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最近，“巴菲特投资苹果大赚1200亿美元”的消息刷爆了整个投资圈。 很多人都惊叹道： 不愧是股神，这波押注苹果躺赢只能用“牛*”来形容。 不过纵观巴菲特投资苹果的历程，并非一帆风顺。 2016年，巴菲特开始买入苹果。 此后不断加仓，到2018年年中完成建仓，总共持有苹果5.4%的股票。  （数据来源：CNBC 截止2020/12/30） 但是天有不测风云。 巴菲特刚建完仓不久，苹果股价大跌。仅2018年第四季度，跌幅就高达30%。  （数据来源：同花顺 截止2022/01/06） 伯克希尔（巴菲特的公司）所持苹果股份市值也从570亿美暴跌至400亿美元。 受此影响，伯克希尔第四季度罕见亏损253.9亿美元。 当时很多人都嘲笑巴菲特： “苹果都跌成这熊样了还不割肉？股神是老糊涂了吧，跟不上这个时代喽。” 但巴菲特并不为所动，依然坚定持有苹果。 网叔依稀记得在2019初致股东的信中巴菲特说过的一句话： “要关注经营收入，而不要去关注任何形式的收益或损失，随着时间的推移，其对公司的投资将会带来可观的收益。” 后来的事情大家也都知道了，股神的耐心得到了回报。 从2019年起，苹果股价节节攀升，短短三年，股价翻了近4倍！ 巴菲特持有的苹果股票市值也从400亿飙升到近1600亿，账面盈利1200亿美元！  （数据来源：同花顺 截止2022/01/07） 我们能从巴菲特身上学到什么巴菲特的传奇并非在江湖之远，这份基于深入分析的坚定和沉稳，其实在我们日常的投资中也是“必备良药”。比如，短期涨很多/有波动，要不要赎回，这个问题对于我等草民来说，是不是都很熟悉？ 最近，就有朋友问网叔： “网叔，我之前买了汇添富绝对收益定开混合。前几个运作期体验不错，但是最近一年业绩有点差强人意，现在非常纠结，该不该继续持有。 看来很多人遇到了巴菲特2018年相似的难题。 网叔看了一下这只基金， 相比前几年，2021年的业绩的确没那么亮眼。  （数据来源：乌龟量化 截止2021/01/07） 网叔非常理解大家的心情。 因为在投资生涯的早期，网叔也会有同样的情绪。每当看到自己的基金业绩不佳时，就想卖掉，转而去买涨得猛的基金。 但是回归理性： 一只基金该不该继续持有，不能只从短期业绩来判断。 频繁调仓，往往适得其反。 从常识讲， 基金业绩出现波动，要不要赎回主要看这么几点： （1）投资策略是否靠谱？有没有出现较大变动？ （2）长期业绩是否出色？最近业绩下滑是不是短期波动？ （3）基金的基金经理和管理团队如何？能否支撑起这样的投资策略？ 接下来，我们来复盘一下这只基金。1、投资策略：大方向依然靠谱 基金名字叫汇添富绝对收益定开混合。 和大多数主动基金不同，汇添富绝对收益采用的是基本面对冲策略。 那么什么是基本面对冲？ 基本面对冲，说白了就是把“基本面选股”和“对冲”结合在一起。 “基本面选股”不难理解，就是根据公司基本面状况，自下而上选出业绩好、有竞争力的优质个股，这也是价值投资最基本的选股策略。 “对冲”就是通过买市场走向相反的产品来抵消出现单边暴跌的风险。 举个简单的例子： 假如你开了一家伞店。 只卖雨伞的话，如果一直不下雨，风险就非常大…… 那么怎么“对冲”呢？ 雨伞和太阳伞一起卖。下雨天，主推雨伞。大晴天，主推太阳伞，卖给有防晒需求的美女。 那么，不管下雨还是天晴，生意都不会有太大的影响。 所谓基本面对冲策略，简单讲，就是基于深入的基本面研究，自下而上选择高质量股票构建组合，通过选股能力来创造阿尔法；再通过卖空股指期货，尽可能对冲股票组合系统性风险以剥离贝塔。 可以理解为，一个是雨伞，一个是太阳伞，同时操作，市场的波动风险就对冲掉了大半。  那么，这么好的策略，为什么过去一年的表现不如过往呢？ 综合各方面因素来看，网叔推断一方面是因为2021年A股核心优质资产普遍回调，该基金的股票多头部分受到较大影响； 另一方面，因为会同时卖空股指期货来做对冲，而对冲是需要成本的，专业讲就是“基差”2021下半年股指期货受到基差收敛的较大影响，对冲成本升高，一定程度上拖累了基金净值。 但是值得欣慰的是汇添富绝对收益并没有“短视”改变原有的投资策略，这一点，还是值得肯定的。 2、长期业绩：同期同类基金中排名第一 短期业绩不理想，那么长期业绩呢？ 网叔查了一下WIND： 自2017年3月15日成立以来（截至2021年11月30日），累计收益达42.70%，远超同期基准7.83%的收益率。 在长期追求正收益的绝对收益类基金中，属于非常出色的。  （数据来源：wind 截止2021/11/30） 只看收益率，大家可能没什么概念。 网叔在wind上拉出了所有股票多空型基金的同期业绩， 不看不知道，一看吓一跳。 汇添富绝对收益以7.83%的年化收益高居榜首。  （数据来源：wind 截止2021/11/30） 长期优秀的业绩也赋予了基民良好的持有体验。 从成立以来任意连续持有两期的收益数据来看，全都实现盈利。  （数据来源：wind 截止2021/11/30） 因业绩优秀，这只基金过去几年也是频频获奖，2019年获得“年度绝对收益明星基金”，2020年获得“年度最佳工具型基金产品（对冲基金）”。 业内认可度非常高。  （数据来源：天天基金 截止2022/01/07） 3、管理团队：老将坐镇，稳中有进 这只基金出品公司是汇添富基金。 汇添富是公募界有名的“选股专家”，2005年成立至今，在多个行业有着深厚的投研积累，在挑选优秀公司方面更是有着多年成功的经验，这为基本面对冲策略提供了坚实的保障。 这是因为，基本面对冲策略一方面需要对多个行业都有所研究，以便更加高效精准的做股指对冲；另一方面要对行业景气度高度敏感，适度超配，并“快、狠、准”地筛选出优质个股。这无疑需要强大的投研平台的支持。 进一步看基金经理： 汇添富绝对收益由汇添富增强收益部总监顾耀强、股债混合部负责人吴江宏共同管理。 顾耀强，清华大学硕士，2009年加入汇添富基金，现任增强收益部总监。截止到目前，有着超过18年研究经验、12年投资管理经验，平均生涯年化11.41%。是市场上少有的“双十”基金经理。 从职业履历看，偏股型基金经理，能力圈较宽，以选股能力见长。  |
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