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2019年以来，多家乳企上市的消息频繁传来。随着市场发展及上市进程的推进，这些乳企的上市之路有了一些新进展。 冲刺IPO乳企现状 2019年以来，冲刺上市的区域乳企不少，据统计有红星美羚、李子园、一鸣食品、菊乐食品、均瑶大健康等，而完达山，花花牛也均在计划之中。 7月2日，证监会消息显示，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（简称“均瑶大健康”）IPO首发申请顺利过会，上市之路再进一步。在这些准备上市的乳企中，目前均瑶大健康的进展是最接近上市的。 7月1日，深交所创业板项目动态显示，陕西红星美羚乳业股份有限公司（以下简称“红星美羚”）创业板发行上市获得受理，准备冲刺“陕西羊奶第一股”。目前，陕西红星美羚乳业股份有限公司上市进度更新至“已问询”阶段。 2018年，李子园提交辅导备案申请报告。2019年6月21日，浙江李子园食品股份有限公司（简称“李子园”）首次公开发行股票的招股说明书，拟在上交所主板上市。当年12月，李子园在证监会官网披露了新的招股说明书，目前处在预先披露更新的审核状态。 2019年6月，浙江一鸣食品股份有限公司（简称“一鸣食品”）首次在证监会官网公布招股说明书，拟在上交所主板上市。当年12月，一鸣食品在证监会官网披露了新的招股说明书，目前处在预先披露更新的审核状态。 2017年12月，四川菊乐食品食品股份有限公司（简称“菊乐食品”）首次在证监会官网公布招股说明书，拟在深交所中小板上市。2019年7月，公司宣布重启IPO，并在证监会官网披露了新的招股书。目前已得到反馈，只不过是证监会出具的警示函。 各家“漂亮”的招股说明书 招股说明书显示， 2017年-2019年，均瑶大健康营收分别为11.46亿元、12.87亿元、12.45亿元。净利润分别为2.26亿元、2.81亿元、3.03亿元。红星美羚营收分别为2.61亿元、3.14亿元、3.41亿元，净利润分别为0.4亿元、0.41亿元、0.45亿元。 2016年至2019年上半年，一鸣食品营收分别为12.54亿元、15.16亿元、17.55亿元、9.19亿元，净利润分别为1.49亿元、1.20亿元、1.57亿元、0.84亿元。李子园营收分别为4.53亿元、6.02亿元、7.87亿元、4.21亿元，净利润分别为1.02亿元、0.90亿元、1.24亿元以及0.67亿元。 2016年至2019年第一季度，菊乐食品的营收分别为6.89亿元、6.96亿元、7.85亿元、2.04亿元。净利润分别为0.32亿元、0.2亿元、0.69亿元、0.26亿元。 综合来看，这几家乳企近几年的营收以及净利润均在增长，说明这些乳企发展还是不错的。但需要指出的是，这些企业或多或少都存在产品结构单一，库存较高、区域市场过度集中等问题。 均瑶大健康过于依赖超级大单品，乳酸菌系列饮料收入常年占比达95%以上。而李子园也难以摆脱对单一产品的依赖，公司含乳饮料的销售收入占公司主营收入的比例在95%左右。 一鸣食品截止在2018年末，分布在浙江省的门店数量为1278家，占比为87.6%。可以说“一鸣鲜奶吧”的品牌知名度仅限于浙江二三线城市。2016年-2019年，菊乐食品在四川省内市场实现的主营业务收入占当期主营业务收入的比例分别为98.43%、98.62%、98.47%和98.16%，几乎全部的收入来自当地地区，是一家彻头彻尾的区域公司。 上市是区域乳企的“捷径” 区域乳企扎堆上市及自身集中存在的这些问题，反映出了区域乳企生存困难的问题，激烈的市场竞争需要企业在品牌力、产品力等方面做加法，但是这些都需要资金的支持。 一般情况下，普通企业想要融资比较困难，融资渠道及资金都是问题，而上市是比较快的、公开的一个融资渠道。所以，具备一定实力的企业上市便成了必然趋势，这是他们提升核心竞争力、提高抗风险能力的重要工具和手段。 此外，这些乳企身上面临较大的压力，随着大企业不断下沉市场，逐渐抢占了区域乳企的市场份额，再加上同区域的竞争，进口乳制品的冲击，区域乳企可持续发展的竞争力严重不足，竞争优势也越来越不明显。 相比全国性乳企，区域性乳企具有辨识度高、配送成本低、网点覆盖全、生产基地就近等便利条件，在发展低温乳制品上更具先天优势。 短期来看，区域性乳企更贴近自身区域市场，凭借长期深耕所积累的渠道资源以及更贴近市场带来的高效物流配送能力，使得区域性乳企能在低温产品和具有一定区域特色的产品上发挥出较强的优势。 但是从长期来看，在有限的市场容量下，像伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业这样的全国性乳企逐渐针对各个地区进行渗透和渠道下沉，并且分销渠道优势也会对当地市场造成一定的冲击。 对于均瑶大健康、菊乐等本土企业来说，业务收入很难继续突破，存在区域市场集中和市场开拓的风险。
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