期权伽玛值 (Gamma)– 风险系数（希腊值）
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期货合约可以是有效且高效的风险管理或交易工具。他们的表现主要是两个维度：赚钱还是亏钱，这取决于入场的价格点位和市场价格相对您的持仓的涨落。 但对于期货期权，有更多的维度（或影响因素）对期权的价格或期权费起作用。 
每一种不同的因素对期权费的影响都有衡量指标。这些衡量指标一般以希腊字母称呼，统称为风险系数或“希腊值”。 我们前面已经讨论过，Delta是期权价格或期权费因标的期货价格变化而造成的变动。 现在，我们将讨论Delta本身是如何跟随标的期货价格变化而变动的，也就是Gamma。请将Gamma看作为Delta的Delta。 换个方式来说，若您驾驶汽车的车速为30 mph（读音：每小时30英里）。要是您提速到40 mph，也就是每小时提速了10英里。如果将速度看成Delta，那么车速的变动便是Gamma。换言之，Gamma就是您的加速度。 Gamma通常表示为标的价格每变化一点而引发的Delta值变动 。 例如，若期货价格为200，那么行权价为220的看涨期权Delta为30，而Gamma为2。 如果期货价格上涨到201，现在的Delta就是32。相反，如果期货价格下跌到199，Delta便是28。 与Delta一样，Gamma是动态的。当标的价格接近期权的行权价时，Gamma最高。 
随着标的价格偏离行权价，Gamma减小 。随着标的价格向行权价靠拢，Gamma增大 。 平价期权的Gamma值最高，因为他们的Delta对标的价格的变动最为敏感。 Gamma是Delta之差除以标的价格变动。 
假设您有一份价格为200的标的期货合约，行权价为220。期权的Delta是50，而期权的Gamma是3。 如果期货价格变成201，期权的Delta则变成53。如果期货价格下跌至199，期权的Delta就是47。 
标的期货合约每变动2点，Delta的变动为6。 若您打算交易期权，Gamma将会是您要研究的一个指标。 |
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