昨晚莫名其妙地梦到了“黑暗时代”。 这是几年前的一个雪球V,被封号了,消失了。现在这个同名号不是他,倒是有个“我是黑暗时代”,一开口就知道是他,但是应该也被封掉,反正彻底不发言了。 冤是一点都不冤,你们看名字就知道,但确实比较可惜——我们很难见到一个已经财务自由、而且主要资产就投在国内的人,一天到晚发泄自己对社会的愤怒。 信息渠道上,很容易就能找到一大堆低端的负面消息,或高端但比较公开的负面消息,像他这样提供高端且冷门消息的人并不多见。 有一个类似的,曹山石,几年前在国内平台不说话了,只在境外平台说。不过曹山石非常有名,所以从他那里流出的信息公开度很高,没有冷僻感——好久没关注,不知现在还说不说话了。 我估计之所以梦到“黑暗时代”,是因为昨天新关注了一个雪球V。两人并不相干,只是我想着“又见到个有意思的人,关注了,看看还有没有类似的”,然后晚上就做梦了。 ==== 我对正面信息不敏感,但对负面信息很敏感。 不是说股票出了点利空,跌了,敏感——举个例子,我特别喜欢看高利贷炒股失败的故事。 因为我赌性比一般人大得多。 我父母已经有钱了,所以单纯靠勤恳工作完全不可能超过他们,必须赌命才有机会。 很多人对发财有误解,总以为有钱人要特别特别厉害才有钱,尤其还会对个人品德和心境产生毫无依据的高预期—— 都是扯淡。 有钱人的品德跟穷人一样,该好的好,该坏的坏。 真正的区别在于,有钱人运气更好,不管是哪方面的运气,总之比穷人拥有了更多资源,进而取得了更强的发挥空间。 只要脱离了早期积累阶段,单纯的勤恳工作就没什么用了,改变不了命运了,此时改命的核心是对运气的把握。 尽管运气本身是随机的,但是有无数套基于运气的攀爬策略。 有的人去买彩票、去赌场,这当然是在发挥运气,但也是典型的失败策略,数学期望为负——所有人买上10亿的彩票,一共产生5亿的奖金,集体亏损一半。这类活动适合作为娱乐作为消费,可是总会有人把改命的机会寄托到彩票上,非常不理性。 同时还有低价转债摊大饼一类的策略,在有大量低价转债的时候,完全可以满仓往死里干——如果本钱足够大——金额大且占比高,这就是在赌命了,可是不会输,问题是什么时候赢,赢多少。 多看高利贷炒股失败的故事,是为了遏制自己的赌性,别轻易把各种机会全都视作转债摊大饼一样的必胜策略,总想立刻搞把大的——我的本金已经够多了,慢慢来就能赢。 再换个表述,就是要勇敢地承担风险,但是绝不能无脑地承担风险,以此继续前进。 在一个比较成熟的市场里,不承担风险难以获得超额收益。 在一个不够成熟的市场里,获取同样的收益完全可能承担不一样的风险,承担同样的风险完全可以获取不一样的收益。 同时,完美的高效市场并不存在。 这就是职业投资者的生存空间——专门寻找收益风险不匹配的机会,凑起尽可能多的资金去参与交易。 而不是单纯地猜大小,猜涨跌。 ==== 每次的年报季,都会出现些公司利润暴涨——可能是40%,可能是100%,可能是3900%,这个时候要特别小心。 当我们观察利润时,一定要清楚利润只是利润,一个会计上的结果,不能仅仅以此取得一个综合性的结论。 类似的思路可以用到研报上: 某某公司是xx地区最大的xx公司,这足够被券商研报直接作为推荐买入的首要理由,但我们自己做投资时只会把它视作理应了解的背景,随后继续考察企业的各方面信息,像堆积木那样慢慢在心中堆出企业的全貌。 可是很多股民,他们见到利润暴涨的企业,第一反应就是有没有买入机会——也不是不行,但一定要清楚自己在做博弈,别跌了就他妈“价值投资害了我”。 真以投资来说,第一反应会是“这家伙咋了,业绩这么不稳定么,啥原因导致的?” 利润稳定、可预期的公司,确实可以比较简单地以pe倍数定价,但大部分公司不适合,尤其利润突然暴涨的公司,不适合pe定价的概率非常高,得小心谨慎地看待利润增长的成因,以商业角度思考企业前景。 但很多人反过来搞得挺厉害——企业pe非常高,便说企业成长飞快,当前pe不足信。 这逻辑本身是没错的,只不过多数情况下,并不是企业成长有多快,而是股价上涨得非常快,于是被套了一个“企业成长快”的印象来自欺欺人,等热情一散去就集体完蛋。 我也喜欢利用市场的愚蠢赚钱,只是侧重点在于市场不识货、买得便宜,而不是卖得贵。 失败率更低。 |
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来自: 百年张裕88 > 《Liuffett专栏》