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（一）
【@emptyy77:一个需贷款的企业现金循环周期为负，合理吗？】从补充营运资金的角度来讲，不合理！现金循环周期＝存货周转天数＋应收帐款周转天数－应付帐款递延天数，现金循环周期越长，需要的短期贷款越多。现金周期为负则说明应收账款、存货的周转天数很短，应付账款递延天数很长，公司可以占用供应商的钱做生意，爽歪！需要啥子贷款呢？稗子：有可能啊，也有可能要上马大的工程项目啊！你这种分析只是说他们不需要经营性流动资金的贷款而已。马靖昊: 是的，你说得很对，现金循环周期分析的就是营运资金，也就是是否有短期贷款需求。如果它要搞项目，没钱，当然要从银行贷款，那是长期贷款的范畴，与现金周期无关。现金循环周期缘何重要呢？如果说流动资金是一个公司的血液，那么现金循环周期则显示了血液流动的状态。资金在企业内外流转包含四个环节：现金流出购买原材料、变为原材料及库存停留在企业内、变为销售的应收款、以及最终回款又变回现金。这个过程流动越快，现金循环周期越小，现金的使用效率、运营效率也越高。兰亭_集序2162：看见这个指标就是一地鸡毛，我们公司现金循环周转天数从2019年差不多78天左右，到2020年12月份直接变成105天，其中应收 应付都没大的变化，问题出在存货上，生产的东西卖不出去，但是还是要生产，因为工人不能不吃饭啊。如果现金循环周期出现负值，那就太爽了，说明企业可以通过应付账款占用别人的钱，而且很少有应收账款让别人来占用自己的钱，并且存货周转速度也很快，你说，这样的企业，是不是要爽死！ 营业周期与现金循环周期两者之间的区别在于开始时点不同，营业周期开始时点是存货的取得，而现金周期开始时点是现金的流出。波斯猫80：所以其中差距在于企业在采购原料时是否能拖欠很长时间的供应商货款？马靖昊：是的，现金循环周期就是营业周期扣除应付账款周转天数之后的数额。现金循环周期＝营业周期－应付账款周转天数。其实，现金循环周期与马克思讲的货币资本循环的概念是一致的，马克思说，产业资本家总是首先把一定的货币额预付出去购买生产要素，经过一系列形态变化，最后得到增殖了的货币G′，其公式是：G-W…P…W′-G′。现金循环周期与货币资本循环一样具有如下特征：循环的起点和终点都是货币形式的资本，生产的目的或动机是赚钱。 【现金循环周期验证毛利率】毛利率高的企业，通常是对上下游拥有话语权的企业，也就是有独门绝技，其产品在市场上具有很强的竞争力。如果你发现一家上市公司的毛利率很高，但好像也没有什么独门绝技，那就值得怀疑了，你可以用现金循环周期指标来进行验证，如果现金循环周期明显拉长，就基本上可以证明这家公司的毛利率不靠谱。yncxlcl：产品竞争力下降，为了完成业绩指标不得不采用大量赊销的方式，现金循环周期就会随之明显拉长。 【为什么现金循环周期这个指标可以用来判断企业的竞争力】现金循环周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数 - 应付账款周转天数。如果一家企业的产品非常好卖，那么它的存货就会周转很快，存货周转天数就会比较小；由于企业竞争力很强，可能就不会有应收账款或者有少量的应收账款且应收账款质量很高，那么它的应收账款就会周转很快，应收账款周转天数就会很小；由于企业竞争力强、知名度高、行业地位高，上游供应商就不怕企业拖欠货款，所以企业就会有应付账款，而且拖欠时间久一点也不会让供应商担心，所以企业的应付账款周转天数就会比较大。综合来看，企业的存货周转天数和应收账款周转天数越小，以及应付账款周转天数越大，企业的现金循环周期就会越小，说明企业的运营效率越高，企业的竞争力越强。有一家名叫恒生电子的公司，它的现金循环周期为负522.1天，表现出了非常强的供应链话语权。这样，恒生电子在经营中不仅不需要花自己的钱，还把上下游的钱拿来做短期投资，用钱赚钱。也难怪恒生电子那么高的交易性金融资产余额了。夕阳红124：这么好的企业还要靠占用其他企业的资金来维持自身的运营周转？这应该不是贪得无厌和管理的问题了，而是做人有问题了。马靖昊：排除恶意拖欠供应商货款的情况，我想告诉大家，现金循环周期指标揭示了管理资产负债表的重要意义：减少应收款的时间，加快库存的周转期，延长应付款的时间，这样可以在收入和费用没有变化的情况下，加速流动资金的周转，提高变现能力，用钱来赚钱。如果一家企业的现金循环周期小甚至为负数，其原因是该企业付不起款而欠供应商货款而导致的，就不能说该企业具有竞争力，反而是资金链断裂的征兆，比如曾经的乐视网就是这样付不起钱的例子，因此，具体问题要具体分析！
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