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聪明钱使用的解读市场的三个基本要素：价格、成交量、走势速度。解读走势的理论基础是供求关系。下面谈谈在专业交易员眼里的价格和成交量,他们能够从中读出什么？ ·识别支撑和阻力。（用价格判断） ·走势涨跌的速度一趋势线的角度。（用价格判断） ·识别超买或超卖行情。（用成交量和价格判断） ·识别在某个阶段谁在控盘。（用价格和成交量判断） ·在顶部,识别CM號IJ造狂热,吸引公众入市。（用成交量判断） ·在底部，识别CM造恐慌,迫使被套的买家卖出。（用成交量判 断） ·利用供求关系原理判断支撑和阻力的质量。（用成交量判断） ·识别CM吸筹或派发的开始到结束。（用成交量判断） ·识别CM是否正在吸收阻力上的卖盘，并判断是否会突破。（用成交量判断） 第一节 聪明钱的看盘顺序 当我们面对屏幕上的走势图的时候，你的看图顺序是什么？是等 待技术指标产生信号进场？如果想挖掘价格背后CM的真正意图，只看技术指标无法得到真正的答案,我们这里介绍一下聪明钱的看图顺序： ·背景 ·价量形态：蜡烛的长度、成交量的高度、变化速度。 ·价量形态的性质：走势的强弱，价量形态的原因和可能产生什 么后果。 ·结论或预测：通过以上两方面信息，洞察CM意图并结合供求关 系对方向做出判断。 ·措施和行动：根据以上信息，决定是否开始行动。比如：进场、出场、收紧止损,等等。
图1-1 我们先看个简单的例子（这个虽然是简单的形态，但是我们在实 际交易中经常遇到）,见图*1。 ·形态：建児是牛市，成交量递増。蜡烛1之后的回调,无论是 蜡烛还是成交量都递减。 性质：价格回落的力度很弱。 ·结论和预测：小蜡烛和小成交量回调，说明供应没有进入市场， 价格还会尝试上涨。 ·措施和行动：看到停止行为，或者需求接盘的现象，进场买入。 图1-2是上图的延续:
图1-2 ·形态：C到以衣然是牛市。但是之后的回调阴线开始扩大,同时 成交量还是相对大。 性质：回调力度比上涨力度大，不是牛市的特征。 ·结论和预测:相对扩大的成交量和价格的高低范围，说明市场 上供应在扩大。 ·措施和行动:这个回调小能做多,要耐心等待供应枯竭后再进场。 下面我们看f稍微复杂点的整体分析:
图1-3 如图*3所示，背景是熊市，价格进入震荡区。 A到B的下跌速度很快，中间没有碰到买家的反抗，这是超卖行为。蜡烛B的成交量到达顶峰，这属于恐慌抛售。从以上行为我们分 析需求正在吸收抛盘。由于有超卖行为，我们认为至少价格会有个反 弹。但是CM不会把价格拉到前面震荡区的位置，去帮助那批公众解套。 在蜡烛A之前，交易在震荡区进行。蜡烛A突破震荡区之后，一 大批公众被套住。他们指望价格能快速涨回来，好让他们消除亏损。在价格再次回测震荡区的时候,他们这种行为会増加卖压（供应）。 牛市形成之前,我们必须看到一个准备过程（吸筹过程）。CM 要在这个过程内收购便宜股票。所以CM要想价格进入牛市,必须迫 使那批公众在底部抛掉。这样CM不但能够买到便宜股票，而且当价 格回到震荡区时，卖压会减少。结论:现在不能抄底，因为没有看到 牛市前的准备过程。 恐慌抛售命之后，价格出现反弹，符合我们的预期。蜡烛1的特 点是：价格高低范围超大，但它是上影线，同时伴随超大成交量。这 说明反弹遇到了强大的供应。先前在恐慌抛售中接盘的股票,现在又 被卖回市场。结论:趋势还是熊市，不能抄底。预测：现在关键看回 调的力度。 价格经过一个蜡烛的回调之后再次上涨。但是蜡烛2在阻力位置 停滞上涨（SOT）,同时伴随扩大的成交量，再次告诉我们顶部供应 超过了需求。在蜡烛4到5的上涨中，成交量大幅萎缩告诉我们：前 面恐慌抛售中产生的需求已经枯竭。结论：熊市没有改变，不能抄底。 趋势线BC和阻力线交叉形成死角©。现在背景是供应大于需求,只要回调再稍稍努力就能突破趋势线，价格会进一步大幅下跌。预测：如果价格下跌，我们期待蜡烛4的支撑能够挺住。一旦蜡烛4失守， 我们期待恐慌抛售产生的支撑能挺住。 价格突破了BC之后，迅速下跌，中间没有反抗。这种速度让我 们怀疑这是震仓园，现在关键看下面支撑能否挺住。在到达支撑区时， 蜡烛7的高低范围大幅缩小，同时成交量没有缩小。这是停止行为， 表明供应在枯竭，同时新的需求在接盘。特别是最后一根阳线，说明 需求已经全部吸收了供应。略高的支撑位说明CM已经全部收购了下 方的股票,现在开始向上收购。或者说CM已经完成了收购，他们现 在开始允许价格上涨。结论：吸筹结束，可以进场买入。 图1-4是图1-3的后期走势:
