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1、这几天翻看了一些雪球网友的投资经历。比如说中国平安，很多人建仓成本都分布在六七十元，后续持续的下跌，让他们极为被动。是之前的判断有大的差错吗？仅从市场走势来说，确实是的。但中国平安是一家优秀的公司，也是一家在本行业内应该享受溢价的公司，出现便宜的时候很少，一般而言，能够平价买入就是不错的机会。因此当平安的主要估值指标回归到中位数，或是平均数附近时买入，不能说是大的决策失误。真正能作为买入公司所有权的一部分，长期持有还是能够获得平均回报的。 2、投资中人性的弱点会被加倍放大。第一，等待好的投资机会也是反人性的，市场上每天都有大量机会，即使知道短线机会确定性不强，自己把握不好，但难免会被吸引，最终会导向试图通过博弈来获取收益的路子，大家互相掏兜，由于散户资金量少，赢几次经不起输一次，长期看必输无疑。第二，即便是投资的原理都懂，买入优秀公司，买入价格不贵，也难以忍受在买入之后又下跌30%以上。虽然也知道自己买不到最低价格，但也不愿接受自己买入后被套太多，这种损失厌恶的心理会让你持仓的过程倍感煎熬，这也说明你的心理建设还远远不够。应该用最经典的办法来测试一下，如果你买入这支股票之后，交易所关门了，永远不会再给你任何报价，你就作为公司的股东，按期接受分红，或接受一级市场的估值水平，你就知道自己买的值不值！贵不贵！ 3、当一个优秀公司出现绝对低估的时候，往往是它出现重大危机或市场出现系统性风险的时候，这个时候逆势买入，绝对需要眼光、智慧、常识和心胸。而且这种机会几年不遇，出现了也难以把握。比如说当年的次贷危机，一大批投行卖的是地板价，但谁又敢轻易出手呢？巴菲特也是买入高盛的优先股，一批公司破产，还有一大批公司的股票下跌了95%以上，再也没有回到之前的价格。因此遇到危机的时候，绝大多数人选择观望躲避，而不是逆势而动。也是正确的。再比如说当下的房地产信贷危机，恒大从高位下跌也达到90%，出现问题的房企下跌50%都是毛毛雨，可以说很多之前优秀的地产公司现在都是绝对低估，很多都是0.5Pb，甚至更低，但前提是未来他能活下来。 4、绝对低估可遇不可求。遇到之后也往往难以出手，事后看往往都是风轻云淡，逻辑清晰。但事中看却是迷雾重重，难以出手。作为普通投资者，不要把主要精力放在把握这些机会上。优秀公司因为市场风格切换，或短期业绩不佳等原因，出现平价的时候就是很好的买入机会，也是确定性比较强的机会，应该把重点放在握这类机会上。有些机会不在自己的能力圈内，拿不准就放过，一旦在自己的能力圈内，就要牢牢把握。 5、对策：一是选择优秀公司，特别是能够永续经营的。二是历史均价附近买入，长期持有。三是仓位控制，除了单只股票需要设定仓位上限以外，同时建议分批买入。四是坚持股债平衡。永远保留着债券部分做预备队，这部分资金并不是为了使用，而是为了保持好长期持仓的心态。五是与市场保持一定的距离。市场无论是风格切换，还是公司业绩的变化都需要时间，优秀的公司，时间就是朋友，应该与市场保持距离，避免被各种噪音所扰动，让时间来推动投资开花结果
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