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一 【华西通信】“东数西算”行业点评 近期，“东数西算”工程全面启动，结合去年的“双碳”背景下能耗管控政策以及工信部关于《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》的通知等多项政策指导，我们认为：中长期IDC建设进展 在行业资本周期催化下，IDC行业正处在行业激烈竞争，加速整合的拐点阶段，长期来看仍属于重心向上的成长行业。 （1）当前时间节点，形成一线城市及周边完善布局的头部第三方厂商有望在行业整合中受益，包括光环新网、奥飞数据、宝信软件、万国数据（港股）、秦淮数据（美股）等。此外，行业内其他待入局或有待重整玩家也有望受益，包括黑牡丹、首都在线、美利云等。 （2）在“双碳”背景下，IDC PUE下降是大势所趋。相关冷却、管理系统及解决方案、电源、数据存储等技术有望率先突破落地。在非即时数据网络建设加速过程中，电源、制冷等相关公司有望受益，包括包括英维克、佳力图、依米康、网宿科技、中恒电气、科华数据、黑牡丹、城地香江等。 （3）冷数据存储，光盘节能效果优异，部分非即时数据网络建设方案商有望受益，包括易华录、首都在线、紫晶存储等。 （4）伴随算力网络规模建设启动，在需求带动的数据规模增长基础上，网络及服务器相关设备厂商也有望受益，包括紫光股份、中兴通讯、星网锐捷、浪潮信息等。 风险提示：“东数西算”工程项目进展不及预期；西部地区业务需求不及预期；业务竞争加剧导致降价风险；政策性风险；系统性风险。 欢迎联系华西通信团队 二 【光大通信电子】“东数西算”正式启动，持续看好通信板块行情 近日，国家发改委、网信办、工信部、新能源局联合印发文件，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口集群等10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。 我国东部数据中心对于土地、能源等资源需求趋紧，西部资源充裕，承接算力需求。未来网络延迟要求高的需求将部署在东部枢纽，网络要求不高的业务部署在西部。预计驱动直接投资或达百亿，间接拉动投资千亿。 信息通信十四五规划、数字经济、东数西算等政策持续驱动，我们持续看好通信板块行情。 IDC提供商直接受益于东数西算主题催化： 1、作为国内IDC的主要供应主体，看好三大运营商价值重估，持续推荐【中国电信、中国移动、中国联通】； 2、第三方IDC龙头关注【光环、宝信、万国、奥飞】等 我们在年度策略强调，5G建设投资有望从无线侧过渡至有线侧，光通信板块处于IDC上游，受益东数西算建设，其中： 1、主设备商受益于骨干网建设扩容，关注【烽火中兴】； 2、数据中心建设将拉动光纤光缆需求，推荐【长飞、亨通、中天】 3、数据中心建设将拉动国内数通市场光模块放量，关注【新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信】 光大证券通信团队 欢迎交流 三 【国盛通信】“东数西算”投资标的有哪些？ “东数西算”工程全面启动，推动数据中心合理布局、优化供需。算力需求迫切，成为未来重要基础设施。“东数西算+数字经济”，配套基础设施的扩容将是确定性方向！ 相关标的： IDC：奥飞数据、万国数据、宝信软件、数据港、世纪互联、首都在线、科华数据、龙宇燃油、城地香江、海兰信、光环新网。 精密温控：英维克、佳力图、黑牡丹、高澜股份。 设备商：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷、浪潮信息。 光模块：新易盛、中际旭创、天孚通信、博创科技。 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。 本周核心推荐： 新易盛：光模块龙头，海外数通需求强劲。 天孚通信：光器件龙头，激光雷达与医用影像开辟第二增长曲线。 亿联网络：云视讯龙头，行业核心资产。 美格智能：物联网黑马，业绩持续高增长 风险提示：流量增长不及预期 |
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