罕见！多头疯狂逼仓，纯碱2311合约夜盘再度封板！还有多少空间？

纯碱期货基本面分析

纯碱现货端：今日国内纯碱市场价格大幅上涨，部分厂家暂时封单不报价，截至目前，华东地区轻质纯碱价格在2300-2450元/吨，重质纯碱价格在2500-2600元/吨；华南地区轻质纯碱价格在2350-2500元/吨，重质纯碱价格在2500-2650元/吨；昨日江西晶昊装置停车，市场也有个别厂家装置开工不足，纯碱市场现货供应紧张；因供给问题，今日多数厂家封单暂不报价，市场现货供应较少，市场成交价格持续上涨，纯碱市场涨价情绪较浓。

纯碱供给端：供应方面，7月以来，国内多家纯碱生产装置停车检修，纯碱行业的产能利用率和产量都大幅下滑，导致纯碱行业供给收缩。统计数据显示，今年7月，国内纯碱行业总产量约247.8万吨，环比减少约11.24万吨，产能利用率仅83.74%。

仓单数量：8月21日讯，纯碱期货仓单217张，环比上个交易日持平；

低库存

库存端：库存方面，碱厂产销相持，使得纯碱企业货源供应持续紧张，甚至出现一些企业不接单的情况。7月份，纯碱进口量锐减至0.15万吨，环比减少1.91万吨。截至上周五，国内纯碱厂家总库存为16.47万吨，环比下降4.30万吨，降幅达20.70%。如今，纯碱库存再次刷新历史最低水平，纯碱厂家已经开始随用随采的模式。

下游需求：近期，纯碱市场现货难寻，货源偏紧下，价格稳中偏强。企业订单多到月底，市场交投氛围较好，下游仍存补库需求，市场走势整体偏强。

市场分析：近期纯碱强势反弹主要是现货供需格局偏紧、库存延续去化驱动，今日早盘开盘快速拉涨或也受市场传言金山200万吨新产能产成品不合格传言扰动，传言有待证实。短期看，偏紧的基本面格局对于纯碱价格有较强的支撑，市场有金山新产能产出品不合格传言，传言虽未证实，但市场情绪偏强，纯碱大幅拉涨，近月合约涨势更为明显，预计纯碱短期仍维持偏强的态势；中长期投产压力较大，仍偏空。

市场投机气氛较浓，纯碱注册仓单远低于历年同期低位，09合约谨防逼仓风险，短线追高需谨慎，需关注交易所监管和市场情绪转变的风险。四季度到明年大量投产所带来的未来大概率供给过剩，对于长线来说维持偏空的判断。

总的来说，纯碱期货多数合约全线涨停的现象凸显了市场对于传言和消息的高度敏感性，也表现出投资者对于市场供需和投机情绪的高度关注。尽管当下做多情绪高涨，但未来的走势仍需谨慎观察。市场的不确定性和复杂性使得投资者需要保持警惕，根据市场动态进行灵活调整，以更好地把握投资机会和风险。

驱动纯碱上涨因素

1. 供应缺口短期难修复

纯碱市场出现了供应缺口，近期内难以迅速修复。国内纯碱厂家的总库存持续下降，库存降至近三年最低水平。部分碱厂封单，发货时间延长，贸易商也面临货源紧张的情况。同时，新产能投产速度不及预期，且当前纯碱厂家正处于集中检修期，预计供给量将维持较低水平，导致供应持续紧张。

2. 需求和成本支撑

纯碱的需求持续旺盛，下游行业积极采购，对价格接受度较高。重碱下游玻璃行业需求上升，轻碱下游日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业开工一般，同时碳酸锂市场火热，这些都对纯碱价格构成了利好支撑。此外，生产成本方面，由于合成氨市场价格上涨，纯碱的生产成本也略有上升。

3. 存量与增量不足

现有企业产能以及新增产能的投产进度较慢，无法迅速填补供应缺口。尽管远兴等企业投产，但增量尚未能够完全弥补静态供需缺口，导致纯碱供应仍然不足。

4. 短期预期影响价格

由于供应紧张，短期内市场对纯碱供应的预期较为悲观，这导致部分市场参与者在需求旺季逐步建立库存，增加了市场的买涨心态，进一步推动了价格上涨。

5. 市场紧张情绪

随着供应缺口的持续存在，现货市场紧张情绪逐渐升高。供应紧缺、库存下降以及价格上涨的市场反应，引发了市场紧张情绪的进一步传播，进而推高了价格。

6. 盘面估值修复

在一段时间内，纯碱市场出现贴水现象，主要由于市场预期新增产能释放后可能导致累库问题，以及天然碱的生产成本较低。然而，由于新产能释放速度较慢，市场供应仍然相对紧张，这使得近月合约出现了盘面估值修复，贴水现象大幅缩小。

综上所述，供应缺口、刚性需求和成本支撑持续存在，以及盘面估值修复导致近月合约贴水幅度减小等因素共同作用，驱动了纯碱价格在短期内的上涨。需要注意的是，在新增产能落地之前，纯碱市场可能继续面临供应短缺的压力，价格短期上涨的态势有可能延续。

纯碱盘面技术分析

纯碱2310日线图

纯碱1小时图

合约选择：近强远弱格局，临近交割日，近月09合约修复现货基差，现货报价2300。01主力合约被动跟着09近月合约走修复基差上涨逻辑，做多首选2310，2311合约。低库存始终是纯碱上涨的主要逻辑。今晚继续冲高封死涨停板，2311更强势，明天关注回调机会，现货货源紧张，多头在盘面疯狂买货。

纯碱合约

交易方向：多单交易方向上首选2310或者2311近月合约。多近月空远月做正套。

期限结构：期货贴水现货，反向市场back结构，现货的价格高于期货的价格，近月合约的价格高于远月合约的价格，从而形成近高远低的结构,虚实盘比逐步放大。（现货的牛市）

期货深贴水+虚实盘比大→单边做多 期货深贴水+低库存+低利润+技术信号→择机做多

期限结构为back的品种，往往存在以下特征：第一，期货贴水；第二，库存较低；第三，仓单较少；第四，利润偏高。

纯碱主力资金图

资金层面：纯碱主力今晚多头资金占据主导，多头资金流入后尾盘减仓迹象，明天等待回调冲一冲破新高！！纯碱主力能涨多高，取决于近月合约有多硬，现货牛不牛，现货一旦累库掉价，期货盘面近月驱动力也会跟着掉下来。不过低库存一直是价格上涨的最重要的逻辑，库里没货供不应求，价格上涨，没毛病。

交易级别：结合波段系统做15分钟下轨接多操作，截止8月21号晚收盘暴涨10.36%，多单继续持有中，没进场的观望等待回调做多机会。上方周线压力位2400-2500附近。行情走势上，趋势性看多纯碱期货，只做多，不做空。

纯碱2310周线图