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今天翻翻这只股跟大家聊一下。麻醉方面的恩华药业。 这些年，上市之后也是50倍了吧。
（恩华药业，月线） 交流会中，一个学妹私下聊，持有这只股很多年，她纯属熬那种，不懂股票，但她在麻醉科工作。这就是把自己的认知用在了额外的投资上。有余钱就扔进去，慢慢的获得了很大的回报。 所以，咱们也值得分享一下。 最新机构给的逻辑： 1）新品密集上市，业绩加速，2023-25年增长中枢有望达20%； 2）集采出清，长逻辑通顺； 3）行业新老交替，新药“量价齐升”； 4）疫情放开+ICU扩建，围手术产品受益，短期业绩有望超预期； 5）估值历史底部，亟待修复。五重因素共振，上行趋势明确。 TRV130引领第二增长曲线，有望成为24亿元级重磅。Oliceridine注射液（简称“TRV130”）自美国Trevena公司引进，G蛋白偏向性μ-阿片受体（MOR）激动剂能够减少不良反应。TRV130放量确定性较强：1）研发进度领先，有望于1Q23上市； 2）恩华药业销售体系成熟，渠道优势明显； 3）镇痛相关恶心、呕吐、呼吸抑制等不良反应发生率低； 4）竞争格局较好，TRV130定位197亿镇痛市场，阿片类创新镇痛药物，临床后期的仅SHR8554、SHR0410等4款。 预计，TRV130将于2030年达到销售峰值24亿元，对应105元/支，销量2千万只，用药人数为910万，手术相关人群渗透率仅8.6%。 镇痛产品推陈出新，贡献新增长点。“芬太尼系列+羟考酮”市场超60亿元，人福医药、萌蒂市占率超80%。公司管制类镇痛药于2020-21年集中获批，市占率＜4%，有望抢占市场。地佐辛2021年终端达82亿元，由扬子江主导，公司“光脚”地佐辛预计2Q23获批，贡献弹性。同时，传统品种依托咪酯、咪达唑仑价格不超过40元/支，新获批镇痛药在90-140元/支，高毛利品种带动盈利能力提升。 集采出清，精麻药物高壁垒，长逻辑通顺。精麻药物生产、流通、销售全流程受到强监管，格局、价格中长期稳定。集采利空基本出清，公司精神类产品（如利培酮、阿立哌唑、度洛西汀等）、麻醉类（右美托咪定、丙泊酚）及神经类（加巴贲丁），已纳入集采且在报表端充分反应，7、8批集采无公司产品。依托咪酯乳状注射液尚为国内独家，咪达唑仑注射液积极推进升级“红处方”。存量仿制药，仅齐拉西酮、丁螺环酮体量较大，2022年销售额预计不超过4亿元。 东吴证券的预计，公司2022-2024年归母净利润分别为9.0/11.0/13.8亿元，对应2022-2024年PE分别为27/22/17倍。估值上还是很实惠。 这类细分龙头，很适合稳健投资。当然，麻醉方面，股大夫以前也很看好人福医药，都不错，同样十几年有50倍涨幅。 今天就这样，市场短期起伏不定，少看盘，长期来说，总体向上！
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