对分红的思考

分红行为涉及公司，实控人大股东，中小股东以及政府（交易所）四个主体，接下来我将分别从上述四个主体来分析分红的影响。

1、上市公司

分红是将上市公司账户的钱按股东的持股比例进行分配，分红以后，公司账户上的钱减少，假设公司分红十亿，公司账户上的钱将减少10亿，同时公司股价要除权，公司的市值要减少十个亿，假设股本10亿，除权以后每股股价自动减少1元。

上市公司分红的前提，是在不影响自身赚钱能力的情况下才会分红，因而分红金额不影响公司的年利润。

以净利润进行估值的话，分红以后，公司的市值减少十个亿，年净利润不变，市盈率=市值/净利润，市盈率会降低一两个百分点左右，作用可忽略不计。

2、散户个人

如果你持股这家公司，假设你持股市值是一万元，按3个点的分红算，也就是分红300块，那么分红除权以后，你的持股市值就变成了9700块钱，账户上多了300元现金，持股市值+分红还是等于一万块钱，因此分红对你的账户金额并没有什么增益影响。

一种特殊情况，如果你只有这只股票不足一年，那么政府会收取1%到20%不等的税，分红扣税，假设你持股只有几天后卖出，分红扣税20%，也就是要扣300块的20%，即60块，那么实际你分红得240块，经过分红以后，你账户的钱只有9700+分红现金240元，共9940元，政府得60元。

持股时间短的，不分红还好，分红对你来说反而受损，少了的部分就相当于给国家做贡献了。

3、实控人大股东

实控人持股时间较长，通常会在一年以上，因此分红对实控人来说，不需要扣除税费，实控人可以按比例得到全部分红。

假设实控人持股50%。那么，他可以分得十亿里面的五个亿，且不需要扣除任何税收税费。

但是呢，如果上市公司不分红的话，那么这十个亿躺在上市公司的账户里面，实控人作为实际控制人，他以50%的持股比例，可以支配公司全部资金，不分红，那10亿名义上属于公司，但是可以借公司之手，行使支配权。

分红以后，虽然实控人兜里多了5个亿，但是公司账户上少了10个亿，还有5个亿去了他人的口袋。因此，站在实控人的角度，倾向于不分红而把钱放在公司账上，公司账上的实际也是实控人自己的。如果非得分红，那就分一两个点意思下。

有些上市公司在IPO之前，进行突击分红，把公司账上的钱都分掉，具体公司就不点名了，原因就是上市之前实控人的持股占到了百分之八九十，甚至是100%，上市之前分红，实控人可以独得大头或全部。

但上市以后呢，要出让一部分股权给中小股东，他的持股比例有所稀释，因此上市以后，实控人持股比例比较少的公司，不愿意大手笔分红，本来融资就不容易，谁会愿意分出去。

4、政府（交易所）

对政府来说，上市公司分红，交易所收税，获得持股时间不足一年的投资者中的分红的部分税费，假设均摊有十分之一的投资者需要扣税20%，那么十亿分红中，有1个亿需要扣税20%，可得2000万。

因此交易所鼓励上市公司分红。

一般分红股息率实际只占百分之二三左右，多的银行业百分之六七，某某银行的市盈率为5，理论上5年回本，但这只是理论上，实际上呢公司赚得的钱，不会全部用来分红，他有一个分红的股息支付比例，比如拿利润的25%用来分红，也就是利润的1/4，那么靠分红实际上你需要20年才回本，这还是建立在未来二十年公司分红风雨无阻的情况下。

对股价来说，股价的波动远超股息率，一天最多二十个点的涨跌幅，一年两三个点的股息好过没有。那么你如果投资是奔着股息而来，还不如存银行定期，不用操这个心，你来股市不能是着眼分红。

上述四个主体，各有各的利益，而公司是大股东说了算，中小股东，还是不要入戏太深，你既不是公司的管理层，也不是公司的员工，无法从上市公司得到任何实际的回报。你的股东身份，还不如你在职公司的员工身份，好歹公司给你交了五险一金。而公司的实控人，可以在公司获得各种实质性利益。