指数基金第7课：指数基金如何潇洒离场？

二、指数基金第7课：指数基金如何潇洒离场？

（一）卖出点怎么找？

1.估值高点

当价格高于价值时，亏损的可能就大了，这时候就要考虑卖出了。盈利收益率小于6.4%时卖出；判断市盈率或市净率的历史百分位，结合ROE，在估值百分位处于高位时，或估值正常偏高但ROE较低时分批卖出。

2.设置止盈点

牛熊更替市场不变的规律，即使指数长期来看是上涨趋势，也还是有回调的时候，A股市场牛短熊长，如果不及时止盈，之前所获收益会化为泡影。

通常认为止盈目标应至少是无风险利率的5倍，当前市场无风险利率在3%左右，对应的止盈点在15%左右。这仅仅是参考值，且为累计收益率，如果考虑时间因素，可以采取年化收益率设置止盈点，一般设置年化收益率10%-15%止盈。

若市场处于低位、指数波动大、投资者风险承受能力较强时可以适当提高止盈点。

止盈的观察还要注意，一般观察开始定投6个月（建仓期）后的收益率，在最初6个月内，即使达到止盈目标也不止赢，过早止盈意义不大。

以定投沪深300为例：

从2013年开始，每月末定投1000元直到2018年6月底，宇哥比较了不设止盈点和设止盈点的定投收益区别。

不设止盈点：2013年1月末开始定投，在2015年底收益率达到最大值87.49%，但之后伴随市场调整，到2018年6月底最后收益率回调为15.71。

设置止盈点：我们以30%为止赢点，之前累计的资金不复投，在当天开始新一轮定投，根据沪深300的表现，在2013年1月到2018年6月间，共进行一次止盈（2014年11月底），两次定投的综合收益达到了24.62%，比不止盈更高。

综合收益的算法：（第一次定投获取的收益+第二次定投获取的收益）/两次定投中金额最多的那次定投累计金额，比如本例中分母就是第二次定投的累计金额，因为累计定投最多的那次定投，资金占用时间最长，此处如果用定投累计金额之和，明显弱化实际资金使用效率。

3.控制最大回撤

控制收益率最大回撤幅度，允许基金收益率在一定范围内调整，可以避免达到止盈目标以后指数再上涨的收益。

先设定好自己的投资目标收益，比如30%，然后设置最大回撤范围比如10%，当基金收益达到30%目标时不马上止盈，密切关注回撤，一旦最大回撤超过自己限定，就要清仓锁定收益。

这里最大回撤是指在投资期内各期投资收益率与期间最高收益率的差距。

接上面例子：如果我们设置30%目标收益和10%最大回撤，在2013年1月到2018年6月期间，在2014年11月达到目标收益，在2015年6月底最大回撤超过10%。止盈一次，然后进行下一轮定投直至2018年6月底，最终的综合收益达到了57.29%！

最大回撤止盈标准也是因人而异。

4.市场情绪

相对主观的判断方式，市场情绪很难量化，多是凭经验进行。宇哥帮助大家总结了一些牛市到达顶点的特征：

身边人开始谈论、推荐股票；证券公司开户数量激增；基金销售火爆。日销百亿的基金、或月度新基金发行规模突破2500亿；场内基金产品溢价率过高；政府开始加息，但股市依旧疯涨等等。

（二）找到卖点怎么卖

分批卖出，一般建议分2-3批卖出，每批卖多少，是否定量可以自己把握。

为什么建议分批卖出？

宇哥仍以沪深300为例，采用估值寻找卖点。假如2013年1月末开始定投，在PE百分位超过60%时（2015年3月），若此时全部卖出，定投收益率了为62.8%，而如果此时先卖出一半份额，先把这一半份额收益握在手里，在百分位超过80%（2015年4月末）时卖出另一半，综合收益率为76.7%。

分批卖出可以和之前几种方法结合使用，具体分几批需根据自己对后市判断决定。