通俗易懂地理解财报中利润表、资产负债表、现金流量表间关联关系，学会整体分析财务报表

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其实在分析上市公司的财报时候，和我们评价一个人有着异曲同工之处[在哪里工作、收入怎么样？有房吗？... ]。

公司财报其中最为核心的就是《利润表》《现金流量表》《资产负债表》，这个用具体的定量的数字帮助我们去分析公司现状，排除坏公司，发现好公司。

三张表的关系可以简单概括：股东投入的钱（所有者权益）和借来的钱（负债），会经过现金流量表这个入口流入，然后转为资产负债表的资产或者利润表的费用。其中资产负债表中资产的使用配合费用的支出，会给公司带来收入，记录在利润表中。收入的全部或者部分经过现金流量表这个入口再回到公司。

一、资产负债表

无论是投资公司，还是评估一个人，首先要关心的就是资产负债表，资产负债表反应的一个人、一家公司家底怎么样。

资产负债表中主要包括了资产、负债、所有者权益，其中前两项有对应这流动和非流动。

对于资产就好比相亲时候，女生问男生否有房有车时，就是在问他的“固定资产”（非流动资产）有多少。问他有多少存款时，其实是考量他的“货币资金”（流动资产）是否充裕。如果他告诉女孩，自己虽然没房没车，但是有一些非常值钱的发明专利和知识产权，也就是有很多的“无形资产”（非流动资产），那么也会让女生很满意。

不过即便有房有车，女生可以还会再追问他买车买房的钱是哪儿来的，毕竟借钱买的，和自己挣钱买的区别还是蛮大。

钱无非是两个来源：一个是借的，也就是所谓的负债；另外，要么是父母给的（父母是永远的投资人），要么是自己工作挣来的，而父母给的加上挣的可以成为所有者权益。

借来的钱迟早是要还的。如果买房买车主要是靠负债，那么他的资产负债率就太高了。这意味着，嫁给他，是要陪他一起还债的，这肯定会让人心里不踏实。如果钱主要是他自己挣的，哪怕是父母给的，都会让人安心一些。

通过这个案例定性的认识了资产负债表，在分析具体公司资产负债的表的时候就需要结合数据来定量的分析了。首先要看公司资产的组成（经营资产、生产资产、货币资金、投资资产），也就应该关注资产中具体的科目应收账款、应收票据、其他应收款、长期待摊费用有没有大比例的增长（明显超过营业收入增长比例），这个以为这个公司(人)资产的可靠性。

知道了负债以后就要接着看他的安全性怎么样，也就是负债率，常用的指标有：

1.流动比率 = 流动资产 / 流动负债

2.速动比率 = 速动资产（流动资产-存货） /流动负债

一般认为流动比率在2左右，速动比率在1左右，太高说明资产利用率低，太低则存在风险，当然除去这两个指标以外还有其他一些指标，但是这里提供一个保守的偿债能力判断指标。

现金及现金等价物 / 有息负债  >=1;稍微放宽

（现金及现金等价物 + 可迅速变现的金融资产净值） / 一年内到期的有息负债

大体的知道了资产负债表的情况以及负债情况后，就要在审问利润表了。

二 、利润表

当问你在哪儿工作，收入怎么样的时候，其实就是在问他的营业收入是多少。

不同的职业，工资肯定是不一样的。如果职业是公务员，那么工资（营业收入）就不会太高，但是福利方面相对会高一些（例如公司税收减免政策）。如果职业是投资人，看起来工资不少，但是花销很大。这里的花销就是营业成本以及“三费”（销售费用、管理费用、财务费用）。但是，投资行业的营业收入可能会逐年增长，而且每年还有可能会有不错的投资收益。如果职业是程序员，工资单很好看，花销也少。但是对大部分从业者来说，这份工作是吃青春饭的，过了精力旺盛的青年时期，收入不仅不增长，还有可能会下滑。所以呢，这里就要明白分析公司就要立足于公司的具体产品和行业。

当女生问男生一年能剩下多少钱的时候，其实就是在问他的净利润有多少。

实际上，聪明的女孩并不会直接问他收入有多少，也许会问他一年交多少“所得税”。因为净利润和所得税的比例一般比较固定，所以知道了所得税的数据，也就很容易算出净利润了。

同样的，定性的认识了一下利润表后就要定量的来分析了。利润表中先看营业利润率有没有大比例的变化；在看营业利润中公允价值变动收益、投资收益及资产减值损失之和在营业利润中比例有没有大的变化，一般来说这几项都不是公司的主营业务，如果占利润比重较大那么公司的利润健康程度或者说可持续性是需要考量的；进而在看营业利润和净利润的比例是否保持基本稳定。