图1-4 第二节 CM观察走势遵循的原则 ·趋势的动力来自于供求关系的不平衡（供求关系原则。 ·趋势形成之前需要准备过程I因果关系原则）。 ·成交量的増长没有使价格大幅増长，这是走势停止行为（努力和效果原则）。 供求关系 是价格涨跌的基本元素，我们在观察市场时，要不断 地衡量供求关系的变化，比如已经买入，那么接下来市场的供求关系 变化将决定：立刻离场（供求关系在否定你的判断），或持有（供求 关系支持你的判断）。 因果关系 主要用来判断趋势反转。熟练使用因果关系，可以避 免盲目抄底，并使我们在趋势起飞之前的最低风险位置介入市场。任 何主要趋势的反转之前，都需要一个过程（比如牛市之前的吸筹过 程），没有这个过程,接下来形成的趋势不会持续太久,比如公众喜欢抄底，他们在熊市中的第一个反弹就买入 ,结果是被套或者被震仓出局。他们失败的原因就是没有等到吸筹过程结束,这个过程就是因，后面产生的趋势就是果。 努力和结果的关系 主要作用是告诉我们走势出现停止行为。努力是指成交量(市场流入订单总量)，结果是指价格的进展幅度。比如在支撑价位附近,我们怎么知道这个支撑是有效的还是价格会突破?当我们看到价格接触支撑价位的时候,成交量突然扩大,此时如果价格范围很窄(小蜡烛) ,这就是努力没有产生相应的结果。熊市中,这么大量的卖单流入市场,但是价格却没跌,说明价格下跌遇到了阻力，这种阻力来自于需求，也就是大量的买单同时流入市场，截住了下跌势头,这就是一种停止行为。努力和结果在实盘操作中非常实用,特别是在阻力和支撑价位的时候，我们利用努力和结果的理论可以提前知道后市的方向。 第三节 供求关系 供应和需求是经济活动中的一个重要概念，任何一个市场的价格 波动都来自于供求关系的变化。证券市场也是一样，无论是股票、期 货还是外汇市场,有一条最基本的原理就是供求关系不平衡产生趋 势。我们常见的市场表象：比如支撑和阻力、趋势、伊量的波动等， 都是由于供求关系的不平衡而产生的。但是由于公众更注重技术指标 和几何图形等表象，缺乏准确衡量在某一价位或某一时间段内的供求 关系状态的能力，并因此造成错判。比如在某个价格区,谁在控制市 场，是买方还是卖方。在顶部的派发初期，供求关系的变化已经显示 出供应开始大于需求，危险已经出现端倪。但是盘面上的走势表现还 是持续的向上突破，很多技术指标还是给出继续买入的信号，让人们 相信市场还会继续大涨。解决这些误判的根本方法就是利用供求关系 来识别CM的布局。 一、供求关系主导趋势的行为 我们举个简单的例子,比如你下单买1000股某只股票，价格是 100元一股。但是当时这个价位在市场上股票只有200股，你要的 1000股就是需求，市场在同一价位只有200股就是供应，明显的供不 应求,场内经纪为了撮合交易,分别以101元（300股），102元（400 股），103元（100股）把你的订单完成。从这个简单的例子看出，价 格的上涨产生于供求关系的不平衡。 对于供求关系，简单来讲，在金融市场上,需求就是购买力。供 应就是流入市场的卖单数量，供应扩大就是抛售力度増加。当供应大 于需求时，价格处于下降趋势；反之，当需求大于供应时，价格处于 上涨趋势；当供应需求平衡时，市场在一个交易区间波动,没有明显 的趋势，也就是我们常说的容易亏钱的危险区。那么这些看似简单的 纯理论的东西，我们如果能够从价格和成交量上解读出来，并能识别 出谁在控制市场（买方还是卖方I,我们的交易就会处于不败之地。即使十次交易只有五次，甚至是只有三次或四次是正确的，总的结果 我们依然能够盈利。原因就是我们通过识别供求关系把风险降为最低， 这样一次盈利的交易就能把所有亏损的交易补平，其他的盈利交易就 是纯盈利了。我们这本书就是通过对蜡烛的逐根分析，反映出价格背 后的供求关系。懂得了市场的供求关系,也就懂得了市场的本质。 二、证券市场的本质和表象 我们都知道事物表象和本质的概念。在证券市场上,表象就是走 势图和大家常用的技术指标,比如很多人在交易中无法割舍的MACD 或均线等。他们因为坚信这些指标能够帮助他们战胜市场，所以在交 易中严重依赖技术指标或几何图形产生的交易信号。但事实上,所有这些指标和图形都属于表象,都是市场信息的第一层面。比如很多人 每天会根据当前的走势变化来调整指标参数，目的是得到最优参数， 并设想市场按照他们设定的参数走;但是往往他们刚调整出满意的参 数，市场的走势又变了。于是他们继续调整，周而复始的调下去…… 把宝贵的时间和精力都花在了市场的表象上。 那么,怎么才能更有效地判断价格走势和捕捉合适的交易时机? 要解决这个问题，我们需要第二层面的信息。 公众喜欢使用平均线或其他技术指标来衡量趋势。但是这种方法 的一个弊端是忽视了趋势背后的动力：供求关系。供求关系的不平衡 是趋势产生的基础。我们判断趋势的时候，第一准则是什么样的供求 关系才产生牛市、熊市以及趋势反转，然后在图上找出能够体现相应 供求变化的价量关系。比如你需要什么样理论基础来判断牛市结束？