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导语：继智能手机，移动互联网，光伏发电，新能源汽车之后，中国又一个万亿新兴产业——储能，即将登上历史舞台。储能的核心在于钠电池，钠电池的核心在于华阳股份。 最近投资领域有一个很热的新名词——破坏性创新，即通过一场革命性的创新，颠覆原有的市场格局，成为新的行业霸主。最典型的例子就是智能手机，15年前诺基亚是全球市场的绝对霸主，一度是中国市场最受欢迎的手机品牌，市场占有率高达40%。然而在智能手机时代到来的关键时刻，诺基亚坚持发展其塞班手机系统，拒绝拥抱更符合市场需求的安卓系统。结果三年时间不到，诺基亚丢掉了几乎全部市场份额，一代霸主，就此陨落。 诺基亚手机的失败，不是输在了品牌实力和产品质量上，而是输在了技术路线上。在智能手机替代功能手机的变革大潮到来时，诺基亚选择了错误的技术路线，走上了歧途。等诺基亚迷途知返，想重新拥抱正确的安卓技术路线时，市场份额早已被后起之秀瓜分殆尽，最终无力回天。这就像赛跑一样，如果起跑慢了半拍，想要中途追回来，那可就难了。选对技术路线，对于新产业领域的企业来说至关重要，选对了路线，事半功倍；选错了路线，事倍功半，甚至是颗粒无收。 前事不忘，后事之师。2022年，另一个破坏性创新——钠电池，即将爆发。钠电池首先要破坏的，就是铅酸电池的市场。铅酸电池广泛用于汽车、两轮电动车、UPS电源等领域，仅国内市场就有2000家生产企业，1700亿的市场规模。铅酸电池的优点是成本低，安全性高，缺点是循环性能差，能量密度低。研哥本人2014年购买的大众汽车，8年时间内去4S店换了两次蓄电池，而且换的都是大众公司的原产蓄电池，因此对铅酸电池循环性能差是深有体会。再就是不少小区的车棚里，都有大量废弃的两轮铅酸电动车，由于使用两三年之后续航里程大幅衰减，换个新电池又价格不菲，所以干脆就废弃了。 钠电池的能量密度是铅酸电池的3倍，循环性能是铅酸电池的10倍，一旦大规模量产，把成本降下来，很可能完全取代铅酸电池1700亿的大市场。钠电池不但善于破坏一个旧市场，还善于开创一个新市场。除了替代铅酸电池，钠电池最大的应用市场是光伏电站和风电场的配套储能系统，根据行业机构测算，仅国内的储能市场就高达万亿，这是一个全新，而且硕大无比的财富蛋糕。 重赏之下，必有勇夫。面对万亿规模的储能大市场，国内钠电池企业正在快马加鞭的推进技术研发，只要领先一步量产，就能获得巨大的市场先发优势。目前国内最具实力的三家钠电池企业，中科海钠和宁德时代的研发进度最快，即将大规模量产，第三家公司钠创新能源稍慢半拍，但距离量产也只有一步之遥。 从技术路线上看，中科海钠和宁德时代的钠电池，主要差别就是正负极材料。中科海钠正极采用的铁锰铜层状氧化物，不含有稀有金属，负极采用的是廉价的无烟煤软碳，可以利用煤炭企业的副产物煤泥来生产。宁德时代的正极采用的是普鲁士白及其类似物，成分中含有稀有金属镍和剧毒的氰化物，而负极采用的是硬碳，成本比软碳高出一大截。单从成本的角度考虑，中科海钠的钠电池技术路线具有先天优势，如果宁德时代的钠电池不能从性能上扳回一局，那么钠电池龙头的地位就非中科海钠莫属了。  早在2021年5月21日，碳酸锂价格涨到8万/吨时，宁德时代的曾老板在股东大会上放狠话：“碳酸锂涨得非常高，纯粹就是囤积居奇，如果谁在我们这儿拼命乱涨价，我们会把他们排除在外”，“我们的钠电池已经成熟了，氯化钠炒不起来，盐很多”。彼时碳酸锂8万/吨的价格，曾老板就忍受不了，现在碳酸锂47万/吨的价格，曾老板如何能忍受？因此，尽快实现钠电池量产，没有哪家公司比宁德时代更迫切，更有动力。 然而一年时间过去了，宁德时代的钠电池并未实现量产。至于原因何在，肯定不是资金问题和资源问题，很有可能是宁德时代的钠电池遇到了技术障碍。宁德时代此前宣称其钠电池的能量密度达到了160Wh/kg，但没有公布相应的循环次数。中科海钠公布的钠电池性能是145Wh/kg，4000次循环，或者120Wh/kg，6000次循环。由此可以看出，钠电池的能量密度与循环次数紧密相关，虽然宁德时代钠电池的能量密度较高，但如果循环性能上不去，能量密度再高也没有意义。特别是应用在光伏电站和风电场的钠电池，基本上每天都要充放电几次，如果循环性能不好，那就是致命硬伤。 近期业界有传言，宁德时代钠电池的正极材料有可能放弃普鲁士白路线，转而采用与中科海钠相同的层状氧化物路线。若果真如此，宁德时代的钠电池量产进度将大幅延迟。此消彼长，中科海钠有可能在钠电池行业独步天下，获得无与伦比的先发优势，接下来就是在那万人中央，感受那万丈荣光。 中科海钠之所以选择与华阳股份合作，并非是偶然。首先华阳股份作为煤炭企业，与下游的电力企业关系紧密，而电力企业本来就对储能系统有着巨大需求。其次，中科海钠的钠电池负极采用的是无烟煤软碳，而华阳股份正是主产无烟煤的煤炭企业，两者完美对接。最后，华阳股份的煤炭业务利润丰厚，能够为中科海钠的钠电池量产提供充沛的资金支持，这比其他企业动辄要融资增发，花上大半年时间走审批流程强的多。 宁德时代依靠锂电池龙头地位，2018年6月上市时市值只有1300亿左右，如今成长为市值13000亿左右的巨无霸，增长了10倍，不排除几年之后市值继续翻倍。华阳股份与中科海钠紧密绑定，跨进了储能这个商机无限的新兴产业，目前市值400亿左右，如果与中科海钠的合作关系能够稳固下去，假以时日，不排除也有市值增长10倍的可能。梦想是要有的，万一实现了呢？ |
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