具有垄断优势的行业和企业更容易成为长期大牛股

我们做长线投资最重要的是要选择长期牛股。长期牛股的后面必定是一家长期优秀的公司。

一般来说能够长期保持业绩优秀的公司都必须要有自己的“护城河”。也就是在竞争中保证自己不被对手超越，能够使自己长期保持业绩优秀的竞争优势。

“垄断”优势是其中一。什么是垄断优势呢？一家公司或一个行业是否具有垄断优势非常重要。绝大多数行业和公司都没有主动垄断优势。具备主动垄断优势的公司和行业才是真正地把命运把握在自己手里，这样的公司和行业往往是长线牛股频出。

什么是垄断？就是这个事情只可以我做，你不可以做。这个东西只有我有，你不能有。

以免税行业为例，免税行业就是一个垄断行业。这个行业不是什么人都能进入的。只有经过国家相关部门特批的公司，获得相应免税牌照的公司才能进入这个行业。才有资格经营国外的奢侈品。我国现在的免税行业持有免税牌照的企业屈指可数。其中王府井是刚刚获得牌照不久。免税权限最大的A股上市公司是中国中免，它无论是免税规模还是免税品种都是国内无可争议的第一。它在免税行业里有强大的垄断权，因此它的业绩才会这样出色。

对于中国中免来说最怕的就是国家突然放开免税权，这会使得它失去免税的优势。目前看，中国中免并没有这种风险。

血制品行业也是一个垄断行业。国家对血制品行业的牌照管理很严，建立血站的审批也需要经过不低的门槛。因此，这个行业具有一定的垄断性，行业内有很强的壁垒，未来几年很难出现新的竞争对手。

烟草行业是最典型的垄断。对于垄断行

业和企业，我们要分析其垄断的原因，及这种垄断对业绩的影响有多大。不同的行业和公司的垄断力以及对企业的业绩影响力是不同的。

以长春高新为例，当前它垄断了生长素水针的市场。我们在研究长春高新时就必须要研究它的水针当前的市场份额有多，以及未来的发展空间有多少，这种垄断能保持多久，能大概给公司带来多大的市场。垄断可以细分为市场垄断、技术垄断、资源垄断、牌照垄断、地域垄断等等。

垄断会对公司的业绩产生重大影响，我们在选股时一定要关注有垄断优势的上市公司。比如某年沃森生物推出全球唯二、国内唯一的一种疫苗。它在当时就是在事实上形成了产品垄断，股价受此消息影响大涨。如果它的这种产品垄断能延续较长时间，那么它当然是我们的股票估值的加分项。

垄断带来利润。以前中石油、中石化由于垄断优势而业绩极为出色。近年来国家打破了它们的垄断，这使得它们的业绩失去了历史的辉煌。

总之，具有垄断优势的行业和企业更容易成为长期大牛股。我们在选股时一定要高度关注这些具有垄断优势的上市公司。

比如，安琪酵母:全国第一，并且是A股唯一的生物酵母类企业。在国内有很强的技术垄断和市场垄断。分众传媒：占据了一二线城市最好的电梯广告位置，开成了资源垄断。

中源协和:A股唯一有干细胞牌照的医疗企业。紫金矿业：占有国内最大的铜矿资源。

云南白药：止血秘方垄断。

有的行业虽然也具有一定的垄断性，但是由于行业内竞争激烈，使得上市公司在业绩上表现并不亮眼。我们在分析有垄断特征的公司时，一定要具体公司具体分析，千万不要看到垄断就纳入自选股。

比如，券商行业就是一个垄断性行业。券商牌照具有一定的稀缺性，想获得券商牌照非常困难。但是券商行业在目前竞争激烈，券商行业的大多数上市公司的业绩都增长乏力。因此，券商行业的垄断性质就没有给本行业带来什么业绩支撑。

一般来说公用事业类上市公司都有一定的垄断性质。因此，它们的业绩受到“垄断”的保护，业绩多年来都非常稳定。比如，电力、高速公路、机杨等等。

实际上在我国银行、石油、煤炭等行业也都有一定的公用事业类性质，各行业龙头多多少少都有些垄断。

垄断是条强悍的企业护城河，有可能保护企业的业绩长期持续发展。关注在行业中获得强大垄断优势的企业优势，是价值投资选股的原则之一。

选股原则6：公司有垄断优势吗？如果答案是“有”。在选股时加2分。如果没有提垄断优势，则不加分。

比如，有两家公司业绩差不多，股票估值也差不多，都是十三倍市盈率。一家公司有较强的垄断优势，占有大量的市场份额，另一家公司虽然也是龙头公司，但是市场份额相对较小或本公司产品竞争激烈，没有垄断优势。如果我们选择，在不考虑其它因素时，我们就会偏重于选择有垄断优势的龙头公司。因为，拥有强大垄断优势的公司，其竞争优势一定是强悍的。

“垄断优势”大小非常重要，它代表着公司的未来的长期业绩的稳定性，也代表着公司的核心竞争力。垄断优势大的行业和公司是牛股的集中营。比免税行业、生物医药、煤炭等行业就是如此。

当然，在长线投资中我们不能只看“品牌”和“资源”、“重复性消费”、“成长性”、“提价权”、“垄断”这六项，还有其它选股原则需要我们综合应用。投资是一综合分析的艺术，我们以后会讲到。