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就在美国的国家信用评级上周被惠誉由AAA下调至AA+后，紧接着，另一评级机构穆迪于美东时间8月7日下调了美国制商银行（M&T ）等10家银行的信用评级，
目前，穆迪已对美国的六家银行巨头进行评级，包括纽约梅隆银行、美国合众银行、道富银行和Truist Financial正在审查潜在的降级。同时，穆迪还将PNC Financial Services Group等11家美国主要银行的前景展望改为负面。 穆迪报告称，美国许多银行二季度的业绩显示，盈利压力日益增大，这将降低它们产生内部资本的能力。这是因为2024 年初美国即将出现衰退，资产质量或将下降，尤其是美国一些银行的商业房地产投资组合面临风险。由于美联储的高利率以及商业地产信贷供应量减少，美国商业地产风险敞口增加是一个主要风险。 上述最新进展表明，自今年3月以来，硅谷银行（SVB），签名银行(Signature Bank)，第一共和银行(FirstRepublic Bank)，银门银行 (Silvergate Bank)，心脏地带三州银行（Heartland Tri-State）这5家银行相继倒闭后，美国的银行业危机还远没有结束。 这也印证了此前的一项研究报告显示，美国至少高达186家银行存在倒闭风险。甚至美国财长耶伦自3月硅谷银行倒闭以来，已多次在不同场合暗示，不能保证美国所有银行存款的安全，美国还将有更多银行倒闭。再加上美国债务信用评级被下调，相当于美国此刻正在陷入债务与银行的双重困境之中。而这背后的幕后推手也正在浮出水面。 事情始于2020年，伴随美联储在大流行期间启动的美元QE印钞周期，联邦基准利率接近零，以及美联储当时以迅雷不及掩耳的速度向市场注入巨量美元，相当一部分资金在2020年至2021年涌入市场，这导致美国的整个银行业处于被大水灌溉的货币环境之中，也为2023年的美国银行业危机埋下了被引爆的定时金融核弹。 因为巨量美元涌入市场以后，美元资产泡沫化和恶性通胀就侵蚀着美国经济。因此，美联储在2022年3月以来，以抑制通胀之名，突然转变为超激进的货币紧缩，开启11次加息，使联邦基准利率跃升至5.25%-5.5%的本世纪高位过程中，美国国债收益率骤然蹿升，引发市场上的美国国债这类资产的抛售潮明显加剧。 特别是美联储自去年6月以来还在持续缩表，根据美联储于8月最新公布的资产负债表显示，截至7月末，美联储总资产自2022年4月的峰值以来减少了7590亿美元，创历史最大降幅，至8.21万亿美元。
与此同时，美联储持有的美债规模降至5.05万亿美元，为2021年5月以来的最低水平。过去一年间，美联储已累计抛售了7230亿美债，抛售了其在上一轮量化宽松期间购买的3.25 万亿美元美国国债的22.3%。
并且美联储目前持有的美债规模已下降至美国所有未偿还国债总额的15.6%。进而美联储已成为美国国债最大做空者的背景下，美国国债抛售潮持续，美债价格暴跌，直接导致美国多家银行抗风险能力变得脆弱。
而当美国信用评级被下调后，新发行的美国国债则进一步失去吸引力，随着美债收益率上升，国际买家大幅抛售美国国债，此前那些在美国多家银行存款的投资者们相继对美国国债和美国的银行失去信任，加速从银行提取现金，造成美国银行业存款大幅流失，进而形成挤兑效应，使那些规模有限的银行应对美联储加息缩表的能力愈发脆弱。 当无力兑现更多现金的时候，一些银行就不得不宣告破产倒闭。而通过穆迪的最新研判来看，美国的银行业正危机四伏，在利率高企的背景下，由于融资借贷违约率不断飙升，甚至美国的一些大银行也无法保证及时收回信贷，这就会陷入美联储激进加息货币政策下，美国经济一场人为的“美元荒”。美国的银行和债务危机则相互催化，陷入恶性循环。 实际上，美国的银行和债务双重困境，正是美国国家信用不断下降，美国国债等美元类核心资产的流动性危机，以及美联储在开启天量美元印钞机后，再激进加息缩表，收割美国国债和一系列美元资本利差所产生的虹吸效应。
也就是说，如果2020年，当时美联储和美国财政部能够有节制地，控制印钞的规模，料今天美国的银行和债务市场或不会如此被动。不过，美元绿纸化加剧的背景下，今天的美国经济已经无法摆脱对债务和印钞的依赖。 自今年6月以来，就在美国国会达成协议并将债务上限暂停两年后，短短两个月间，美国联邦债务总额激增了惊人的1.2万亿美元。并且这一借贷规模还在扩大。上周，美国财政部将第三季度发债预期上调至 1.01万亿美元。这高于其5月预测的7330 亿美元。同时，美国财政部预测，本财年美国联邦的债务利息成本或将高达1.3万亿美元的历史极值。 而在联邦基准利率大幅上升的背景下，美国经济整体实现 “软着陆”的可能性降低。