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一、2021年收益情况 场外基金收益率9%，主要由国泰智能汽车贡献；场内基金收益15.22%，主要是博时科创投资；个人股票账户收益率8.8%，赚最多的是上能电气、振华科技、博腾股份，亏最多的是上海机场、顺丰控股、健帆生物；代理账户收益-8.4%，赚最多的是隆基股份、亿纬锂能，亏最多的是顺丰控股、健帆生物、良品铺子。 二、2021年经验教训 教训： 1. 资金规划做得不好，年中临时抽出资金挪作他用，资金的不稳定，对整体收益造成扰动。 2. 选股定性不深入，也忽视了定量，对好股票好价格认知不到位，年初高位买入定性有问题的股票持有较长时间，造成了主要的亏损。 3. 年内大幅下跌杀出底部时，没有及时换仓，错过今年新能源等成长股主升浪。 4. 作为分仓配置的REITS，买卖逻辑不统一，持仓周期过短，错过了后来的反弹拉升。 总体来说，个人投资体系不够完备，投资认知不到位，资产配置策略、基金买卖策略、仓位管理、选股、择时、交易纪律等都需要继续进化。 所得： 1. 热爱。2021年一整年，不管市场涨跌如何，个人入市资金量大小，眼睛始终没有离开过市场，对投资始终保持着很高的热情，重读林奇和价值，也读了很多研报和论坛文章，一边实战一边学习，对个人认知的提升，心态的磨砺，帮助很大。希望这份热情能一直保持下去，多年以后当我们老了，还有一件喜欢的事情可以做，不亦乐乎！ 2. 心态。2021年股市跌宕起伏，年初的抱团泡沫，春节后的瓦解崩塌，夏天成长股和周期股的暴起，下半年的结构行情，几乎完整演绎了股市一波小的周期轮回。对恐惧和贪婪的把握需要长久的修炼，需要几个牛熊周期，21年对不同周期的理解更加深入，对涨跌表象背后的运行规律认识更深，因而在面对市场波动时，心态更加平稳，应对更加从容。 3. 进化。个人一直在不断学习思考，投资体系也在进化中，今年值得高兴的是基金投资体系逐步完善接近闭环，读了很多基金公报研究了很多基金经理，个人逐渐提高了基金投资比例，基金的分仓、买入、卖出策略逐步成熟。开始思考资产配置的问题，并初步找到路径。股票方面，逐步降低了交易频率，慢慢偏向于价值成长策略，对行业企业定性能力也有所提升。 三、对不同阶段投资策略的思考 不管是5万还是500万，本质上的投资逻辑没有什么不同，但是人生的不同阶段，资金体量、支出需求、对财富的认知、心态、预期和风险偏好都不相同，因而也有不同的投资策略，其中的核心是找到不同阶段胜率、赔率和时间效率的最优组合。 第一阶段，财富起步阶段，主要是工作初期，本金小，人生阅历浅，买房结婚生子等刚性支出又较多，这时候最重要的是干好主业，尽快积累本金，同时通过小资金“交学费”，逐渐提高投资能力和认知。在市场的交易实践中，尝试各种赔率、胜率和时间效率的组合，高赔率、高时间效率、低胜率的短线投机，高胜率、低赔率、低时间效率的理财产品，胜率赔率适中的中长期投资，在这个过程中，除了认识市场，还要更准确的认识自己，找到与自己的性格、交易风格和投资价值观相匹配的投资方法，让能力和认知等待本金的成长。 第二阶段，财富成长阶段，这个时候工作家庭基本稳定，可长期投资资金达到100-200万，有了一定的投资经验，同时工作主业也到了爬坡过坎的阶段，这时候投资和主业要兼顾，挺过去了事业投资双丰收，挺不过去这辈子就这样了。这阶段的投资策略是要找到长期机会大、敢于重仓的品种，赔率要高，胜率也要比较高，这时候的目标是一轮牛熊周期2-3倍，两轮牛熊周期5-10倍，这建立在对投资规律深刻认知的基础上，很多人由于对投资重要性认识不足，或是没有找到适合的投资方法，止步这一阶段。 第三阶段，财富自由阶段。这时候职业生涯已基本定型，流动资产也进入千万规模，稳健的投资收益已经可以基本覆盖生活所需，这个时候不只是追逐机会了，更要规避风险，对赔率和时间效率的要求都应该降低，胜率放在第一位，以多数时候低风险的固定收益，等待几年一遇的高胜率高赔率投资机会，取得较高的绝对收益。 四、2022年投资策略 1. 对2022年定性。今年是两个牛熊周期的转换年，这是基本判断。2005-2008,2008-2012,2012-2015,2015-2018，2018年至今，这是最近的几个周期，每轮周期平均3-4年，本轮周期已经走过3年多，经过估值的调整和消化，将进入新一轮周期。 2. 宏观分析。基本面，过去2年国内享受疫情防控红利，经济景气度在全世界一枝独秀，尤其是出口亮眼，随着国外经济复苏，今年国内是宏观压力年，稳增长是年初的主基调，但全年不过分悲观，出口链可能没有预期下降的那么快？资金面，国内宏观流动性保持宽松，但受到美国taper和加息的制约，宽松空间可能有限，如果基本面稳定，也可能随国外再次转向。微观流动性，基金发行遇冷，北向资金流出，与宏观流动性宽松形成对冲。 3. 投资策略。估值如果能调整到位，今年将成为新一轮周期的起点年，也是中长线布局的好机会。观察几个重要指标，中长线布局，永远都是股票波动率下来，成交量萎缩到极致，估值足够便宜，这时候市场对股票的报价，反应的才是企业真实业绩，甚至是有悲观报价的可能。在估值合理的基础上，板块选择重点偏向长期景气度高，未来可以出催化剂的板块。当前，医药已经进入合理估值区域，消费在合理略高区域，新能源和科技还需要再杀一杀，等待市场给予优质股票打折买入的机会！ 4.配置计划： 50%仓位配置基金：消费+医疗主题20%，成长风格主动型15%，指数和宽基主动型15%，以一年为期限，每日定投。 30%仓位配置股票：重点配置数字化+汽车零部件，3-5只股票，结合技术指标区间买入。 20%仓位配置理财：固收类理财或债基，留到中期底部信号出现时再买入股票或基金。 |
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