首先我需要需求减，然后供应大量进入市场，最后需求没有足够的 力量继续主导市场,导致牛市结束，熊市开始。这是牛市结束和反转 的理论基础，这个理论基础是我们判断走势和做决定的根据。但是这 些理论是抽象的，我们必须从直双的图上解读出它们。 在证券市场上，如果掌握了如何从价量行为细节上看出供求关系,我们就可以在市场趋势起来之前能够识别即将出现的趋势，或 者在危险来临之前做好出场准备。这样我们便能够在市场有大的动作 之前制订交易计划并实施。 三、供求关系和上涨趋势 在上涨趋势中，价格上涨背后的原因是供不应求。市场上在同一价格的卖单总是无法满足不断増加的购买力（需求），为了满足需求, 买方只能去买高一点价位的股票。这种现象使得价格不断地抬高。在这种需求大于供应的情况下,价格走势如果要停止或者出现反转，供 求关系首先要有变化。也就是说在同一价格情况下,当人们的购买力 完全得到了满足，不需要抬高价格来满足需求的时候，牛市开始停止， 这是我们要关注走势的重点。当我们在图上看到,虽然参与买入者众多（高成交量），但是上涨没有取得多大进展，用市场本质解释就是供应已经开始増加，这种供应来自CM的抛盘（因为他们预设的利润 目标已经到达）。市场的背景由供不应求变成了供需平衡或者供过于 求。聪明钱察觉到了这些蛛丝马迹，会立刻调整仓位并开始做出逃准 备。这种市场的本质行为出现的变化，指标和软件是无法提前告诉我 们的。因为市场的背景出现变化时,价格还在上涨，指标给出的信号 还是买入，一旦按照指标指示买入就会造成套牢。这本书的目的之一 就是讲解如何分析走势强弱并提前识别出旧趋势即将停止和新趋势即 将起飞，以及如何在人们疯狂购买时冷静地和CM一起实施出逃计划。 为什么上涨中经常出现回调？主要原因是需求逐步减,市场必须要降价去刺激新的需求。遇到新需求扩大后，价格才能恢复上涨。在牛市中,看价格回调的关健是看这个回调是否引起供应扩大（CM 抛盘现象）。如果有,那么这次回调对市场造成的压力就増大，市场 要想恢复原来的趋势,必须有足够的需求（大量买单流入市场）吸收 这个巨大的卖压,并以持续増加的数量让价格恢复上涨趋势。一旦这 种回调后的恢复过程中,没有更大的和新的需求进入市场来克服回调 带来的巨大卖压,主力抛盘会继续,市场会逐步进入派发阶段,然后进入熊市。 四、供求关系和下降趋势 在下降趋势中,供求关系是供应大于需求,或者是需求很弱。从 卖方角度看，在找不到足够的客户的背景下,只能不断降价去刺激需 求;从买方角度看，如果价格还没有跌到他们满意的价格区，他们不 会买入。那么要想让下跌趋势停止，需求必须大量出现并吸收掉当前 市场的供应。也就是说卖方找到了充足的买家，不用再降价也能销售 出去，由此价格的跌势会得到缓解。随着需求的增加，供应逐步减少, 价格开始进入盘整。CM在盘整区内开始建仓吸筹或者准备再次派 发。吸筹和派发都是下一波趋势的准备过程。在交易中，任何判断都 要以供求关系理论为基础，然后从当时的价量关系中识别出用于判断 的理论根据，并采取行动。比如说抄底,判断抄底的理论基础是供应 枯竭和需求増加并主导市场。能够反映出这个理论基础的价量关系是：天量抛售，然后低量测底，最后震仓驱离市场最后的浮动供应或者长 阳带量离开吸筹区间。从这些价量行为我们知道抄底的理论根据已经 成立。如果盲目地靠赌或者看指标背离抄底，不考虑理论根据而去直 接通过表象抄底，其结果只能是抄在半山腰，造成被套的局面。 我们应该培养一种能力，就是在不使用技术指标的情况下，通过 价格和交易量的细节变化能够识别市场当时的供求关系。也就是说， 通过对图上价量的分析把市场理念或供求关系解读出来，这样我们能 实时掌握市场的脉搏。对市场发生的任何变化,我们能够在重大行为 发生之前发现端倪,并制订相应计划。以后我们的走势分析主要围绕 着供求关系结合实例进行细节分析。 第四节 公众对支撑和阻力的误解 支撑和阻力与图上的线没有关系。无论是均线,或者黄金分割百 分比线，或者其他的指标产生的线，都不能单独代表支撑和阻力。因 为市场对这些线一无所知，也不关心'你是怎么画的；市场不管你大脑 里是怎么想的,你的系统怎么样，你有多少指标等待。 那么什么是支撑?支撑是在某个价位购买力超过了抛售压力（需 求超过了供应，也就是需求吸收了全部的供应）,也可以说在支撑价 位上,有很多买单流入市场，远远大于卖单流入量。当价格再次回到 这个价位的时候，我们要观察的是反弹力度，因为反弹力度表明需求 的质量，可以看出这个价位的需求是否依然很大，或者说买单的流入 量是否依然izd兀大于卖单流入量。 什么是阻力?阻力是在某个价位抛售压力超过了购买力（供应超 过了需求,也就是没有足够的需求吸收供应）,或者说在某个价格区， 大量卖单流入市场，远远超过了买单流入量。当价格再次升到这个价 位时，我们要观察价格回落力度,这个行为可以告诉我们来自这个价 位的供应是否扩大，如果回落的成交量很小，说明卖单流入量很小, 不会对突破造成威胁。 阻力就是在某个价位，买方不愿意按照卖方的出价交易;支撑就是在某个价位，卖方不愿意降价出售。下面我们用图解释供求关系在 支撑上的应用。 一、供求关系在支撑上的应用：需求进入市场，并超过供应 图1.5中,绿色蜡烛表示放量阴线,红色蜡烛表示放量阳线，白 色蜡烛是普通阳线,黑色蜡烛是普通阴线。
