磷肥市场格局梳理

化肥是农业经济发展尤其粮食产量增长的重要驱动因素之一，氮肥、磷肥、钾肥是世界上用量最多的三种化肥。其中，磷肥是含有磷元素化学肥料的统称。

2020年全球磷肥（折纯P2O5）产量为4604万吨。

Mosaic预计2022年全球磷肥出货量将进一步提升，从2020年至2025年全球磷肥出货量的年化增速约为1.7%。

资料来源：：Mosaic

各国家地区2022年磷肥需求预测：资料来源：：Mosaic

全球范围来看，目前磷矿石产能为64亿吨左右，磷矿石产能集中度较高，前十大企业分别为OCP、美盛、云天化、PhosAgro、CPG、JPMC、瓮福集团、磷化集团、Maaden、Nutrien，十家占比超过60%。

我国磷矿石产量稳居世界第1位，以不到全球5%的资源供应了全球近50%的需求。

磷矿石下游中磷肥占比为71%，绝大部分磷矿石都用来生产磷肥。

磷肥产业链：

资料来源：中泰证券

磷肥分类

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主要分为三大类

按照肥料溶解性难易程度，可以将磷肥分为水溶性磷肥，枸溶性磷肥和难溶性磷肥。

水溶性磷肥是使用最广泛的磷肥，易被土壤吸收，适用范围广，主要品种为过磷酸钙（SSP）、重过磷酸钙（TSP）、磷酸一铵（MAP）和二铵（DAP）等。

根据中国磷复肥工业协会数据，国内磷肥产量中44%是磷酸二铵，41%是磷酸一铵，为主要磷肥。

磷酸一铵一般和氮肥钾肥制作成复合肥使用，磷酸二铵直接使用。

其它磷肥由于我国用量较少，主要出口到西亚、中东、东南亚、南美等地。

磷酸一铵

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头部集中趋势明显

2021年国内磷酸一铵产量为1242.7万吨，有效产能为1846万吨。

国内磷酸一铵为偏牌照类业务，企业需具备磷铵指标，而由于目前国家不再批准新进入指标，同时对磷石膏处理等环保指标不达标的小企业在持续退出，行业向头部集中趋势明显。

我国磷酸一铵产能主要集中在五个省市，湖北省产能占比过半，湖北、云南、四川、安徽、贵州五省占比超过90%。

企业中超过100万吨产能的分别为湖北祥云、新洋丰、云天化和四川龙蟒。

川发龙蟒是全球产销量最大的工业级磷酸一铵生产企业，出口量超过国内出口总量的50%。

国内磷酸一胺产能分布：

资料来源：百川盈孚，西部证券