分享

广汇能源收购合金投资股权点评

 真友书屋 2022-06-21 发布于浙江

【事件】合金投资6月15日公告,公司控股股东霍尔果斯通海股权投资有限公司(简称“通海投资”)与广汇能源签署了《股份转让协议》,拟转让公司的股票数量为77,021,275股股份,占公司现有总股本20%,股份转让单价约为每股9.7439元/股,股份转让总价款为7.5亿元。如最终根据协议完成交割,公司控制权将发生变更。通海投资将不再是公司股东,甘霖将不再是公司实际控制人,公司控股股东将变更为广汇能源,公司实际控制人将变更为孙广信。

图片

【分析】协议显示,本次股份转让单价约为9.7439元/股,股份转让总价款为7.5亿元左右。比照合金投资6月15日收盘价6.85元/股,上述股份转让价格较最新收盘价溢价40%左右,在A股收购股权结构干净的壳公司,支付40%~的溢价不贵;

合金投资主要是做镍基合金材料,下游需求主要是舰船、航天军工等,一年规模1.6个亿,每股收益不到1分钱,很难支持起投资者对未来的信心,也没有商业价值;广汇能源管理层表示,意图把参股公司信汇峡(煤焦油加氢项目)2亿的业绩装进合金投资,未来还会和其他两位股东一起把合金投资吃下来,进一步提高绝对控股的能力,将其业绩并表到广汇能源,依然是围绕着能源相关。

图片

广汇能源在转让稀缺资产红淖铁路后,聚焦能源主业,又收购了与能源开采完全不同的传统制造业——合金投资,当其他两位股东放弃进一步控股合金投资,意味着他们对信汇峡公司的股权稀释。“新疆首富”孙广信为了扩容资本版图,多一个融资平台。

1)红淖铁路总投资108亿,负债50多亿一并转移,可降低负债率5~7%;2)加大分红比例;3)在非能源主业做减法;4)解决与兄弟公司广汇物流同业竞争

保罗哥,公众号:喜诗糖果广汇能源转让铁路公司股权点评

【供需】国家统计局:原煤生产保持较快增长,进口由增转降。随着煤炭保供稳价政策深入推进,原煤生产继续保持较快增长。5月份,生产原煤3.7亿吨,同比增长10.3%,增速比上月放缓0.4个百分点,日均产量1187万吨。进口煤炭2055万吨,同比下降2.3%,上月为增长8.5%。从产业链视角来看,产业链利润向上分配的速度明显超出了大量投资者的预期,产业链上游原材料板块业绩表现显著优于中下游传统周期品制造业。

【市场】疫后复苏带来的经济数据拐点确实已经确立,站在2020年6月底开启的复苏“牛市”中,商品与股票是一同上涨的,股票市场上涨的同时,与经济总量恢复强相关的煤焦钢产业链对应的商品,延续了6月9日以来的下跌;一旦经济数据不及预期,则市场会担心经济复苏的弹性不及预期,那么A股将逐步跟随全球的滞胀格局,能源开采将成为最重要的资产。2022年,对130亿现金流的广汇能源来说,不到6%的闲钱做资本运作,去换取更多的新疆人脉资源,或许是不错的交易。

图片

重 要 说 明

本文为个人投资记录及商业分析,其中观点可能充满了我个人的偏见和错误。

    本站是提供个人知识管理的网络存储空间,所有内容均由用户发布,不代表本站观点。请注意甄别内容中的联系方式、诱导购买等信息,谨防诈骗。如发现有害或侵权内容,请点击一键举报。
    转藏 分享 献花(0

    0条评论

    发表

    请遵守用户 评论公约

    类似文章 更多