如图1-5所示,这是欧元周线图。右手边的背景是下降趋势，但 是从大的时间框架来看，是处于一个大的交易区间。蜡烛1是长阳突 破阻力区，伴随成交量扩大,我们称之为垂直需求柱。垂直需求柱的底部都自然形成一个支撑区，需要画线。价格会经常回测垂直需求柱 的底部，然后反弹。在上升趋势中，垂直需求柱是个观察重点，因为 它会提供给我们低风险买入机会。图中蜡烛2回落到需求区。 （一）在支撑位置如何用供求关系确定方向 如果价格回到支撑,我们观察是否有大量买单流入并积极吸收卖盘。一旦我们发现触底后没有出现强烈反弹，说明买家在等待更低的 价格，这个支撑因此失效。如果你想看到价格在支撑上挺住，测试蜡烛必须是小蜡烛，这表明供应枯竭，会吸引需求进场。 2号蜡烛：放量表明交易活跃,有大量卖单流入市场，目的是让价格继续大跌。但是此刻的价格没有出现大跌而且波动幅度缩小,这 说明卖方的努力没有结果（大跌）。为什么这么大的卖单流入而没造 成价格大跌?这反映了一个事实：市场的买单流入量远远大于卖单流 入量，或者说需求完全吸收了这么大的卖单，导致价格下跌没有进展。如果要抄底，此刻是要做准备的时候，可以轻仓买入，做好危机管理 计划。一旦接下来有需求跟随，立刻加仓。 3号和4号蜡烛：仔细观察有什么共同点? 第一：都在小型震荡区的右手边。凡是价格在震荡区右手边，我 们需要知道供需双方中哪一方走强（理论基础）并使价格离开震荡 区，在图上如果出现垂直需求柱或垂直供应柱，可以确认上述理论根据成立。 第二：成交量都是相对増加。 第三：都是阴线。 通过对以上三个行为的观察，在顶部右手边出现的相对放量阴线，是行情看跌的信号，因为卖单已经无法在高位找到买单，只能通 过降价来撮合低价位买单，这说明需求已经耗尽，供应开始主导市场。此时如果你还还没离场，现在必须清仓;千万不能再去买入，你要买就等于帮助CM派发。套牢是肯定的事。 （二）不是所有的支撑都能够成为进场位置 如图1-6所示,支撑上出现了无力反弹，表明支撑价位流入的买 单很少，买家对这个价格没有兴趣，这会导致价格继续向下寻找买家。
图1-6 判断支撑是否有效，主要看从支撑处起来的强度。假如你在支撑位进场买入，说明你假设了这里有大量买单流入而阻止了下跌。如果 接下来的几天没有表现出持续的需求，反而是低量小幅波动，说明没 有大量买单流入市场,这个支撑无效,我们应立刻出场等候。 蜡烛1到达支撑位置出现反弹，这是个很好的停止行为。它的振 幅小说明下跌进度缩小，高成交量说明卖单流入很多，但是缩小的振 幅说明这么大卖单流入没有结果。按照习惯，在支撑上出现下跌终止 行为,价格应该反弹并上涨。我们关注接下来的反弹力度,因为它可 以告诉我们这个支撑是否有效。蜡烛2的涨幅却是非常的小,冲高之 后收在中部，说明市场没有足够的买单流入来跟随这个反弹。蜡烛3 是供应继续主导市场的信号，上影线说明当日卖单流入量大于买单 （供应战胜需求），同时成交量扩大，这说明反弹遇到了强大的供应 （主力高抛所致）。结论是支撑无效，导致价格继续下跌。 蜡烛3和4的情况与蜡烛1和2相同，同样是支撑上没有需求接 盘，导致支撑失效。 通过蜡烛1、2、3、4的行为，我们知道支撑失效的理论根据成 立,预示着后市继续下跌。如果你不幸抢了反弹，看到以上行为，立 刻出场，不要用自己的情绪和希望来否定市场本质行为。 （三）阻力位置上如何应用供求关系进场 如图1-7所示，目前市场背景是下降趋势,供应控制市场。图中, 下轨是超卖线。我们看走势出现超卖行为之后，反弹突破了供应线， 原本供应线上应该有大量卖单流入,阻止价格上涨，如果在回落中没 有看到大量卖单流入市场，说明市场上缺乏供应,需求会继续主导市场。图中横线我们叫作冰线，这个我们以后会经常提到。下面我们解 释主要蜡烛的细节。
