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撰文/ © EBH新媒体事业部 监制/ © 香君 制图/ © 崔简帧 监审/ © Duck 唐 8月27日，筹划上市多年的新希望乳业IPO闯关成功，获得发审委审批通过，新希望乳业漫长的上市之路迎来了胜利的曙光。自此，新希望乳业进入到了一个更高的乳业梯队。但未来，以低温奶产品为主导的新希望乳业也面临着诸多考验，其低温、新鲜的战略是其优势，同时也是其弱点。 @新希望乳业上市获批 上市获批 长期关注乳业行业的人都知道，新希望的上市之路经历了漫长的并购发展期。2002年，新希望集团通过控股及参股杭州双峰、河北天香、邓川蝶泉等多家国内区域型乳企，组建起了乳业班底，并于2006年成立了新希望乳业。 似乎是尝到了并购重组的甜头，只用花钱就能买下盘踞一方的区域乳企，迅速扩大企业规模，于是，不差钱的新希望开始在全国各地买买买，陆续收购了十多个区域品牌。而新希望乳业的布局一直都很清晰，那就是借助区域乳企的优势大力发展低温奶，并在乳企所在地加强布局低温奶产业链。 虽然买的很痛快，但是被新希望收购后的乳企收益却不太好。2006 年、2007 、2008年年净利润分别亏损1525万元、2827万元、1822.1万元。接下来的2009年，稍盈利424.99万元，但2010年亏损额增加到2000.87万元。 也是在2010年，为了提高新希望集团的盈利水平，新希望乳业被从集团业务中剥离出来，该项交易于2011年9月完成，至此，新希望乳业完成了在上市公司新希望中的剥离。 2015年，投资公司Universal Dairy Limited出价6.18 亿元收购新希望乳业100%的股权。其后，新希望乳业经历多次增资和减资，2016年整体变更为股份有限公司。 此后，业内多次传闻新希望乳业要重启IPO。2015年，新希望乳业初步拟定于港交所上市，但随后的2016年2月，新希望乳业又称，由于发展需要，公司主动放弃了境外上市计划。自此，新希望乳业开启A股上市之路。 为了回归A股，新希望乳业进行了一系列并购与剥离亏损子公司的动作，陆续转让新希望鲜生活商业连锁有限公司等13家子公司股份。 @新希望乳业业绩表现 据新希望乳业的招股说明书显示，2015年-2017年间，新希望乳业营业收入分别为39.15亿元、40.53亿元和44.22亿元，归属于母公司股东的净利润为3.02亿元、1.5亿元和2.22亿元。 而此次新希望乳业上市拟发行8537万股新股，拟募集资金约5.04亿元。募集资金将用于四个项目，即安徽新希望白帝乳业有限公司搬迁扩建、营销网络建设及品牌推广、研发中心建设和企业信息化建设项目。 @控股子公司 目前，新希望乳业的控股乳制品生产型子公司有13家，包括四川地区的新华西乳业、西昌三牧，云南地区的昆明雪兰、云南蝶泉、昆明海子、七彩云，华东地区的杭州双峰、安徽白帝、苏州双喜，华北地区的河北天香、青岛琴牌、朝日乳业以及位于湖南的湖南南山。 优势可能变弱势 低温奶产品采用巴氏杀菌工艺，保留了较多活性营养物质，并且由于低温乳制品更新鲜而越来越受到消费者的青睐。在消费者成熟度较高的美国、欧洲等市场，巴氏杀菌奶的市场份额往往在90%以上，而我国目前还不到30%，因此从长期发展趋势来看，低温巴氏杀菌奶、酸奶在我国发展空间巨大，这对以低温奶为主导产品的新希望乳业来说是一大利好。 近年来新希望大力发展低温乳制品的成绩也在招股书中向外界进行了公布，2015年至2017年，低温奶产品销售额占总销售额的比重分别为47.31%、55.18%、及58.18%，换算一下也就是18.52亿元、22.36亿元和25.73亿元，可以明显看到低温奶在新希望的营收中占比在逐步加大。 值得注意的是，低温奶有最佳销售半径，区域乳企在区域市场有明显的品牌优势，并且有相对独立的销售网络，这些是全国化乳企不具备的优势，这对拥有众多区域乳企的新希望乳业来说是件好事，但是这就万事大吉了吗？ 显然不是的，区域乳企众多是新希望乳业的优势，也可能是其“弱点”。目前，新希望乳业面临两大问题：品牌力不集中、竞争对手多且强。 首先来说品牌的问题。说起伊利、蒙牛，大部分消费者都知道这是全国数一数二的乳业巨头，但是说起新希望，很多消费者可能就不了解了。但是可能在河北地区说起天香乳业、在昆明说起雪兰乳业、在苏州说起双喜乳业，当地消费者都知道：这是当地一家有名的乳制品企业，但是说起控股股东新希望乳业，就不知道了。这就使得新希望乳业的品牌力比较分散，个个拿出来说当地人都知道，提起总公司就不知道了。或许上市后通过强化新希望乳业这一品牌能够解决这个问题，但是另一个问题可没那么容易解决。 新希望乳业“全国撒网”的布局也使得其竞争对手遍布全国。其通过控股河北天香乳业进入到了京津冀市场，但是这块地却不好耕。经过粗略统计，“群雄混战”的京津冀地区低温品牌有伊利、蒙牛这些全国性的大企业，有三元这个盘踞京城60年的老企业，也有完达山、君乐宝、光明、现代牧业、海河乳业等等。 而其通过杭州双峰、苏州双喜辐射华东市场的愿望，也不容易实现。因为在这些地区，同样面临着伊利、蒙牛这些全国性的大企业，同时还有光明乳业、南京卫岗乳业等综合实力比较强的本土品牌。其他地区的区域市场或许也早已是群狼环伺的局面，要想在打得头破血流的市场上分得一杯羹，新希望乳业还有很长的路要走。 |
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