从前高到近低，上证指数下跌已超20%，所以把现在定义为熊市反弹也并不为过。熊市背景下，最抗跌的并不是高股息股票，而是“正增长”的高股息股票。按照这一思路，我在上周清仓了水泥股。万万没想到，竟然躲过了上周四的水泥股暴跌。
受到银行高手 -翼虎- 的启发，上周一二三建仓了江阴银行，并加仓了成都银行。除了低估之外，还有一个原因就是可转债强赎套利。毕竟这两家银行的管理层都有动力做好业绩，并尽快促成可转债强赎。
（本来家电行业的一季报也是正增长，但格力电器的幺蛾子以及美的集团的看空未来，只能让我退避三舍）
为了学习巴菲特，笔者仿造PEG发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。当市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估。巴菲特的经典投资：喜诗糖果。市赚率=12.5/25=0.5PR，相当于半价买入，巴菲特自称从“猿”变成了“人”！此外，市赚率还有一个推导出来的第二公式（PR=PB/ROE/ROE）。如果把2015年至今，银行股拨备覆盖率的增加值看作是隐藏利润。那么只需把隐藏利润平均除以6.25（时间跨度为6年零1个季度），即为最近一年银行股的隐藏利润。接下来，再把当季的PB值和隐藏加回的ROE代入到第二公式，即可计算出银行股的市赚率估值。
针对国内分红低的“赚假钱”公司，笔者还加入了N这个修正系数（修正PR=N*PE/ROE）。股利支付率≥50%的企业，修正系数N为1.0（50%除50%）；股利支付率≤25%的企业，修正系数N为2.0（50%除以25%）；50%＞股利支付率＞25%的企业，例如30%的企业（包括大多数银行股），修正系数N则为1.67（50%除以30%）。
热门银行点评：
招商银行：招行的管理层更替已经排雷了，只剩下半年报的业绩排雷了。熊市背景下，市场对于不确定性仍然担心，所以我只保留了一点点观察仓。
成都银行：成行最近的调整有点猛，滚动ROE明显高于招行，但滚动PE却已明显低于招行。卖出招行之后，加仓了成都银行。
江阴银行：本周建仓江行，修正市赚率大概是0.65PR，属于明显低估，没想到刚刚建仓就大涨。除了强赎套利概念，这货还可作为深市打新门票。
邮储银行：早在2020年，笔者就抄底了邮储H。到了2021年，笔者又把邮储H全仓换成了邮储A。之所以继续重仓邮储银行，是因为2021年大神李录也买了。