而通过利润表呢，我们还要进一步分析企业的盈利能力了。

常用的指标有：

营业利润率 = 营业利润 / 营业收入；

毛利率 = （营业收入 -营业成本）/营业收入；

净利率 = 净利润 / 营业收入；

三个指标中营业利润率最为重要，因为这个指标是排除了投资等非主营业务最终、费用后最终利润占比多少，这个直接反应了公司的盈利能力。而毛利润显示了公司产品的竞争力。

进而再和资产负债表中资产结合分析指标有：

净资产收益率 = 净利润 / 平均净资产

总资产收益率 = 净利润 /平均资产

净资产收益率也就是ROE，是衡量企业盈利能力的重要指标，巴菲特就强调：“我们用净资产收益率衡量一家公司经营的好坏”，“我选择的公司都是净资产回报率超过20%的企业”。一般来说净资产收益率大于15%是好公司的前提。净资产收益率也是巴菲特经常说的判断公司经济商誉的重要指标。

总资产收益率指标，是在净资产收益率的基础上考虑了杠杆的因素，例如：两家同样企业100元净资产，同样赚了20净利润，但是A公司外借200元债务投入运营，B没有债务。很明显，这两家公司的净资产收益率相同，但是企业B有更强的盈利能力，承担更小的风险。其他盈利能力分析指标还有:

在利润表中除去观看盈利能力外，还要分析成长性，企业的成长性可以从收入和资产两个角度观察。从收入的角度看，重点看营业收入增长率和营业利润增长率；从资产角度看，重点看资产增长率和净资产增长率。

分析完了资产负债表和利润表后就要再来看现金流量表了。

三、现金流量表

通过利润表，每年的收入情况，判断他未来是否有发展前途。除此之外，她还有一个忧心的问题：看起来是有能力挣钱的，但是他挣到的钱真的能变成现金吗？这个问题，用专业术语来表达就是，看起来是有利润的，但是账上有没有现金呢？

这就要看现金流量表了。现金流量表总体上分为3个部分，分别是：经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流。

假设你的年收入是100万，除去各项花销和交税，最后还剩30万。但是，如果你所在的公司破产了，拖欠了大半年的工资；或者你根本就没有年薪百万，只是谎报收入（财务上叫“虚增收入”）。与此同时，你的开销却十分大，最终导致入不敷出，那么，你的经营活动净现金流就是负数。也就是说，你的收入状况看起来是挣钱的，实际上，要么拿不到收入，要么收入是虚增的，最终的结果都是，没有现金的流入。

如果你的钱是用于买房地产，或者都被投入你的创业项目中，那么你缺钱是因为搞投资、谋发展。虽然你的投资活动净现金流是负数，但女生是能理解的，说不定还会夸你上进。但是，如果因为你乱投资，导致投资活动净现金流连年为负数，最后创业还失败了，那么也是个大问题。

如果你的钱是用来孝敬父母了，导致你的筹资活动净现金流为负数，也是能被理解的——这说明你是真的有钱，而且还是个孝子。但是，如果你的钱都是靠借款或者是“啃老”获得的，那么就有理由质疑你的能力了。

定性的认识了分析现金流表的作用和目的，那么就要定量的来具体分析了。

首先，要看企业的净利润总量与经营活动现金流量净额总量，应该保持一个大致稳定的比例，最好是经营活动现金流量净额大于净利润，这个是需要几年的财报数据去分析的。如果企业的获利很好，但是现金流很差，就必须要思考：企业利润为什么没有转化为现金？这个思考有助于帮助我们避开很多造假企业。

对应现金流量表也可以结合前面文章提到的现金流肖像来分析，不同的现金表类型重点要分析关注点。

现在已经整体认识分析了财务报表中的利润表、现金流量表、资产负债表，各自的分析重点，这些都是需要我们一个个去计算去分析的，要看公司历年的财务报表。

当然分析公司的财报虽然已经完成了大部分，但是还没有结束，还有企业数据和同行对比，管理层能力分析，ROE杜邦分析体系来整体分析公司的状况，最最后就是对公司进行估值了，这个才是我们买入公司的标准，这些内容将在后续的文章中逐步的介绍，可以点个关注

♪ 财报阅读Tips ♬

1.拉长财报周期，用五六年时间的财报可以避免很多财务造假问题，很少能公司实现长时间的造假而不被发现。
2.数据需要和公司自身历史对比及同行对比，才能判断数据异常的合理性和问题所在，单一年度的数据没有意义。
3.阅读财报只是第一步，更重要的是依据阅读财报形成对公司未来发展和盈利能力判断，进而对企业估值判断来决定当前价格是否买入。