呵呵，有朋友问：可以再谈谈卖出的评价方法吗？
我刚才回了一句，但我感觉大部分人可能看不懂。看不懂并不是因为我有什么高深，而是因为我们走在不同的路上。
既然这事大家觉得重要，那我就再详细聊聊。
首先看看我们分别走的什么路。
如果你看了我前面买入时的思考，你就会发现一个事实：除了买入那一刻市场给我的价格外，我权衡我的投资回报率是与市场无关的。也就是说，我在考虑长期投资回报率时，只考虑公司的长期股东权益回报率。没有考虑市场牛熊、市场博弈、股价波动等其他因素。
划重点：立足的是赚公司的钱。
而雪球上目前大多数人衡量这笔投资回报时，考虑的是能以多少价格卖出。比如，有一部分人是看K线的，看盘整时间，看成交量突破的。当然，大多数价值投资者是这样思考的：某企业今年业绩2块，20倍市盈率，股价40元。根据测算，明年业绩会涨到3块，如果还是20倍市盈率，那股价就会到60块，如果赶上牛市，市场给30倍市盈率，股价就会到90块。假如他80块没跑，又遇到熊市，只给10倍市盈率了，他可能还被套了。
无论怎么样，卖的价格决定收益，所以才会感叹：会买是徒弟，会卖是师傅。
划重点：立足的是赚市场的钱。
呵呵，立足点不同，思考的角度就不同。走在不同的路上路上，关注点就不同，思维方式就不同。
我就袒露一下我的内心吧。
我既然投资某股有一个长期大概的回报率，那我投资十年也就大概有一个总数，这个数我在买入那一刻我就知道了（所以才无惧持有期间的波动），这钱其实赚的是公司的钱。假如，按照15%的股东回报率，我十年可以赚100万。如果某一天市场股价疯长。我通过市场的差价也可以赚到同样多的钱。这时，我就要重新审视权衡。如果公司发生改变各个参数大幅提升，我可能就再看一看，再权衡权衡。如果公司一切没变，那我可能就通过赚市场的钱提前兑现赚公司的钱。说到这里，价投常说的一句话：市场只能被利用。你是不是也理解了？
老窖好像是在2018年，我记不清了，股价曾经到过70多，然后又跌到35。对我来说这是波动，我无法掌握。如果你问我的是这个抛出怎么把握，那我是完全不知的。
我之前部分老窖换神华，其实我当时是经过反复权衡的，因为股价超过股东权益太多，必须消化这一差距，我很清楚老窖未来三五年的股价都会在这附近波动，但我按照老窖新的发展趋势判断，它五年后有可能蜕变成更好的公司。
怎么办？
由于资金量较大，抛出后存银行？
按我的天资和勤奋度以及我对标的的苛刻，万一很多年后我都没找到新的投资目标怎么办？现金短期无所谓，时间一久贬值是铁定的。
换其他股？
目所能及的好股票都在以差不多股东权益倍数的价格交易，换不换的没什么便宜赚。在看那些防疫医药高科技新能源等，更是贵的离谱，而且自己也看不懂。
在这种思想背景下，就看到了神华。而神华的最大缺点是增长有限。所以神华对我来说就是个优于银行存款的投资。我希望我持有的神华资产不会像现金一样贬值的同时可以获得远超银行存款利息的现金流，作为子弹瞄准新的目标。而要保证我持有的神华资产不贬值的唯一办法就是以尽可能接近甚至低于净资产的价格买入。
因为老窖的生意模式太好了，发展趋势又比较可期，而且我也持有多年，对老窖也有了感情，我也就愿意持有一部分继续等待，看看他到底会蜕变成什么样子。
如果在2019年回看2018，我没把握住70到35的差价是个很大的损失。呵呵，当时真把握住了的朋友，极少再买入。那就没有了后来的换神华。站到今天，两者相比，2018年就小巫见了大巫。 |
