股票基金FOF 第一类，也是比较常见的，就是股票基金FOF策略。 顾名思义，这个策略的主要逻辑是以投资股票基金为主的。 我们知道， · 基金会投资一篮子的股票，这相对于直接投资单个股票来说，分散了风险； · 而股票基金FOF，则是投资一篮子的基金，相对于直接投资单个基金来说，风险又进一步分散了。 所以，这种类型的策略，比较适合普通投资者。 ▼ 股票基金FOF，收益来源有哪些呢？ 以仟上的股票基金FOF策略（点击查看）为例，主要有6个收益来源。
（点击图片，放大查看） 最底层、也是最大的一个收益来源，是获取股票市场自身的收益。 以中证全指为例，可以反映沪深市场上市公司的整体表现。过去十几年，历史平均年化收益率是10%-11%。 在此基础上，第二个收益来源，是选股。 股票基金，会从全市场所有的股票里，挑出一部分盈利能力较好的来投资。 以股票基金总指数为例，可以反映A股全部股票基金整体收益情况。过去历史长期年化收益率达到了14%上下。 再往上，第三个收益来源，是可以精选一些优秀基金经理，他们可以挑选出更优秀的一批上市公司来投资，拥有更好的历史长期年化收益率，能达到15%~20%之间。 第四个来源，是通过分散配置不同的投资风格和再平衡，增厚投资的整体收益，同时降低持有过程中的波动。 此外，投资小而美基金，以及场内折溢价套利，也都是拓宽收益的来源。 更详细的介绍，也可以点击这3篇文章查看： ▼股票基金FOF，有哪些类型？ 在具体运作的时候，股票基金FOF策略，也有不同的类型。 （1）底层资产：投公募VS投私募 对于私募基金来说，底层资产可以投公募基金，也可以投私募基金。 通常来说，投公募比投私募更稳健一些。 （2）投资范围：买全市场VS买自家 · 全市场选基金：底层持有的基金品种来自于各个基金公司； · 主要买自家基金：相当于把自家基金公司的产品打了个包。 我们在投资的时候，通常会倾向于前一种策略，也就是全市场选基金。 因为不同的基金公司，擅长的领域也会有区别。 比如说： · 有的基金公司擅长价值风格； · 有的基金公司擅长成长风格； · 有的基金公司擅长消费医药； · 有的基金公司擅长金融地产。 很少有一个基金公司，可以把所有的风格都做得很好。 通常基金公司在自己擅长的1~2个领域内，会做的比较好。
目标风险FOF 第二类比较常见的，是目标风险FOF策略。 这个策略里，股票和债券会有一个长期的平均比例。 投资的时候，会围绕这个比例，进行配置。 配置方案里，比较经典的比例有80:20、70:30、60:40、50:50等。 在此基础上，还需要做好再平衡。 因为一开始配置好的比例，随着股市涨跌波动，比例自然会发生变化。 于是，就需要进行再平衡，来恢复为初始比例。 比较常见的再平衡方式，有三种。 （1）定期再平衡 比如说50:50，每年重新再平衡一次。 简单方便容易操作。但可能每年不一定有较大的变化。 或者一年中，先上涨又下跌，一年下来变化不大，但中途有较大变化。 （2）偏离度达到一定程度后再平衡 比如说，一开始50:50，之后随着涨跌，如果比例达到60:40或者40:60，就触发一次再平衡。 这种方式相比第一种定期再平衡，可以捕捉到相对的波动。 （3）按照估值再平衡 原理类似第二种偏离度，但不是参考价格，而是看估值。 比如低估的投资风格，配置比例高一些；高估的风格，配置比例降低。 或是股票市场便宜的时候，就多配置股票；股票市场贵了的时候，就多配置债券。 这也是巴菲特和他的老师格雷厄姆所常用的一种股债平衡策略。 例如美股在90年代末期，是一轮大牛市。巴菲特在90年代末期，配置了不少现金和债券类资产。 到了互联网泡沫破裂、加上2008-2009年金融危机的时候，巴菲特大举加仓低估的股票资产。
总结 FOF基金，投资的是一篮子基金，所以风险更低，比较适合普通投资者。 常见的FOF策略有： 后三种策略都有啥特点呢？我们下回分解。 |
|
|