1号蜡烛：接近冰线嘴口供应线命,这是双重阻力区,因为冰线和 供应线都是主要供应区。这个位置是前面被套牢买单的成本区。这些 饱受折磨的买家此时最希望的是回本。当价格回测冰线的时候，如果 他们开始抛售（会有大量卖单流入市场），供应会扩大。如果CM为 了继续抬高价格，他们不得^把这些供应吸收，他们会想办法鼓动场 外公众进场买单，帮助他们吸收阻力上的供应。有时他们自己也会高 价吸收这些卖盘，以便价格继续向他们的目标上涨。 2号蜡烛：我们的第一反应是突破了冰线。前面说过冰线是供应 越过需求的价位,现在被突破,表明需求足够强大并克服了供应。也 就是说这个价位的所有供应全部被需求吸收，供应已经枯竭（市场已 经很少卖单存在）。这种情况预示着价格下一波上涨平台已经建立， 但是你不能立刻进场，因为突破是公众行为，我们的操作不能与公众 为伍。在这种情况下，最安全的进场点是价格再次以小蜡烛和低量回 调的时候。低量的回调说明当时市场供应缺乏,需求继续控制市场。 3号蜡烛：没有供应进场，因为它是缩量和小幅回调。需求在保 持优势，符合我们要等的条件（买入理论根据成立）,开始做进场准 备。第二天成交量上升，交易开始变得活跃。但是价格下探冰层立刻 反弹，收于中部以上位置。说明新的需求吸收了全部供应。我们可以 在这里入场，上损放在突破蜡烛的低点位置。因为那里产生了强大的需求并且突破了供应区。 供求关系是走势的基础，它的不平衡产生趋势。我们需要不断地 评估每一步的供求关系，管理我们的交易。走势如果出现变化,往 往首先出现在很小的价格行为中，这些小的价格行为中隐藏着我们判 断走势的理论根据。使用供求关系，可以把那些微小的走势变化识别 出来。我们在以后的所有例子中，对走势的解释都离不开供求关系。我们需要培养自己的看盘技能,就是能够从价格和成交量上解读出供 求关系，从而解读出价格背后的参与者的意图（CM和公众）。 在阻力区的供求关系如何确定突破结果？这里最重要的是观察价 格走势的终止行为。因为终止行为意味着需求的减^或供应的増强， 这些行为确认阻力的有效性。在阻力区，如果看到一系列的蜡烛收盘 都相近，这说明需求减如果阴线有跟随，并且伴随递増的成交量, 这是供应扩大的现象，表明买方没有能力突破阻力。下面我们继续看 阻力位的供求关系分析。 （四）吸收、供应线与水平线阻力交叉
如图1-8所示。首先看最近的行情（最右边），需求和供应都很虚 弱，因为走势在阻力位前形成窄幅通道，每天无论是成交量和交易范 围都很小，交易非常不活跃。现在到了供应区（蜡烛1所代表的价格 区，画阻力线原因是蜡烛1属于垂直供应柱❷,也是降价柱）。如果阻 力有效,大量卖单必须进入市场（这是阻力成立的理论基础）。下面 看如何从图上识别出这个理论基础，在这个阻力位置，我们必须看到 f创新低的阴线，而且必须是増加的成交量。没有这种情况出现， 说明供应没有扩大。蜡烛2是上涨中出现的超长阳线,伴随扩大的成 交量，这属于抢购高潮。这种现象告诉我们供应进场并开始吸收需求。当价格再次上涨的时候，我们要开始关注需求的力量。因为供应出现的前提下,需要如果跟入上（低于抢购高潮的上涨力度），价格会开 始下跌。看图中价格回调后的再次探顶过程，这个上涨力度远远低于 抢购高潮的上涨力度，成交低迷说明已经没有需求参与这个上涨。看 到这一步为止，我们已经可以判断出后面的走势,因为图上的价格行为告诉我们下跌的理论根据成立。后面的带量长阴（这里没有标号） 确认了我们的判断。 当我们画上升轨道的时候，上升趋势通道上方是超买线。这里超 买线与水平阻力线交叉，形成死角。走势出现了死角，死角在交易中 非常重要，因为他预示着行情即将有大动作发生。此时如果价格回落 稍微加强（力量不用很K因为当时处于供求都不活跃状态中），价格 会突破需求线（下轨），导致大幅下跌。 蜡烛3突破了阻力统回落，我们叫上冲回落,这个概念非常重要。 上冲回落要想发挥反转的作用,必须有阴线跟随和成交量递増。如果成交量没有増加，说明抛盘没有出现。在上升趋势中，这样的上 冲回落是个试探行为，不能做空。如果上冲回落后的回调很萧条（小 蜡烛，小成交量），说明供应枯竭，价格有机会突破阻力，形成JOC。 从上面的分析得出结论，没有卖盘出现（供应），任何的低量回 调都是我们的进场点。另外注意,价格触到通道后是否有反应,如果 反应很小或没有，不会岀现反转。 第五节 如何识别供应和需求扩大 在不同位置的供应或需求扩大的意义有非常大的区别。在震荡区 的需求扩大表现为：它必须在震荡区的右手边,必须是相对长的阳线 （包括长下影线）以及扩大的成交量。如图1-9所示，蜡烛X是需求扩 大的现象，是大量买单的流入导致价格收高。在震荡区供应扩大的表 现正相反，比如2号蜡烛。 1号蜡烛：放量，长阳，这是上涨中垂直需求柱。说明需求控制 市场。垂直需求柱的底部是支撑区，价格会进场回来测试这个底部。这个测试可以作为我们的进场点或者出场点（如果在高位做空的话）。 2~ 3号蜡烛：在震荡区顶部出现放量和上影线。这是供应扩大的现象。
