矿业资本市场——如何选择矿业IPO市场（一）：多伦多证券交易所

矿业项目在国内融资一直都是难题，在传统融资方式困难的情况下，国外的风险勘探市场成熟，上市程序简单、准备时间短，与国际市场接轨，还有利于企业转化经营机制，提高企业在国际市场中的知名度，境外上市就成为了矿业项目融资的较优选择。

比较适合中国矿业企业上市的股票交易市场主要有：多伦多证券交易所（TSX）、香港联交所主板市场(SEHK)与香港创业板市场(GEM)和澳大利亚证券交易所（ASX,NSX）等的证券交易市场同时都能接受无盈利的矿业公司上市融资。

今天我们就来介绍全球矿业融资中心——多伦多证券交易所。

多伦多证券交易所

多伦多证券交易所（以下简称“多交所”）成立于1852年，至今已有150多年的历史，是加拿大最主要的证券交易场所，在北美地区仅次于纽约证券交易所和纳斯达克交易所。据“多交所”2022年2月统计有3409家上市公司，占全世界上市公司数量的10%，上市公司总市值达到3.8万亿美元。

根据世界交易所联合会（WFE）的排名，TMX集团股票总市值、成交额、IPO 筹资额分别位居全球第7、第10和第9位。

多伦多证券交易所

1、“多交所”在全球矿业领域地位

（1）“多交所”是世界最大的矿业融资中心，在过去的5年内，全球矿业融资的53%来自多交所。
（2）“多交所”创业板主要是新兴公司的公共风险资本市场，具有上市门槛低、流动性好等特点。支持矿业企业“勘探期”上市，适合国内众多有融资需求的中小型矿业公司，当中小矿企满足更高条件时，可升级到多交所矿业的主板。

2、企业想在“多交所”上市，需满足什么条件？

矿企在“多交所”上市条件极为特殊，对盈利状况和经营记录没有硬性要求，除了必要的营运资金要求外，其上市融资的关键性指标：勘探权、开发权、资金储量。下列为普通条件：

多伦多证券交易所上市要求

生产型矿企要求：

（1）净有形资产不少于400万美金。
（2）矿业公司经独立专业人士核算，已证实及可能的储量必须至少满足3年采矿期，且有令该交易所满意的证据。通过可行性研究报告或历史生产的财务文件已证明未来可能的盈利性。
（3）必须提交一份管理层准备的18个月资金来源和资金使用计划（按每季度），由公司首席财政官签名，包括所有计划和需求支出。

勘探型矿企要求：

（1）由独立专业人士出具的审核报告，证实的该项矿产勘探项目为“高级勘探项目”。
（2）有充足的资金来完成勘探/开发项目的计划，能满足至少18个月的综合行政支出、预期的项目支付和固定资产投入。必须提交一份管理层准备的运营资金至少200万美金和适当的资本结构。
（3）净有形资产不少于300万美金。
（4）公司在合格项目中必须持有或有权拥有并维持至少50%的股权。如公司持有低于50%但高于30%的股权，作为一个例外。基于项目规模、高级性和战略联盟也可被考虑。公司承担的项目支出就根据它的权益比例来定。

工业矿产要求：

（1）目前从生产中还不能取得收入的工业矿产公司（拥有工业矿产项目，但其矿产还不具有市场性）将被要求提交商业合同并满足相关条件。
（2）有形净资产至少750万美元。
（3）在上市申请前一财政年度里从经营活动中取得税前盈利。
（4）在上市申请前一财政年度里，税前现金流70万美金且在上市申请前二财政年度里，平均税前现金流50万美金。
（5）由独立专业人士计算证实或可能储量必须至少足够3年的采矿期
（6）充足的运营资本以支持业务和适当的资本结构。

本期就到这了，下期我们来揭秘亚洲矿业融资中心——香港证券交易所，敬请期待。