策略|基金定投需不需要择时？如何择时？

​​今年开年以来的下跌让不少人眼睁睁看着自己持仓的基金收益一点点被市场所蚕食，直至由盈利变成亏损的状态。这时候就又引出了那个老生常谈的话题：基金投资到底要不要做择时操作？我认为择时是很有必要的，不可无脑式定投，也不可盲目“长期持有”。那为何对基民来说择时很重要呢?

（1）买入的价格直接决定了日后的收益。一段时间的收益只和两个价格有关：一是买入价，二是卖出价，因此买入价对收益的影响是很重要的。

（2）买入的价格对后续能否长期持有也有很大的影响。如果买入之后就产生较大的亏损,很多人的目标变成了回本就赎回,这样就很难“长期持有”了。

（3）买入选择是很刚性的，一旦买入之后能够回旋的空间就很小了，刚性的决策,错误的成本会比较高。

那么具体该如何做择时定投呢？首先，我认为不是所有类型的基金都应该择时，例如货币型基金、纯债基金，本身低风险、低收益，并不需要择时。需要提醒的是，纯债基金和固收+基金尽量选择那些大型基金公司例如易方达、南方、汇添富、招商、博时、富国等，这些公司的纯债基金和固收+风控做得好，不用担心“债券暴雷”的问题。

而主动管理的偏股型混合基金和股票型基金，大部分仓位都配置了股票，所以这两类基金呈现的特点就是高风险高波动高收益，必须要做择时。分散择时风险有两种方法：

（1）时间上的分散：在不同的时间点分批买入,主要的方法就是分时定投，在时间上分散择时风险。

（2）风格、行业、策略方面的分散：构建投资组合，本质上就是空间上的分散。

投资基金时，我们不要过多神化基金经理，有些经理本质上是踩中了市场风口，凭借行业的β一战成名，一旦行业回调，马上“原形毕露”。真正考验经理能力的是α收益，凭借强大的选股能力在弱势行情还能分得一杯羹，才是真正令人敬佩的好经理。

【策略/建议】

（1）构建一个不同风格的基金组合。我个人的经验建议是，可以构建一个股六债四的搭配，60%的仓位去买股票型基金、偏股型混合基金、指数基金等，剩下40%仓位搭配纯债基金和固收+。这样如果整个市场发生大回调，作为个人的账户回撤幅度会小些。

（2）参考市场/行业估值水平，在低估区间积累筹码。主动型基金要分析基金经理的风格、收益来源，人声鼎沸时通常都是风险最大的时候，不可以无脑式追涨。基金经理过去的业绩不代表未来，但是过去控制回撤的能力可以给到我们一定参考，优质的基金在业绩落后时逐渐积累筹码更具有安全边际。

（3）设置定投计划，涨多的减少定投，跌多的追加定投，减少上涨压力摊低下跌成本。

（4）设定补仓策略，可参照之前分享的《定投策略方法汇总》

（4）设定盈利目标，严格执行。​​​​