4 号蜡烛：价格回来测试垂直需求柱的底部,在支撑位置出现成 交量扩大和价格反弹，说明需求出现并吸收了供应,导致下跌停止， 这里进场做多。这个行为也叫下冲反弹❷，下冲反弹本身是需求扩大 的现象。 一、需求吸收了阻力的供应，并开始占上风 在阻力位置,我们如何判断价格是突破还是反转向下?向上突破 的理论基础是阻力位置没有供应扩大出现,同时需求积极吸收阻力上 的供应。向下反转的理论基础是阻力位产生大量的供应（有大量卖单 流入市场），需求无力吸收这些供应。下面我们看图1・10的分析。 如图1-10所示，价格涨到蜡烛1的位置，高量上影线说明供应扩 大，并压倒需求,蜡烛2是垂直供应柱，表明供应主导市场，价格进 入下跌阶段。
3号蜡烛：非常关键的点位,它的高点属于新低前的反弹高点。行情要想看涨，需求必须把蜡烛3顶部的供应全部吸收，并持续占上 风（蜡烛6做到了这点）。 4 号蜡烛：这是下冲反弹，但是成交量相对大些，说明突破过程 中，浮动供应还存在，或者说流入市场的卖单还很多，要想价格上涨， 这些卖单必须要被清除市场。聪明钱需要观察二次测试，来评估供应 是否枯竭。蜡烛5是二次测试，低成交量说明浮动供应枯竭（剩余的 卖单被清出市场）。 6号蜡烛：放量的超长阳线，这是垂直需求柱，也是SOS。它吸 收了阻力（3号蜡烛）上的全部供应，需求占了上风。接下来我们需 要看到需求占上风的局面持续，价格才能保持上涨状态。 8号蜡烛：我们看7号蜡烛之前的两天成交量扩大，说明买方的 努力在増强，但是价格依然没有冲出震荡区，这说明市场上的供应还很多。从8号蜡烛的成交量来看,市场没有足够的需求来吸收阻力上 的供应，虽然价格突破，但是没有吸引到大量买家跟随。需求的匮乏 会导致价格会继续跌。价格后来又回到蜡烛5的价位。 二、熊市中需求的扩大:恐慌抛售 熊市中价格下跌不需要带有扩大的成交量，其原因是买盘数量 小，如果成交量扩大的话，是买盘扩大引起。假如某一天出现天量配 上超长阴线，这不是市场会继续大跌的信号，而是市场遇到巨大买盘 的信号。在威科夫理论中，这种现象叫作恐慌抛售。被套的公众眼看 着自己的资金每天大幅递减，无法承受心理的压力,在利空消息的恐吓下,索性抛掉全部股票，使自己的痛苦得以解脱。当然他们的抛盘 被CM吸收,要想吸收这么大的卖盘，流入市场的买单也是天量。
图 1-11 如图1・11所示，从背景看,这是明显的熊市。从蜡烛1开始，下 跌加速,伴随明显的放量。说明供求都在扩大，但是供应来自公众的 恐慌抛售；需求来自CM的收购，所以需求的质量好于供应。在熊市 中，需求的扩大是牛市出现的前提。蜡烛3是下跌以来第一次猛烈上 涨。特别是成交量，第一次伴随着阳线扩大，这是需求持续扩大的现 象。行情到这里，我们的看盘倾向应该开始看牛,但不是进场机会, 因为需要二次测试来确认蜡烛3是否成为初次支撑以及熊市是否终 止。接下来我们需要看到一个震荡区的吸筹过程以及浮动供应的测试过程，才能知道是否牛市已经开始。 下面我们再看一个熊市中需求扩大的例子：
图 1-12 如图1-12所示。市场背景是熊市。价格从蜡烛1开始出现价量大 幅扩大的现象，这属于恐慌抛售。市场的背景可能开始改变。蜡烛2同样是放量，但是蜡烛长度却相对减小,而且下跌幅度大幅减小。这 在威科夫理论中叫作努力没有结果，我们也可以叫作放量滞跌R。 第六节 牛市中怎么看出供应进场了：抢购高潮 图1 -13中市场背景是牛市。确定牛市存在的理论基础是供不应求， 确定牛市终止的理论基础是供过于求。蜡烛1是供应扩大的体现，它 的特点是新高长阳,伴随天量。我们知道牛市中是需求大于供应，能 够止住价格上涨的只有供应扩大。所以在牛市中，如果我们没有看到 供应扩大，不能轻易猜顶。蜡烛1放量说明供求都在扩大，但是需求 来自公众的抢购高潮，他们害怕错过最后一班车。此时的供应来自 CM ,他们看到自己的利润目标达到，开始利用公众的疯狂暗自出货 （供应）。很显然，这时候供应的质量好于需求。长阳对于公众来讲， 是最好的弓I起疯狂的信号,人们此时比任何时候更贪婪,他们已经不 在乎抢购高潮背后的阴谋。所以在牛市中,我们不希望看到超长的阳 线和放量，因为月阡是真正的牛市行情，而是CM的一个出货手段。
第七节 因果关系 一、趋势的形成和因果关系 研究因果关系的目的是判断趋势的反转，从而使我们在趋势的最 初期介入市场，达到降低风险的目的。从字面上讲，这里的'因'是 指趋势出现前的准备过程,'果“是指趋势形成。从分析行情角度讲, 趋势在反转之前，我们必须看到一段震荡区交易（吸筹阶段），这是 新趋势的一个准备过程。只有出现了这个准备过程,我们才开始分析 市场是否可能反转。强调因果关系的目的就是提醒大家不要着急抄底。
图 1-14 如图1・14所示，这是2015年的A股行情。7月初的长下影线和扩 大的成交量，告诉我们市场出现抄底行为。虽然抄底前的跌势非常猛， 属于超卖状态。但是不能看到大跌就立刻抄底，牛市的开始需要准备 过程。另外，从熊市转到牛市的理论基础是：①市场的供应出现枯竭 （市场上的卖苴流入量已经很少）。②需求必须扩大并保持力度。这 些理论根据要在价量关系上体现出来之后，我们才知道反转的根据已 经成立，并开始择机抄底。所以图中所示的抄底行为，是公众没有考 虑反转的理论基础，直接从表象上就做的决定。
