【原】白冰洋离任了！药房迎政策利好！怕追高又怕踏空，基民怎么办？

基星高照 2023-02-22 发布于北京

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近日，医药板块方面消息不断，关注度颇高。

一、两个最新消息

最大的消息是国家医保局对药店的改革，使零售药店迎来利好！具体事件为，国家医保局发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知，明确各级医保部门要采取有效措施，鼓励符合条件的定点零售药店自愿申请开通门诊统筹服务。

说白了就是拓展了零售药房的功能，现在管理明确可以看病了，并且可以只在医院看病，不在医院拿药，可以去药店买药。对于头部药房来说，这有利于获得更多增量市场。

第二个新闻是医药大佬白冰洋离任，中银证券公告，基金经理白冰洋因个人原因离职，不再担任中银证券优势制造、中银证券健康产业、中银证券价值精选、中银证券聚瑞的基金经理职务。上述4只基金分别由张丽新、李明蔚、林博程、吕文晔等基金经理“接棒”。

二、投资操作上

关于药店方面的论述，不得不佩服融通健康产业医疗的基金经理万民远，在2022年11月22日的文章《医药还能上车吗？看完这篇你就有答案啦~》详细介绍了万民远的投资理念及框架，尤其是其看好三个方向：

展望未来，万民远看好三个方向，第一个方向是创新，创新药和创新器械，中国拥有工程师优势，看好创新的方向，不过，海外经济衰退，会影响到需求，需要持续的跟踪；第二个方向是疫后复苏，药房受益，药房未来空间比较大，中国四家药店，市占率很低，并且药房在未来能卖的产品种类也会很多；第三个方向是，消费相关的，医疗消费会比较刚性。

其中就提到了药房，也指出了，未来药房能卖的产品会很多，想象空间很大的。

所以，感兴趣的投资者可以关注他的产品。

三、后市观点上

虽然自去年10月底有所反弹，站在当前的时点，医药医疗后市还是看好的。原因有二：

原因一：依然有潜力。在历经两年的调整之后，性价比显著的医药板块，在近期迎来了大幅的上涨。据Wind数据显示，截至2023年1月31日，申万医药指数从去年10月初以来的涨幅为16.61%，位于申万一级行业第五。

原因二：机构持续看好。据招商证券数据，截至2022年12月末，公募基金持有医药生物行业的仓位占比达到了11.70%，环比增长高达1.96%，是持仓占比环比提升最多的板块，是四季度最大的赢家。

在一次最新的新闻专访稿《融通万民远最新分享：高胜率下才去博赔率，A股将很快见到千亿市值的零售药房》里，万民远表达了其最新观点，现分享如下：

问：我们看到2023年开年以来，医药是反弹了，您是怎么看待这波反弹？有哪些政策方面值得关注的地方吗？

万民远：这波反弹，一个是基本面的改善，一个是政策的改善，两个因素都在改善。

基本面的改善，因为在疫情管控之前，很多基本面它是不确定的，比如你封控在家的时候，很多手术就不做。包括大家都在家里，呼吸道相关的疾病其实都不怎么传播。医疗很多的需求本身也没有释放出来。医院的诊疗人次在疫情期间，其实是不到2019年的八成，所以意味着这里面有个20%多的空间，后面会修复。正常情况下，诊疗人次应该每年都会有个位数的增长才对。从这个角度讲，本身它的基本面会有个比较大的修复。

其次，就是疫情放开之后，对这个行业带来了比较大的增量，这种增量，不仅仅是过去大家看到的12月份的抢药。还有很多，比如重症的患者，在ICU里面有很多紧缺的需求，包括血液制品，甚至大输液可能都需要想办法才能拿得到。

第二，政策上确实也有了比较明显的改善。谈到集采，大家就很慌乱。为什么过去两年医药跌得多，核心原因也是大家担心集采。万物皆可集采，降价降得比较多。大家会看到仿制药可能降都是降95%、97%的。一般不太了解的人，确实会比较恐慌。但是最近，大家看到过去几个月的政策，确实跟过去比有了明显的改善。包括我们看到最近前两个月的心脏支架的续标，基本上都是出现了涨价。之前我们担心第二轮是不是企业都会亏损，你发现基本上都是涨价的，这是一个。另一个，我们看到后面的骨科的集采，还有IVD的集采，政策都比以前缓和了很多。竞争激烈程度比以前好了很多。以前不管你多少家，我都只选3家。现在如果你50家来，我可能选20家。入围的家数多了之后，竞争降价的激烈程度就会比以前好很多，只是如果想拿到更多的份额，你需要降更多的价格。但是比如你降了一部分价，其实也都能入围，至少企业它能分得到一杯羹。它本质上就是政策的一种缓解。

从这个角度来看，政策边际上其实比以前是好了很多，而且大家就不用恐慌了。包括最近出的创新药的医保谈判结果，基本上都跟大家预期的差不多。通过政策我们就可以看到，边界清晰了，大概知道政策出来之后，我会降多少。大家心里比较有谱，这样就不会产生恐慌。你基本上能算得出企业的业绩，自然而然就不会产生恐慌。这是这波医药反弹最核心的逻辑，就是基本面的改善+政策的改善。

站在现在这一时间节点上，万民远认为，目前应该是医药未来慢牛的起点，核心原因就是行业基本面和政策面的双重改善。当然前期跌得也比较多也是一个原因。创新和疫后修复是医药的两大方向。

综合以上观点，医疗板块是看好的，怕追高又怕踏空，这时候不妨选择绩优的主动性基金经理万民远。

万民远管理的融通健康产业混合的投资理念是以私募绝对收益理念做相对收益，逆向投资，自上而下与自下而上相结合精准定位估值与成长的匹配度，核心在于对资产的精准定价。

未来看好药房板块，创新、创新药和创新器械；疫后复苏，药房受益；医药消费等。

本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

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