ETF阶段性估值修复机会。

2、宽基ETF之中证1000：从近期市场特点来看，行业板块轮动加快，成长和价值均衡配置是较优选择。本期宽基ETF我们重点介绍中证1000指数。中证1000指数是由全部A股剔除中证800指数成分股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，反映A股市场中一批小市值股票的价格表现。当前小盘股的估值处于相对底部，中证1000指数PE为37.7X，PE百分位仅为25.4%。中证 1000 指数相比其他常见宽基指数具有权重分散度较高、估值历史分位数较低、风格差异明显等特征，且重仓医药电子等高成长、高盈利能力的科技行业，可作为风险分散的优质投资工具之一。

表二：ETF精选池

图一：部分指数2017年来PE、PB估值百分位图

表二：沪深两市上周份额各增加前五的ETF

表三：沪深两市上周份额各减少前五的ETF

表四：近期上市的ETF一览表

表五：近期发行的ETF一览表

关于精选ETF池子的说明：根据已上市ETF品种的规模、成交活跃度等指标，兼顾能覆盖主流宽基、行业、QDII等投资范围，同类ETF中尽量选择成交活跃的或者费率较低的，非同类ETF中尽量选取其跟踪指数有一定特色的，但筛选的池子仍具有一定的主观性。筛选的ETF品种仅供参考，不构成投资建议，据此投资，风险自担。

关于ETF份额变化表格的说明：股票的走势是基本面、资金面、情绪面等多重因素的共振，ETF也不例外，单一指标不能作为市场走势的唯一判断依据。ETF份额扩大来自三个方面：一是机构套利资金的申购，二是海外资金、保险等配置型大资金基于中长期行情判断的加减仓行为，三是部分有联接基金的ETF其联接基金份额扩大。该表格仅仅是数据仅供参考，不构成投资建议。

关于ETF发行和上市表格的说明：根据wind统计的近期已上市、即将上市的ETF品种以及即将发行的ETF品种。

ETF精选池跟踪指数的估值百分位图，更加一目了然，横轴代表近5年的PE估值百分位，纵坐标代表近5年的PB估值百分位。不同的行业，机构投资者会选择不同的估值指标来看。多数行业可以用PE来看，部分行业，尤其是银行、地产、公用事业等，机构投资者更喜欢用PB来看，而部分高科技行业，则会倾向于用PS来看。PE和PB作为做传统的估值指标，被更多的投资者所接受。横坐标是PE指标，数值越大，说明这个行业的PE百分位越高，相对历史的估值水平，现在更贵。纵坐标是PB指标，数值越大，说明这个行业的PB百分位越高，相对历史的估值水平，现在更贵。投资者通常看PE或者PB指标来判断，该股票相对于历史上是否高估或者低估，估值百分位也是重要的参考指标之一，但绝对不是唯一指标。