图 1-15 公众喜欢抄底的原因：一是怕错过趋势的大底;二是缺乏市场行 为方面的知识；三是缺乏耐心。如图1・15所示,当价格跌到CM满意 的成本价位时,他们开始吸筹（图中吸筹阶段）。但是当市场上的股 票远远不能满足他们的需要时，他们需要把价格维持在一个小的区间内（控制成本）,并在这个区间内不断地买入建仓。他们会利用一些 手段来迫使高位被套的公众在这个区间内抛售,以满足他们的需求。吸筹阶段会持续一段时间，直到CM的仓位建满。 在牛市过程中，如果市场要转到熊市，同样需要f 震荡交易区。在这个区间内CM进行隐蔽式的派发。他们不会在同一时间把所有股 票抛出，那样市场会出现急剧下跌，导致他们的很多股票没有在高位 出售。所以他们要把价格维持在一范围内，慢慢地把风险转移给公众。 二、抄底之前耐心等待吸筹过程
图 1-16 图1-16中前半部分背景是熊市。蜡烛1前面三根阴线的下跌,从 速度和成交量上看都大幅上升，说明市场可能进入恐慌抛售状态。从 这里开始，我们的看盘倾向应该开始向牛市转变。但是不意味着马上 进场抄底,因为根据反转的理论根据，市场还没出现一个区间交易 （吸筹过程）。 从蜡烛1开始的反弹，我们发现有抄底现象。后来被蜡烛2的震 仓扫掉止损。CM通过震仓的目的是清除市场遗留下的浮动供应，或 者说迫使公众再次因恐慌而抛售股票，这样CM把底部的股票全部收 购。震仓之后,市场的浮动供应被CM全部吸收,然后需求开始主导 市场。有时震仓之后，价格会再次回测底部，看是否还有漏网之鱼（浮动供应）。在确认市场上的浮动供应已经耗尽，我们应该毫不犹 豫地开始建多仓。蜡烛3是SOS （强势出现），它是需求吸收全部供 应后，并占上风的体现。它的出现，标志着趋势的开始。 三、短暂的准备过程 有时准备过程较短，这经常发生在短线反转过程中。如图1-17所 示，这个下跌过程匕匕较短，这种短的下跌过程经常是大趋势的一个深 度回调，如果要应用反转的理论根据，我们可以从低一点的时间框架 找出准备过程。比如图1-17是日线,我们看反转过程很短暂，蜡烛1 的位置不能抄底，因为还没看到准备过程。
图1-18是同一阶段的3小时图。从3小时图上,可以看出明显的震 荡区,这是趋势反转必备的过程。安全的进场位置在区间的右手边。
四、顶部供应增强 从牛市反转到熊市的理论根据是供应増强，然后经过派发阶段 （f 震荡区交易）后，需求耗尽，供应主导市场。所以在图上，我 们要看到这些理论根据一一成立，然后才能进场做空。如图U9所示: 1号蜡烛：这是供应初次进入市场。长上影线配上成交量扩大, 说明价格上涨吸引了大量卖单出现。市场的需求必须再次扩大,把这 些卖单吸收掉,然后恢复牛市。1号蜡烛的出现，为市场上提供了一 个供应区，也可以说是个阻力，现在关键是接下来价格再次回到供应 区的时候,供应是否还有扩大的现象。 2、3、4号蜡烛：这些是明显供应再次扩大的现象,它们确认和 巩固了蜡烛1提供的供应区。以上现象说明市场的牛市背景已经终止, 我们接下来希望看到供应在降价中扩大的现象，那是熊市的开始。 5号蜡烛：这是熊市真正的开始,蜡烛5是垂直供应柱，它发生在区间的右手边，叫作SOW。垂直供应柱的出现，说明供应控制市 场。降价中供应扩大的行为不一定只是垂直供应柱，只要满足以下条 件，我们就认为熊市开始:①当日最低价和最高价分别低于昨天的最 低价和最高价。②当日收盘价低于昨天的收盘价。③当日成交量大于 等于昨天的成交量。
图 1-19 第八节 努力和结局关系 努力就是指成交量，结局就是这种努力下，价格的上涨或下跌幅 度。国内一些机构把这种行为称作放量滞涨和放量滞趺。比如，当公众的购买力扩大后，相应的价格涨幅应该增加。如果价格没有出现大 幅上涨，说明努力没有产生应该有的结果。这是由于价格的上涨遇到 了来自于CM的卖盘,这是危险信号。接下来的走势在两种情况,第 一是价格开始回调，然后恢复上涨；第二是市场进入区间，无论公众 怎么努力，价格就是不涨,这种情况最危险,说明CM开始派发,大 量供应充斥市场，熊市的准备过程开始了。