因为目前，无论是美国的普通消费者，还是企业都与美国联邦一样，纷纷陷入借贷难，但还需要靠借新还旧的模式来维系各种生存。 因此，债务上限僵局的解决并不足以缓解人们对美国债务风险的担忧，而在这一过程中，反复出现的债务限额僵局和最后一刻的解决方案削弱了人们对美国财政管理的信心。这反过来又在打击美国的银行业。 也就是说，惠誉对美国的信用评级下调，以及穆迪对美国多家银行评级下调，其实都是对美国债务金融和货币体系的担忧。从根本上来说，是对美联储和美国财政部此前毫无节制挥霍美元储备货币地位的担忧。 更何况，美联储并非美国经济和债务的美联储，作为由多家银行组成的联合机构。在不同的货币周期，美国金融市场上演大鱼吃小鱼的倒闭游戏似乎一直被那些距离美元印钞机最近的顶级银行家们操控着。 而在这一过程中，尽管会出现一些中小银行倒闭，但最终的受益者往往是美联储或顶级银行，因为他们可以收割利差。从这个角度来说，美联储和美国财政部在某些特定的环境下，似乎乐见美国一些银行的倒闭爆雷。也说明，美国经济已经被金融寡头们玩坏了。 而由于他们手中还掌握着美元全球储备货币的铸币权，在无数次随意印钞过程中，无形在消耗美元储备地位，如下图，过去一百年间，美元已经失去了97%的购买力。
而美元贬值就像一种违约。在这样的印钞循环下，美国联邦依靠美元印钞机来支付账单，当美国国债到期时，美国联邦相当于用不断借来的新债和自我印钞来偿还旧债。从这一角度来说，美国联邦已经拿到了一张无限透支的信用卡，只要美元储备地位得以保持，其就会凭空获得财富。 有一种说法是，美国所有的信用评级都是表面现象，当其用美元绿纸和输出债务，而贪婪攫取全球财富时，美国真正的信用似乎已经沦为垃圾级。值得注意的是，美联储的货币规律往往有迹可循，因为当其收割包括美元资本在内的全球一系列财富利差达到一定程度以后，就会进入新的印钞周期。 按“新债王”冈拉克预测，美联储可能在接下去的某个时候，以超乎想象的速度重启降息通道。亦如2022年突然加息一样，美联储如何在这一过程推升利率，就可以如何重演拉低利率的做法。而一旦美国未来重回零利率甚至负利率，则意味着，全球所有的美债持有者要因为持有美债而向美国付款。 这就进一步解释了，为什么美国财政部自2020年以来多次暗示，或将在未来某个时候发行100年期的美国国债。甚至高盛分析师更是直言不讳地称，如果美联储将利率水平降至负数，美国可以考虑发行1000年期的美国国债。这表明，美国债务赤字的底牌正在被揭开。 似乎正是基于美国债务赤字的底牌已被揭开，越来越多的迹象表明，美国的多个盟友们正在持续加速清算美国国债，而不是在未来某个时候向美国付款。根据美国财政部7月下旬公布的最新一期国际资本流动报告，该报告延后两个月惯例，目前仅公布至5月的数据，美国的四个传统盟友日本，英国，澳大利亚，以色列在5月集体清算美债。
其中，美债最大的持有国，日本5月抛售304亿美债，成为5月美国国债最大的国际卖家。持仓降至1.0968万亿美元，相比于2021年曾一度达到1.3286万亿美的峰值，日本已累计净抛售了2318亿美元的美国国债，累计净抛售比例约17.5%。 而美债的第三大持有国英国5月抛售了141亿美元的美国国债，这也是继英国4月抛售304亿美债，并在该月成为美债最大国际做空者后，4月和5月连续两个月，共抛售445亿美债。澳大利亚同样也是4月和5月连续两个月抛售美国国债，共抛售65亿美元，从比例上看，澳大利亚连续两个月抛售美债比例已经高达11%。 同时，以色列也在今年4月和5月连续两个月抛售美债，共抛售38亿美元，并且以色列的美债持仓已经由2021年12月的691亿美元峰值降至今年5月的435亿美元。以色列整体呈现持续抛售美债状态，已累计净抛售256亿美元，累计净抛售比例高达37%。 综上目前已知的，仅日本，英国，澳大利亚，以色列就已累计抛售了规模高达3084亿美元的美国国债。考虑到，英国作为美国最核心的传统盟友；日本和澳大利亚也是美国在亚太地区的传统盟友；特别是以色列在过去的半个多世纪以来，与美国经济，美国财政部，美联储和华尔街都存在千丝万缕的联系上看，这四个美国的盟友集体清算美国国债，被认为是美国经济和美元信用已经明确下降的佐证。 美国金融分析机构零对冲分析认为，日本，英国，澳大利亚，以色列这些美国的盟友们在美国信用评级被下调之前，已经意识到美国国债越来越不可靠，并且通过他们集体抛售美债，使美国的债务和银行业危机雪上加霜。这些美国的盟友们正在推动美国国债的史诗级崩溃。
对此，华尔街资深经济学家彼得希夫认为，归根结底，目前关于美国经济信用的评级都已失真，虽然美国财长耶伦还对美国评级被下调表示强烈反对，但事实上，所有美国联邦债务都是垃圾级。人们需要尽快摆脱所有以美元计价的债务。（完） |
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