如图1-20所示:在蜡烛1的位置,成交量和前一-天几乎一样，说明当前的购买力依然很强。但是蜡烛1的波动幅度, 明显低于前一天，这是努力没有结果，是个危险信号。为什么价格没有像前一天那样大幅上涨? 我们知道，牛市终 止于需求减弱和供应扩大。价格滞涨是因为市场上供应增加对价格产生力,所以买方不用抬价,平价就能买到股票，这就导致价格滞涨。牛市中出现的大量供应来自CM的出货,因为价格已经到了他们设定的出场目标。他们的抛盘使市场上供不应求的背景出现变化。再看蜡烛2，同前一天比，成交量扩大，说明公众抢购的热情还在增加。但是价格没有能力再创新高。这又是一个努力没有结果的例子,说明供应已经超过了需求，买方的努力已经无法克服供应产生的压力。接下来一天的成交量迅速萎缩, 说明需求在消耗。如果你没在前面清仓，这里是清仓的最后时机，因为牛市已经结束，熊市很快开始。 蜡烛3和4 ,从上影线看出，流入市场的卖单量很大,这种大量 卖单应使价格进一步下跌。但是这里成交量扩大价格却没有创新低, 说明大量卖单的努力没有结果，为什么没有结果？是需求扩大的结果 （大量买单进入市场接盘）。这种信号告诉我们供应已经被需求完全 吸收，此时的市场背景是需求控制市场。是这种背景告诉我们应该买 入，而不是其他的因素（比如技术指标或者消息分析）。 通过波段交易量，也可以观察努力没有结果。这种交易量不是某 一根蜡烛的成交量，而是一波的累积成交量。这种方法更能体现出市 场的努力程度。 如@1-21 :第一个画阴影的一波上涨,总成交量是146。它远远 大于前几波的成交量，说明购买力在随着这一波价格上涨增加。但是 价格没有创新高，说明价格没有因为公众的抢购而大幅上涨。放量滞 涨的原因是CM的出货。这是个警告。 再看篥二个阴影部分。这也是个上涨波，而且上涨时间也比较长。总成交量（64 ）依然没有带来价格大幅上涨,说明CM的卖单还在涌 向市场，市场已经处于供过于求状态。在这种背景下，我们看策三个 阴影部分:在这个下降波中，成交量大幅増加，说明供应已经完全控 制了市场，这是熊市的开始。如果你还没出逃，这是最后的机会；如 果你是空方，从这里开始是做空的好时机。
图 1-21 第九节 总结 面对走势图,我们想知道的是价格背后的一种双方力量的较量, 判断对抗结果的工具是供求关系，而技术指标无法解释人们心理上的 对抗。现在公众的交易严重依赖于技术指标，不考虑价格变化背后的 理论根据，导致交易失败。每当有人发明了一个新的技术指标用法, 大家就马上想拿到这个技术指标，并急于用到交易中去。但是这些技 术指标的形成都基于表象，它们产生的信号也是一种表象，无法洞察 出价格背后的CM的真正意图。公众应该训练自己从供求关系角度观 察市场的习惯，因为这是专业交易员的交易习惯。 要到达熟练使用供应关系，我们需要时间，实践和总结。直到有 一天，再有人来介绍他发明的新的指标用法或组合的时候，你已经没 什么兴趣花时间和精力去研究那些新发明。这说明你的注意力开始定 位于市场本质，并且用供求关系解读市场已经成为你的习惯。 掌握并习惯了利用供求关系，我们就开始利用它解读市场的自身行为。比如，趋势的形成需要一个过程,我们会在这个过程中评估供求关系，从而洞察出： ·CM什么时候接盘,下跌趋势什么时候停止？ ·CM使用什么手段引诱和逼迫公众割肉？ ·吸筹什么时候结束,我们应该在哪里抓住趋势起飞前的最好入场时机？ ·怎么从细节上识别出危机的来临，并提前做好离场准备。 ·怎么能够识别出突然的上涨不是真正的上涨，而是CM想把公众 甩出市场的手段。 总之，市场上的任何决定市场方向的重要细节以及CM利用操纵 价格表象的手段,在我们掌握了供求关系的基础上，都能把它们洞察 出来，并和CM一起做准备，并有助于把风险控制在最低水平。 本章主要介绍了聪明钱使用的交易工具和解读市场的原则。我们 会在以后的章节中讲解这些工具的细节。市场上大的波动或者拐点的 信号都是一些平常人不注意的细节,这些细节很容易被忽视。公众更 关注市场上非常明显的走势变化（比如长阳，长阴或者下影线），同时他们专注技术指标的变化。但是技术指标无法捕捉到那些起关键作用的细节。 市场上起关键作用的细节往往和普通人的看法相反。比如突破, 它是很多公众的最爰。每当他们看到价格向上突破，立刻变得兴奋起来。这种兴奋情绪让他们的贪婪得到释放，于是他们很自信地买入股票。但是他们不知道，决定突破是成功取决于当时CM的要求。如果 CM当时还没有结束收购股票战役，他们会立刻阻止价格上涨。然后 他们让价格很枯燥的下滑，目的是让因情绪而买入的公众失望，这种失望会使他们无奈地卖掉股票。当然，这些卖盘全部落入CM囊中。 分析市场，训练自己尽量深挖价格背后的供求关系，也就是说尽 量洞察操纵者（CM ）的意图。我们经常说跟踪趋势，但是很多人只 是表面理解了其含义。其实跟踪趋势的真正含义在于:利用供求关系, 跟踪CM的操作意图和操纵手法。CM代表着能够移动市场的大资金, 他们会利用他们的所有优势在左右市场。掌握了他们的动向,也就掌 握了趋势。本书的目的就是讲解这些跟踪大资金的技巧。 |
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